Neutrl đã tạm ngừng việc đúc token, quy đổi và các chức năng giao thức khác trong khi đánh giá một vấn đề dự trữ không xác định ảnh hưởng đến khoảng 53,7 triệu USD NUSD đang lưu hành. Summary Neutrl đã ngừng các chức năng cốt lõi của giao thức sau các tình huống ảnh hưởng đến dự trữ của nó. Cố vấn pháp lý đã khuyên tạm ngừng trong khi nhóm xác định mức độ tác động. NUSD tiếp tục giao dịch gần 0,998 USD mặc dù khối lượng thị trường thứ cấp hạn chế. Bảng điều khiển dự trữ của Neutrl cho biết các số liệu tài chính của họ đang được hiệu chỉnh lại. Neutrl tạm dừng quy đổi trong quá trình đánh giá dự trữ Neutrl cho biết trong một bài đăng trên X vào ngày 13 tháng 8 rằng họ đã tạm thời tạm dừng việc đúc token, quy đổi và các chức năng giao thức khác sau những tình huống ảnh hưởng đến dự trữ của giao thức. Theo lời khuyên từ cố vấn pháp lý, nhóm cho biết họ đã áp đặt các hạn chế để bảo vệ lợi ích người dùng và duy trì một quy trình có trật tự trong khi đánh giá tác động. Neutrl không cung cấp ngày dự kiến để khôi phục các chức năng bị ảnh hưởng. Người dùng sẽ nhận được một “quy trình rõ ràng và có trật tự” vào thời điểm thích hợp, theo thông báo. Các chi tiết về thời gian và các bước tiếp theo sẽ được công bố khi có sẵn. Không có tài sản dự trữ, người giám sát, địa điểm giao dịch hoặc đối tác nào được xác định trong bài đăng. Neutrl cũng không tiết lộ giá trị của các khoản dự trữ bị ảnh hưởng hoặc cho biết liệu vấn đề này có liên quan đến khoản lỗ thực tế, thanh khoản không khả dụng, định giá không chính xác hay một vấn đề vận hành. Nếu không có những chi tiết đó, thông báo không xác định liệu NUSD có còn được đảm bảo đầy đủ hay không. Nó cũng không cung cấp cơ sở để xác định một chiến lược dự trữ cụ thể hoặc công ty bên ngoài là nguồn gốc của vấn đề. Các số liệu dự trữ NUSD chờ được tính toán lại Bảng điều khiển dự trữ của Neutrl trước đây đã báo cáo 91 triệu USD tài sản so với 90 triệu USD NUSD đang lưu hành tính đến ngày 21 tháng 6. Các số liệu này đại diện cho tỷ lệ đảm bảo dự trữ 101,12% và một khoản thặng dư khoảng 1 triệu USD. Hiện tại, bảng điều khiển không còn cung cấp phân bổ chi tiết trên các tài sản hoặc địa điểm. Các phần bao gồm triển khai dự trữ, phân bổ vốn và khả năng thanh toán thay vào đó cho biết các số liệu “đang được hiệu chỉnh lại” và sẽ được cập nhật sớm. Theo tài liệu của giao thức, NUSD không chỉ được bảo chứng bằng tiền mặt hoặc chứng khoán chính phủ kỳ hạn ngắn. Neutrl phân bổ vốn giữa các khoản nắm giữ stablecoin thanh khoản, tài sản sinh lời, vị thế OTC song phương và các chiến lược giao dịch trung lập thị trường. Tài sản OTC có thể được mua với giá chiết khấu và phòng ngừa rủi ro khi các vị thế được mở, tài liệu nêu rõ. Các khoản lợi nhuận khác có thể đến từ các giao dịch chênh lệch lãi suất funding (funding rate) hoặc chênh lệch cơ sở (basis) được cấu trúc để giảm rủi ro liên quan đến biến động của thị trường crypto cơ sở. Lưu ký, giao dịch và thanh toán