Cộng đồng Polkadot đã mở một cuộc bỏ phiếu quản trị về một stablecoin phi tập trung gốc có tên dotUSD, với đề xuất biến tài sản neo giá vào đô la này thành công cụ ổn định giá trị chính của mạng và cuối cùng được hỗ trợ chủ yếu bằng DOT.
Theo Cuộc trưng cầu dân ý OpenGov 1944, stablecoin được đề xuất sẽ thuộc sở hữu của giao thức và hoạt động tự động thông qua logic trên chuỗi, không có tổ chức phát hành tập trung. Đề xuất này được soạn thảo với sự đóng góp từ các nhà xây dựng, nhà phát triển và các bên tham gia khác trong hệ sinh thái Polkadot.
Đề xuất vẫn đang trong giai đoạn quyết định tại thời điểm viết bài. Việc triển khai nó sẽ tạo ra dotUSD dưới dạng một tài sản mới, công nhận nó là stablecoin của Polkadot và thiết lập một nhóm thanh khoản DOT/dotUSD trên Polkadot Asset Hub.
Một ảnh chụp nhanh Polkassembly được lưu trữ cho thấy 2,4 triệu DOT bỏ phiếu ủng hộ và 59.900 DOT phản đối, tương đương 97,5% "Đồng ý" và 2,5% "Không đồng ý" tại thời điểm đó của cuộc bỏ phiếu. Kho lưu trữ cảnh báo rằng các số liệu đã bị đóng băng trong khi cuộc trưng cầu dân ý vẫn đang diễn ra và có thể không đại diện cho kết quả cuối cùng trên chuỗi.
Theo kế hoạch, dotUSD ban đầu sẽ hoạt động khác với hệ thống được hỗ trợ hoàn toàn bằng DOT mà các nhà phát triển hình dung.
Giai đoạn đầu tiên đã được xây dựng trên chuỗi và sẽ cho phép người dùng đúc dotUSD theo tỷ lệ một-đổi-một với USDT, tùy thuộc vào giới hạn nguồn cung. Vì USDT sẽ cung cấp dự trữ hỗ trợ ở giai đoạn này, hệ thống sẽ không yêu cầu oracle, kho tiền thế chấp hoặc cơ sở hạ tầng thanh lý.
Đề xuất tìm cách sử dụng tài sản Kho bạc Polkadot để gieo hạt cho một nhóm DOT/dotUSD trên sàn giao dịch phi tập trung Hub. Phiên bản được đệ trình cùng với cuộc trưng cầu dân ý đã phân bổ 2,5 triệu đô la USDT để đúc dotUSD và 2,5 triệu đô la DOT khác cho nhóm, mang lại 5 triệu đô la thanh khoản ban đầu.
Một phiên bản gần đây hơn được hiển thị trên Subsquare liệt kê 1,5 triệu đô la USDT và 1,5 triệu đô la DOT cho nhóm ban đầu, giảm tổng số tiền phân bổ đề xuất xuống còn 3 triệu đô la.
dotUSD sẽ được chỉ định là một “tài sản đủ điều kiện”, cho phép một tài khoản nắm giữ stablecoin mà không cần duy trì số dư DOT. Quản trị sẽ đặt các tham số cho mô-đun ổn định tỷ giá, bao gồm số lượng dotUSD tối đa có thể được đúc ban đầu.
Giai đoạn hai sẽ đưa dotUSD theo thiết kế dự kiến bằng cách giới thiệu các kho tiền thế chấp được hỗ trợ bởi DOT, một oracle, một nhóm ổn định, thanh lý và cơ chế đổi lấy tài sản. Đề xuất mô tả dotUSD là một stablecoin được thế chấp vượt mức với kiến trúc lấy cảm hứng mạnh mẽ từ hệ thống BOLD của Liquity v2.
Các kế hoạch về một stablecoin được hỗ trợ bởi DOT đã được xem xét trong hơn một năm. Như crypto.news đã báo cáo trước đây vào tháng 7 năm 2025, người đồng sáng lập Polkadot Gavin Wood đã tiết lộ công việc về một stablecoin phi tập trung hoàn toàn trong Hội nghị thượng đỉnh Web3 và cho biết một đề xuất kho bạc đang được chuẩn bị để khởi động thanh khoản của nó.
Khi giai đoạn thứ hai được triển khai, người dùng sẽ gửi DOT vào các kho tiền và vay dotUSD với giá trị thấp hơn tài sản thế chấp mà họ đã cung cấp.
Đề xuất đưa ra một ví dụ về 300 DOT có giá 5 đô la mỗi đồng, tạo ra 1.500 đô la tài sản thế chấp. Người dùng có thể đúc tới 1.000 đô la dotUSD dựa trên vị thế này, tương ứng với tỷ lệ thế chấp 150%. Nếu giá trị của DOT giảm đủ thấp để vi phạm tỷ lệ thế chấp yêu cầu, kho tiền sẽ đủ điều kiện để bị thanh lý.
