Bitcoin đang dần tiến trở lại mốc 80.000 USD, một động thái mà các nhà phân tích cho rằng đánh dấu sự cải thiện quan trọng trong cấu trúc thị trường, ngay cả khi niềm tin vẫn đang được thử thách.

Theo trang giá của The Block, bitcoin (BTC) đang giao dịch quanh mức 78.400 USD vào thứ Năm sau khi đạt đỉnh intraday gần 79.426 USD vào thứ Tư.

Dòng tiền tổ chức đã giúp đẩy giá lên. Dữ liệu của SoSoValue cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút hơn 11,8 triệu USD vào ngày 21 tháng 4, kéo dài chuỗi 6 ngày dòng tiền vào, trong khi các quỹ ETF Ether giao ngay thu hút thêm khoảng 43,4 triệu USD, đánh dấu ngày dòng tiền vào thứ 9 liên tiếp.

Mở rộng biểu đồ

Bứt phá rõ ràng hay đợt ép giá kéo dài?

Điều này khiến các nhà giao dịch tập trung vào việc liệu bitcoin có thể biến một đợt tiếp cận khác lên 80.000 USD thành một cú bứt phá rõ ràng hay không.

Glassnode cho biết bitcoin hiện đã vượt qua "Giá trị trung bình thị trường thực" (True Market Mean) ở mức 78.100 USD lần đầu tiên kể từ giữa tháng 1, một sự thay đổi mà họ coi là một bước ngoặt đáng kể sau nhiều tháng có cấu trúc yếu kém.

Nhưng công ty này cho biết giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn hiện là 80.100 USD, đóng vai trò là ngưỡng kháng cự tức thời.

Đó là lý do xuất hiện sự thận trọng.

Các nhà phân tích của Glassnode lập luận rằng một động thái hướng tới 80.000 USD sẽ đẩy hơn 54% người mua gần đây vào vị thế có lợi nhuận, một ngưỡng mà trong lịch sử đã trùng với sự cạn kiệt của đợt phục hồi trong thị trường gấu. Họ cũng lưu ý rằng lợi nhuận thực tế của các nhà đầu tư ngắn hạn đã tăng vọt lên 4,4 triệu USD mỗi giờ, gần gấp ba lần mức 1,5 triệu USD đã đánh dấu mọi đỉnh cục bộ trong năm nay.

Nói cách khác, bitcoin đã lấy lại một mức quan trọng, nhưng vẫn chưa thoát khỏi áp lực nguồn cung.

Các nhà phân tích của Bitfinex đưa ra một nhận định vững chắc hơn về trung hạn. Họ cho biết các ví nắm giữ hơn 1.000 BTC đã tích lũy 270.000 BTC trong 30 ngày qua, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2013, trong khi dự trữ trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm.

"Đây không phải là những tín hiệu của một thị trường sắp giảm mạnh; đây là những tín hiệu của một thị trường đang hấp thụ nguồn cung một cách có chủ đích," công ty viết.

Báo cáo tương tự lập luận rằng bitcoin đã đi chệch khỏi quy luật địa chính trị thông thường, tăng giá trong bối cảnh bất ổn do Iran gây ra gần đây thay vì đóng vai trò là van xả cho việc giảm rủi ro bắt buộc.

Bitfinex cho biết sự kiên cường đó phản ánh cả việc cá voi mua vào và "giao dịch tái chế đô la có cấu trúc", được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của stablecoin và nhu cầu ETF tập trung, chứ không chỉ đơn thuần là kỳ vọng cắt giảm lãi suất. 

Các phân tích từ Glassnode và Bitfinex phù hợp với các bình luận thị trường khác mà The Block đã xem xét.

CEO của Bitpanda, Lukas Enzersdorfer-Konrad, cho biết việc bitcoin quay trở lại gần 80.000 USD là "một dấu hiệu rõ ràng về sự trưởng thành mà ngành tài sản kỹ thuật số đã đạt được", chỉ ra cơ sở hạ tầng mạnh mẽ hơn, sự tham gia của tổ chức và các quy tắc rõ ràng hơn.

Matt Mena, chiến lược gia nghiên cứu tiền điện tử cấp cao tại 21Shares, cho biết mức này vẫn là "ngưỡng kháng cự quan trọng" cần theo dõi, với sự hấp thụ của ETF, sự tích lũy của cá voi và việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị là những chất xúc tác chính có thể đẩy giá lên cao hơn.

Những lo ngại còn đó

Tuy nhiên, thị trường không phải là không có trở ngại.

Glassnode cho biết phí funding hợp đồng tương lai vĩnh cửu vẫn âm, cho thấy vị thế bán khống vẫn đủ lớn để thúc đẩy đà tăng thêm nếu nhu cầu giao ngay tiếp tục cải thiện.

Đồng thời, công ty này cũng cho biết thị trường quyền chọn cho thấy sự cấp bách hạn chế, với biến động ngụ ý đang giảm dần và nhu cầu phòng hộ giảm giá vẫn còn đó ở các kỳ hạn xa hơn.  

Nhà phân tích Iliya Kalchev của Nexo đưa ra một quan điểm tương tự, lưu ý rằng đà tăng của bitcoin chủ yếu do giao dịch giao ngay hơn là do đòn bẩy và việc phí funding âm cùng với giá tăng là một tín hiệu tích cực.

Tuy nhiên, Kalchev cũng cảnh báo rằng để duy trì đà tăng trên các mức đỉnh gần đây có thể sẽ đòi hỏi những tiến triển rõ ràng trong các cuộc đàm phán về Iran hoặc một sự cải thiện rộng hơn trong bức tranh funding.

Kyle Rodda, nhà phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.com, nói thêm rằng Phố Wall đã đẩy lên mức cao kỷ lục với hy vọng căng thẳng Mỹ-Iran sẽ tiếp tục giảm bớt, ngay cả khi giá dầu vẫn ở mức cao và rủi ro liên quan đến tăng trưởng và lạm phát vẫn chưa biến mất.

Điều kiện thị trường hiện tại khiến bitcoin ở trong một thiết lập quen thuộc nhưng chặt chẽ hơn: dòng tiền cải thiện, cấu trúc mạnh mẽ hơn, nguồn cung sạch hơn và một ngưỡng kháng cự chính ngay phía trên.

Thị trường đã đi một chặng đường dài từ đợt bán tháo do nỗi sợ hãi vào đầu tháng 4, nhưng vẫn chưa chứng minh được rằng 80.000 USD là một mức sàn thay vì một mức trần, nhiều nhà phân tích nhận định.