Peter Schiff, một người hoài nghi Bitcoin nổi tiếng và ủng hộ vàng, đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về chiến lược liên tục của MicroStrategy (MSTR) trong việc phát hành nợ và cổ phiếu để tài trợ cho các thương vụ mua tiền mã hóa khổng lồ của mình.
Schiff cảnh báo rằng các hoạt động tài chính rủi ro của công ty phần mềm doanh nghiệp này thực sự không bền vững.
Schiff đã nhấn mạnh sự thay đổi trong cách công ty của Saylor tài trợ cho các giao dịch mua Bitcoin của mình.
Trước đây, MicroStrategy có thể dễ dàng tài trợ cho đợt mua sắm của mình bằng cách bán cổ phiếu với giá cao. Tuy nhiên, Schiff chỉ ra rằng môi trường kinh tế vĩ mô đang buộc công ty phải chuyển sang nguồn vốn đắt đỏ hơn.
"Bây giờ công ty buộc phải phát hành cổ phiếu ưu đãi với lợi suất 11.5%," Schiff cho biết.
Hoạt động phần mềm của công ty không tạo ra đủ lợi nhuận để trang trải các nghĩa vụ lợi suất cao này, và Schiff lập luận rằng công ty cuối cùng sẽ gặp bế tắc. "Vì MSTR không có lợi nhuận, nghĩa vụ này chỉ có thể được đáp ứng bằng cách bán thêm cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu phổ thông chiết khấu, hoặc Bitcoin," ông giải thích, phác thảo một kịch bản có thể dẫn đến pha loãng cổ đông nghiêm trọng hoặc buộc phải bán tháo kho bạc kỹ thuật số của mình.
Tỷ phú Canada và nhà tài chính khai thác mỏ Frank Giustra cũng đồng tình với Schiff. Ông mô tả việc MicroStrategy tích lũy Bitcoin bằng nợ như một lâu đài cát đang chờ sụp đổ dưới áp lực kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. "Một Ponzi khổng lồ sẽ vỡ khi cuộc khủng hoảng tài chính tiếp theo ập đến," Giustra tuyên bố, cảnh báo rằng điều đó đang ở phía trước.
Trong khi đó, BitMEX Research đã phản bác tuyên bố rằng MicroStrategy đang ở trong tình thế tuyệt vọng, lưu ý: "Không ai buộc MSTR phải làm điều này. Đây thực sự là một giao dịch tuyệt vời cho MSTR." Thay vì bán Bitcoin hoặc chiết khấu cổ phiếu phổ thông, công ty có các đòn bẩy tài chính khác để sử dụng, chẳng hạn như giảm tỷ lệ coupon.
Schiff đã bị buộc tội cố ý đánh lừa công chúng bằng cách trình bày một chiến lược cấu trúc vốn như một "vấn đề tài chính".