Người vay sẽ tự đặt lãi suất mà họ phải trả cho các vị thế của mình. Mức lãi suất thấp hơn sẽ đưa một kho tiền vào hàng đợi đổi lấy tài sản sớm hơn, trong khi những người vay sẵn sàng trả lãi suất cao hơn có thể giảm khả năng tài sản thế chấp của họ được chọn để đổi lấy tài sản.
Hai lộ trình chênh lệch giá (arbitrage) được dự định để giữ dotUSD gần 1 đô la. Khi stablecoin giao dịch trên mức tỷ giá cố định của nó, người dùng có thể khóa DOT, đúc dotUSD và bán nó với giá thị trường cao hơn, làm tăng nguồn cung. Nếu dotUSD giảm xuống dưới 1 đô la, các nhà giao dịch có thể mua nó với giá chiết khấu và đổi lấy thông qua giao thức với giá 1 đô la DOT.
Một bộ đệm stablecoin có giới hạn được lên kế hoạch cùng với hệ thống đổi DOT. Các stablecoin hiện có sẽ hỗ trợ phần này của dotUSD và vẫn có thể đổi lấy với giá 1 đô la, cung cấp một lộ trình khác để duy trì tỷ giá cố định mà không cần bán DOT được sử dụng làm tài sản thế chấp.
Thanh lý ban đầu sẽ được hấp thụ bởi một nhóm ổn định được tài trợ bằng dotUSD do những người tham gia gửi vào. Đổi lại việc cung cấp vốn, những người tham gia nhóm ổn định sẽ nhận được DOT bị thanh lý với giá chiết khấu trong khi dotUSD tương ứng bị đốt cháy để hủy bỏ khoản nợ chưa thanh toán. Nếu nhóm hết tiền, tài sản thế chấp và nợ sẽ được phân phối lại theo tỷ lệ trên các kho tiền còn lại.
Đề xuất stablecoin được đưa ra sau khi Polkadot thay đổi nền kinh tế của DOT, bao gồm việc giới thiệu nguồn cung tối đa cố định.
DAO đã phê duyệt mức trần 2,1 tỷ DOT vào tháng 9 năm 2025, thay thế mô hình phát hành không giới hạn trước đây của mạng. Một bản nâng cấp tokenomics sau đó đã giới thiệu Dynamic Allocation Pool (DAP), hoặc DAP, nhận DOT mới được phát hành và các khoản thu nhập mạng khác để phân bổ thông qua quản trị.
Khi khung tokenomics mới đi vào giai đoạn triển khai vào tháng 3, lượng phát thải DOT được đặt để giảm 53,6%, trong khi các token mới được đúc, phí giao dịch và các khoản phạt được chuyển vào DAP. Quản trị có thể phân bổ các quỹ đó cho phần thưởng staking, chi tiêu kho bạc và các ngân sách mạng khác.
Cuộc trưng cầu dân ý 1944 đề xuất sử dụng dotUSD trong giai đoạn tiếp theo của hệ thống đó. Theo giai đoạn hai của DAP, các validator và nominator dự kiến sẽ nhận được thù lao bằng tài sản ổn định, trong khi Kho bạc sẽ nhận được sự kết hợp giữa stablecoin và DOT. Đề xuất nói rằng dotUSD sẽ cho phép các nghĩa vụ đó được định giá bằng đô la và thanh toán thông qua một tài sản gốc của Polkadot.
Polkadot đã hỗ trợ các token đô la được phát hành bên ngoài. USDC đã có sẵn trên Polkadot Asset Hub vào tháng 9 năm 2023, cho phép stablecoin di chuyển đến các parachain thông qua hệ thống nhắn tin đa đồng thuận của mạng.
Đề xuất dotUSD lập luận rằng việc dựa vào các stablecoin được phát hành bên ngoài khiến các ứng dụng và hoạt động kho bạc của Polkadot phụ thuộc vào các tổ chức phát hành bên ngoài và quản trị của họ. Phiên bản đầy đủ được đề xuất của nó sẽ sử dụng DOT làm tài sản thế chấp chính trong khi vẫn được quản lý thông qua Polkadot.
Quỹ Cộng đồng Polkadot cho biết vai trò của họ là hành chính và họ sẽ không phát hành, kiểm soát hoặc lưu giữ dotUSD, DOT hoặc USDT theo đề xuất. Họ sẽ không vận hành stablecoin hoặc cung cấp thanh khoản, với dotUSD được dự định hoạt động thông qua logic trên chuỗi mà không có tổ chức phát hành.
Việc triển khai preimage của cuộc trưng cầu dân ý phụ thuộc vào việc các chuỗi hệ thống Polkadot được nâng cấp lên phiên bản 2.5 theo một đề xuất quản trị riêng biệt, Cuộc trưng cầu dân ý 1942.
DOT
USDT