Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố một quy tắc đề xuất sẽ cấp cho các nhà quản lý ủy thác quỹ 401(k) một vùng an toàn (safe harbor) khi xem xét các khoản đầu tư thay thế, bao gồm các quỹ đầu tư vào tiền mã hóa và các tài sản kỹ thuật số khác.
Theo đề xuất, các nhà quản lý ủy thác nếu thực hiện đánh giá về hiệu suất, phí, tính thanh khoản, định giá, tiêu chuẩn và độ phức tạp sẽ được cấp vùng an toàn nếu họ tuân thủ quy trình đó. Quy tắc này đã được công bố để công chúng kiểm tra thông qua Federal Register vào thứ Hai và dự kiến sẽ được xuất bản chính thức vào thứ Ba.
Quy tắc đề xuất này thực hiện một chỉ thị từ Tổng thống Donald Trump vào tháng 8 năm ngoái nhằm mở rộng quyền tiếp cận các tài sản thay thế trong các kế hoạch 401(k), bao gồm các công cụ đầu tư có tiếp xúc với tiền mã hóa.
Người Mỹ nắm giữ khoảng 10,1 nghìn tỷ đô la trong các kế hoạch 401(k) tính đến cuối năm 2025, là một phần của thị trường đóng góp xác định rộng lớn hơn trị giá 14,2 nghìn tỷ đô la, theo dữ liệu từ Viện Công ty Đầu tư.
Dựa trên dữ liệu cũ hơn, Bộ Lao động ước tính thị trường do người tham gia quản lý ở mức 8,8 nghìn tỷ đô la trên khoảng 721.000 kế hoạch.
Chỉ 4% các kế hoạch đóng góp xác định cung cấp các khoản đầu tư thay thế vào năm ngoái, với chỉ 0,1% tài sản được phân bổ cho chúng, theo dữ liệu được trích dẫn trong đề xuất.
Đề xuất này tuân theo quyết định của Bộ Lao động vào tháng 5 năm ngoái về việc hủy bỏ hướng dẫn thời Biden đã thúc giục các nhà quản lý ủy thác phải hết sức cẩn trọng trước khi thêm tiền mã hóa vào danh mục 401(k), một tiêu chuẩn mà cơ quan này cho rằng đã vượt quá những gì luật liên bang điều chỉnh các kế hoạch hưu trí yêu cầu.
“Quỹ hưu trí là chén thánh đối với những người đam mê bitcoin đang tìm kiếm nhà đầu tư mới: biển tiền mặt, có lợi về thuế,” Andrew M. Bailey, Nghiên cứu viên cấp cao tại Viện Chính sách Bitcoin, nói với Decrypt.
Tuy nhiên, các kế hoạch hưu trí mang theo một sự căng thẳng cố hữu, Bailey lưu ý.
“Thời gian đầu tư của chúng – hàng thập kỷ, không phải vài tháng hay vài năm – khiến chúng rất phù hợp cho đầu tư dài hạn vào các công nghệ mới,” ông nói. “Cách tiếp cận rủi ro và các quy định chặt chẽ lại kéo chúng theo hướng ngược lại.”
Mặc dù sự e ngại rủi ro có thể “khiến người về hưu tránh xa,” nhưng những thay đổi quy tắc “trao quyền cho người tiết kiệm đưa ra lựa chọn của riêng họ” sẽ được hoan nghênh, ông nói.
Một khi các quy tắc được định hình, câu hỏi khó hơn là liệu người tiết kiệm có thực sự chấp nhận hay không, Bailey nhận định.
"Một hiệu ứng phụ cần theo dõi là các công cụ đầu tư dựa trên cổ phiếu cho bitcoin, như các đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi của Strategy," Bailey nói. Liệu việc tiếp xúc trực tiếp với 401(k) sẽ làm giảm nhu cầu đối với các sản phẩm như vậy hay bổ sung cho chúng vẫn là một câu hỏi mở, ông lưu ý.
Đề xuất này đặt tài sản kỹ thuật số “trên cùng một sân chơi” với các khoản đầu tư thay thế khác, Joshua Chu, luật sư, giảng viên và đồng chủ tịch Hiệp hội Web3 Hồng Kông, nói với Decrypt.
“Nếu một nhà quản lý ủy thác có thể ghi lại một quy trình vững chắc về phí, tính thanh khoản, định giá và độ phức tạp, họ giờ đây đã có một lộ trình vùng an toàn rõ ràng thay vì một bãi mìn quy định,” ông nói.
Với điều này, người tiết kiệm hưu trí có thể “nếm thử lợi nhuận từ tài sản thay thế mà không cần nhà tài trợ kế hoạch phải trốn dưới bàn mỗi khi Bitcoin "hắt hơi",” ông nói thêm.
Tuy nhiên, các nhà quản lý ủy thác sẽ cần xây dựng “cơ chế định giá hàng ngày, thanh khoản và kiểm soát rủi ro” cho tiền mã hóa trong các quỹ 401(k) trước khi bất kỳ khoản nào đến tài khoản của người về hưu, ông nói thêm.
Đề xuất này có thể đưa những người về hưu ở Hoa Kỳ vượt lên trên hầu hết những người tiết kiệm ở châu Á trong việc tiếp cận tiền mã hóa được quản lý, Chu lưu ý, dẫn chứng cách hệ thống lương hưu của Hồng Kông và lệnh cấm giao dịch của Trung Quốc vẫn giữ tài sản kỹ thuật số ra khỏi tài khoản hưu trí.