có thể diễn ra thông qua các người giám sát, sàn giao dịch tập trung và hợp đồng thông minh. Neutrl liệt kê Fireblocks và Ceffu trong số các đối tác lưu ký và quản lý khóa của mình, trong khi trang bảo mật của họ nêu tên Cantina, Spearbit, Sherlock và Hypernative là các nhà cung cấp dịch vụ kiểm toán hoặc giám sát. Công ty không tuyên bố rằng bất kỳ công ty nào trong số các công ty được nêu tên đã gây ra vấn đề dự trữ hiện tại. Vào tháng 6, một hướng dẫn của crypto.news đã giải thích rằng các đô la tổng hợp sử dụng chiến lược giao dịch phòng ngừa rủi ro mang những rủi ro khác với stablecoin thanh toán được bảo chứng bằng tiền pháp định. Lợi nhuận có thể phụ thuộc vào lãi suất funding, chênh lệch cơ sở hoặc phòng ngừa rủi ro tài sản, khiến người nắm giữ phải đối mặt với các điều kiện thị trường, giao thức, thanh khoản và đối tác. Mô hình của Neutrl cũng dựa vào một bộ đệm dự trữ thanh khoản để xử lý việc rút tiền. Một đánh giá rủi ro vào tháng 1 của BA Labs cho biết các yêu cầu quy đổi nằm trong phạm vi bộ đệm khả dụng thường có thể được hoàn thành ngay lập tức, trong khi các yêu cầu lớn hơn có thể phụ thuộc vào việc giao thức chuyển đổi hoặc giải phóng các vị thế kém thanh khoản hơn. NUSD duy trì gần 1 USD khi thanh khoản vẫn hạn chế NUSD đã duy trì gần với giá trị đô la mục tiêu của nó sau khi tạm ngừng. RWA.xyz đặt token ở mức khoảng 0,9984 USD, trong khi các nguồn cấp dữ liệu thị trường khác cho thấy phạm vi 24 giờ khoảng 0,9981 USD đến 0,9991 USD. Hoạt động giao dịch hàng ngày vẫn mỏng. Bybit cho thấy khối lượng khoảng 23.000 USD trong 24 giờ, có nghĩa là giá niêm yết đến từ một lượng giao dịch thị trường thứ cấp tương đối nhỏ. Một hướng dẫn về việc mất peg của stablecoin được xuất bản vào tháng 7 đã lưu ý rằng bảo chứng dự trữ chỉ có thể hỗ trợ neo giá đô la khi người nắm giữ có thể tiếp cận các khoản dự trữ đó thông qua các kênh quy đổi hoạt động. Tuyến đường quy đổi trực tiếp của Neutrl hiện không khả dụng, mặc dù NUSD vẫn có thể giao dịch thông qua các bể thanh khoản phi tập trung. Bể NUSD-USDC chính của Curve giữ khoảng 3,54 triệu USD tại số liệu mới nhất hiện có. Số dư của nó bao gồm khoảng 1,83 triệu USD NUSD và 1,71 triệu USD USDC, khiến bể chia tách ở mức khoảng 52% và 48%. Thanh khoản trước đây cao hơn. BA Labs đã đặt cùng một bể ở mức khoảng 5,2 triệu USD vào tháng 1, với đủ USDC vào thời điểm đó để đổi khoảng 2,3 triệu NUSD trong phạm vi trượt giá 2%. RWA.xyz báo cáo khoảng 53,7 triệu NUSD đang lưu hành, giảm 18,4% so với 30 ngày trước đó. Nguồn cung hiện tại cũng thấp hơn nhiều so với 90 triệu USD được hiển thị trên ảnh chụp dự trữ tháng 6 của Neutrl, nhưng cả Neutrl và nhà cung cấp dữ liệu đều không quy định sự sụt giảm này là do tình hình dự trữ mới được tiết lộ. Bảng điều khiển tương tự đã đếm 615 người nắm giữ NUSD và 347 địa chỉ hoạt động trong 30 ngày trước đó. Khối lượng chuyển khoản hàng tháng đứng gần 71,4 triệu USD, giảm khoảng 72% so với giai đoạn