Michael Saylor đã phải đối mặt với áp lực pháp lý mới sau khi một công ty bảo vệ quyền cổ đông mở cuộc điều tra đối với Strategy, làm tăng thêm sự giám sát đã đi kèm với sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu công ty và đợt bán tháo Bitcoin gần đây nhất.
Theo Rosen Law Firm, cuộc điều tra đang xem xét liệu Strategy có lừa dối nhà đầu tư thông qua các tiết lộ kinh doanh không chính xác một cách trọng yếu hay không. Công ty luật này cho biết họ đang đánh giá các khiếu nại chứng khoán tiềm năng và đang chuẩn bị một vụ kiện tập thể có thể xảy ra thay mặt cho các cổ đông đã chịu tổn thất.
Thông báo này được đưa ra khoảng một tuần sau khi nhà phê bình Bitcoin Peter Schiff công khai lập luận rằng các nhà đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy có thể có cơ sở để kiện nếu họ mua chứng khoán dựa trên sự quảng bá của Saylor về chiến lược đầu tư dựa trên Bitcoin của công ty. Nhận xét của Schiff được đưa ra trước khi bất kỳ công ty luật nào công khai tiết lộ kế hoạch xem xét các khiếu nại tiềm năng của cổ đông.
Trong khi đó, áp lực lên công ty vẫn tiếp diễn trên thị trường. Dữ liệu của Yahoo Finance cho thấy cổ phiếu Strategy đã giảm xuống dưới ngưỡng 100 USD vào đầu tuần này trước khi giảm xuống khoảng 86 USD vào thứ Năm, khiến cổ phiếu giảm hơn 6.5% trong ngày và khoảng 23% trong tuần qua.
Sự giám sát pháp lý này diễn ra sau những chỉ trích ngày càng tăng đã bao quanh mô hình kho bạc Bitcoin của Strategy. Như crypto.news đã đưa tin hôm qua, Schiff lập luận rằng sự yếu kém tiếp diễn của cổ phiếu Strategy cuối cùng có thể buộc công ty phải đưa ra những quyết định phân bổ vốn khó khăn.
Theo Schiff, áp lực bán liên tục từ những người bán khống có thể khiến việc mua lại cổ phiếu Strategy trở nên hấp dẫn hơn so với việc mua thêm Bitcoin. Ông lập luận rằng việc bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ của công ty để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu có thể thu hẹp khoảng cách giữa định giá thị trường của Strategy và giá trị tài sản cơ bản của nó, mặc dù ông đặt câu hỏi liệu một động thái như vậy có đủ để khôi phục niềm tin của nhà đầu tư hay không.
Schiff cũng cảnh báo rằng bất kỳ việc bán Bitcoin nào của Strategy cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử bằng cách tăng thêm nguồn cung trong thời kỳ nhu cầu yếu.
Những lo ngại riêng biệt cũng đến từ công ty phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant. Phân tích gần đây của công ty này đã kêu gọi Strategy giảm tốc độ tích lũy Bitcoin và thay vào đó là xây dựng lại thanh khoản.
Theo CryptoQuant, nghĩa vụ cổ tức hàng năm gắn liền với cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy đã tăng lên khoảng 1.2 tỷ USD, trong khi dự trữ tiền mặt của công ty đã giảm 38% trong năm 2026.
CryptoQuant còn ước tính rằng khả năng chi trả cổ tức đã giảm từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng. Công ty tính toán rằng việc khôi phục khả năng chi trả lên 24 tháng sẽ yêu cầu khoảng 2.8 tỷ USD tiền mặt, gần gấp đôi dự trữ hiện có của công ty.
Ngay cả khi những lời chỉ trích từ bên ngoài gia tăng, ban lãnh đạo của Strategy vẫn tiếp tục bảo vệ cách tiếp cận Bitcoin dài hạn của mình. Saylor gần đây đã chỉ ra các điều kiện trong thị trường gấu tiền điện tử năm 2022, khi Bitcoin giao dịch gần 16,000 USD, và nợ của công ty đã vượt quá tổng giá trị Bitcoin và dự trữ tiền mặt của nó.
Theo Saylor, tình hình tài chính của công ty đã cải thiện đáng kể kể từ đó, với Bitcoin và dự trữ tiền mặt hiện vượt quá nợ chưa thanh toán hơn 40 tỷ USD. Bình luận của ông cho thấy Strategy không có ý định từ bỏ chiến lược kho bạc Bitcoin của mình bất chấp những biến động thị trường gần đây nhất.
Trong khi đó, áp lực bán bổ sung đã xuất hiện trong phiên giao dịch hôm thứ Năm. Nhà bình luận thị trường Zerohedge tuyên bố rằng việc mua quyền chọn bán (put option) với khối lượng lớn bất thường đối với cổ phiếu Strategy trùng hợp với sự suy yếu mới của cả cổ phiếu MSTR và Bitcoin.
Đồng thời, Bitcoin đã gia tăng mức lỗ sau khi lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ được báo cáo tăng tốc lên 4.1%, mức cao nhất kể từ năm 2023, thêm một nguồn áp lực nữa cho cả tiền điện tử và các công ty có tiếp xúc lớn với Bitcoin.
