Giám đốc điều hành Metaplanet Simon Gerovich đã thừa nhận vào ngày 6 tháng 9 rằng công ty đã không giải thích đầy đủ về kế hoạch quyền chọn điều hành Series 10 hoặc cấu trúc kết nối ông với cổ đông lớn MMXX Ventures.
Gerovich cho biết ông là “cổ đông quan trọng nhưng không chiếm đa số” trong công ty mẹ của MMXX. Ông phủ nhận việc tham gia vào các quyết định đầu tư hoặc giao dịch của MMXX và cho biết Metaplanet sẽ cung cấp những giải thích rõ ràng hơn về cơ cấu công ty của mình.
Tuyên bố này được đưa ra sau những lời chỉ trích mới về một chương trình bồi thường đã tăng lên khi Metaplanet phát hành cổ phiếu để tài trợ cho chiến lược kho bạc Bitcoin của mình. Metaplanet đã giới hạn kế hoạch ở mức 319.464.000 cổ phiếu tiềm năng vào ngày 18 tháng 8, nhưng các cổ đông cho rằng sửa đổi này đã ngăn chặn sự mở rộng trong tương lai mà không giải quyết được sự tăng trưởng đã xảy ra.
Gerovich đã thực hiện 92.000 quyền mua cổ phiếu Series 10 vào ngày 28 tháng 8. Việc thực hiện này đã tạo ra 64.032.000 cổ phiếu và tăng quyền sở hữu trực tiếp của ông lên 79.587.500 cổ phiếu, theo công bố ngày 31 tháng 8 của Metaplanet.
Hồ sơ đã xác nhận việc thực hiện và quyền sở hữu thu được. Tuy nhiên, các tuyên bố riêng biệt về tổng mức độ tiếp xúc kinh tế của Gerovich thông qua MMXX vẫn là những tính toán của cổ đông chứ không phải là những con số được Metaplanet xác nhận.
Metaplanet đã thành lập chương trình Quyền mua cổ phiếu Series 10 trước khi áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin của mình. Hội đồng quản trị đã phê duyệt các điều khoản phát hành vào ngày 28 tháng 12 năm 2022 và các cổ đông đã phê duyệt chúng tại một cuộc họp bất thường vào ngày 7 tháng 2 năm 2023.
Công ty đã phát hành 460.000 quyền cho bảy cán bộ và nhân viên. Mỗi quyền ban đầu đại diện cho 100 cổ phiếu, có thể điều chỉnh. Người nhận đã trả 18 yên mỗi quyền, trong khi giá thực hiện là 10 yên mỗi cổ phiếu.
Chương trình này không cấp một số lượng cổ phiếu cố định. Cơ chế điều chỉnh của nó duy trì quỹ thưởng ở mức khoảng 20% tổng số cổ phiếu pha loãng hoàn toàn của Metaplanet. Cấu trúc đó cho phép số lượng cổ phiếu thưởng tiềm năng tăng lên khi công ty phát hành thêm vốn cổ phần.
Metaplanet bắt đầu chiến lược kho bạc Bitcoin vào tháng 4 năm 2024. Sau đó, công ty đã dựa vào cổ phiếu, chứng quyền và các công cụ tài chính khác để tài trợ cho việc mua. Việc phát hành mới đã pha loãng các nhà đầu tư hiện có đồng thời mở rộng số lượng cổ phiếu được liên kết với quyền Series 10.
Trong hồ sơ ngày 18 tháng 8, Metaplanet thừa nhận rằng cơ chế điều chỉnh ban đầu đã tạo ra một kết quả không mong muốn.
Công ty cho biết cơ chế này “khuếch đại sự pha loãng mà các cổ đông hiện tại phải gánh chịu.”
Hội đồng quản trị đã loại bỏ việc điều chỉnh thả nổi và cố định số lượng phát hành tiềm năng còn lại ở mức 319.464.000 cổ phiếu. Sửa đổi này ngăn chặn việc huy động vốn trong tương lai tự động làm tăng quỹ.