trước. Strata hạn chế các sản phẩm được xây dựng trên Neutrl Strata Markets cũng đã tạm ngừng đúc và quy đổi cho các sản phẩm cấu trúc gắn với NUSD được stake của Neutrl. Các hạn chế áp dụng cho srNUSD và jrNUSD, trong khi Strata cho biết các thị trường khác của họ vẫn tiếp tục hoạt động bình thường. Trong điều kiện bình thường, người dùng có thể gửi sNUSD vào Strata và nhận được một phần senior hoặc junior. Token senior, srNUSD, nhận được một phần lợi nhuận cơ bản ổn định hơn, trong khi jrNUSD chịu khoản lỗ đầu tiên và nhận được tiếp xúc đòn bẩy với lợi nhuận sau khi phần phân bổ senior được thanh toán. Tài liệu của Strata liệt kê phí quy đổi tiêu chuẩn là 0,05% cho phần senior và 0,20% cho phần junior. Phí và điều kiện rút tiền có thể thay đổi theo tỷ lệ bao phủ senior của thị trường. CoinGecko đặt vốn hóa thị trường hiển thị của srNUSD ở mức khoảng 1,4 triệu USD, dựa trên khoảng 1,3 triệu token. Công cụ theo dõi cho biết srNUSD đã không ghi nhận giao dịch sàn hoạt động trong 18 ngày, với giá trị niêm yết khoảng 1,04 USD được lấy từ hợp đồng token chứ không phải từ một thị trường hoạt động. Các ảnh chụp có sẵn đặt phần junior trong khoảng 308.000 USD đến 407.000 USD giá trị trên chuỗi. Bởi vì jrNUSD được thiết kế như lớp chịu lỗ đầu tiên, việc xử lý nó sẽ phụ thuộc vào quy mô và bản chất của bất kỳ tác động dự trữ nào được Neutrl hoặc Strata tiết lộ. Các quy tắc của Hoa Kỳ loại trừ NUSD khỏi sự bảo vệ dành cho stablecoin thanh toán RWA.xyz phân loại NUSD là một đô la tổng hợp không được quản lý được cung cấp cho các nhà đầu tư không thuộc Hoa Kỳ. Nền tảng này liệt kê Panama là thẩm quyền giải quyết tranh chấp và không xác định bảo hiểm tiền gửi, cấu trúc không bị ảnh hưởng bởi phá sản hoặc khung pháp lý của Hoa Kỳ bao gồm token. Đối với người dùng Mỹ có thể đã có được NUSD thông qua các thị trường phi tập trung, sản phẩm này không mang các quy tắc dự trữ áp dụng cho các stablecoin thanh toán được phép của Hoa Kỳ. Khung Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành được bao phủ phải duy trì bảo chứng một-một bằng các tài sản như tiền mặt, tiền gửi được bảo hiểm, tín phiếu Kho bạc ngắn hạn và thỏa thuận mua lại được Kho bạc hỗ trợ. Luật này cũng cấm các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép trả lợi nhuận trực tiếp cho người nắm giữ. Các token tổng hợp và token sinh lời không tự động nhận được trạng thái stablecoin thanh toán, đặc biệt là khi lợi nhuận của chúng đến từ các chiến lược giao dịch hoặc tài sản thế chấp crypto chứ không phải từ các tài sản dự trữ thanh khoản được phép theo luật. Việc thực hiện Đạo luật GENIUS dự kiến sớm nhất là vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, hoặc 120 ngày sau khi các nhà quản lý hoàn thiện các quy tắc yêu cầu. Trang sản phẩm hiện tại của NUSD xác định nó có sẵn cho các nhà đầu tư không thuộc Hoa Kỳ và liệt kê USDC, USDT và USDe trong số các tài sản được chấp nhận thông qua quy trình đúc chính của nó.