Tuy nhiên, hội đồng quản trị đã không khôi phục quỹ về quy mô ban đầu khi Metaplanet áp dụng chiến lược Bitcoin. Các nhà phê bình cho rằng quyết định đó đã bảo toàn hàng trăm triệu cổ phiếu tiềm năng được tích lũy thông qua cơ chế điều chỉnh.
Một cổ đông sử dụng tên Bitcoin Pharaoh đã tính toán rằng 273 triệu trong số các cổ phiếu tiềm năng là kết quả của việc điều chỉnh sau khi chuyển đổi chiến lược kho bạc. Con số này đã được lưu hành rộng rãi, nhưng Metaplanet chưa áp dụng nó như một tính toán chính thức của công ty.
Công bố ngày 31 tháng 8 của Metaplanet cho biết Gerovich đã thực hiện 92.000 quyền Series 10 có hiệu lực vào ngày 28 tháng 8. Các quyền này đã chuyển đổi thành 64.032.000 cổ phiếu phổ thông.
Việc thực hiện này đã tăng lượng nắm giữ trực tiếp của ông từ 15.555.500 cổ phiếu lên 79.587.500 cổ phiếu. Metaplanet đã đặt các cổ phiếu mới mua này theo quy định khóa năm năm được giới thiệu thông qua sửa đổi ngày 18 tháng 8.
Hạn chế đó thường ngăn cản việc bán hoặc chuyển nhượng cổ phiếu cho đến ngày 17 tháng 8 năm 2031. Metaplanet cho biết quy định khóa này nhằm mục đích điều chỉnh lợi ích của người nắm giữ quyền chọn phù hợp với hiệu suất dài hạn của công ty.
Hạn chế này làm giảm khả năng bán ngay lập tức, nhưng nó không hủy bỏ cổ phiếu hoặc đảo ngược sự pha loãng. 64.032.000 cổ phiếu này đã trở thành một phần vốn cổ phần đã phát hành của công ty khi Gerovich thực hiện các quyền.
Hồ sơ ngày 18 tháng 8 của Metaplanet cho thấy Gerovich nắm giữ 276.000 trong số 459.000 quyền Series 10 chưa được thực hiện còn tồn đọng tính đến ngày 30 tháng 6. Hai cán bộ điều hành nắm giữ tổng cộng 141.000 quyền, trong khi hai nhân viên khác nắm giữ 42.000 quyền.
Một phần ba số quyền đã được trao vào ngày 8 tháng 2 năm 2026. Các đợt còn lại dự kiến sẽ được trao vào ngày 8 tháng 2 năm 2027 và ngày 8 tháng 2 năm 2028. Do đó, việc thực hiện này chỉ đại diện cho một phần vị thế Series 10 đã được công bố của Gerovich.
Các cổ đông đã hỏi tại sao công ty lại đóng băng quỹ đã mở rộng thay vì tính toán lại từ tháng 4 năm 2024. Một số cũng đã yêu cầu một kế hoạch khuyến khích thay thế dựa trên hiệu suất trên mỗi cổ phiếu, lợi suất Bitcoin hoặc các mục tiêu có thể đo lường khác.
Cổ đông Ragnar lập luận rằng Metaplanet nên “hủy bỏ 273 triệu cổ phiếu bổ sung”, nhưng công ty đã không chấp nhận tính toán hoặc đề xuất đó.
Không có hồ sơ nào được xem xét cho câu chuyện này cho thấy Metaplanet đã quyết định hủy bỏ các quyền còn lại. Thay vào đó, công ty cho biết những người nắm giữ hiện có dự định chuyển một phần quyền của họ sang một công cụ khuyến khích dài hạn mới liên quan đến cán bộ và nhân viên.
Số lượng, thời điểm và cấu trúc sở hữu của công cụ đó vẫn chưa được công bố đầy đủ.
MMXX Ventures là một cổ đông được công bố của Metaplanet. Gerovich cho biết trong tuyên bố ngày 6 tháng 9 rằng ông sở hữu một phần lợi ích không đa số trong công ty mẹ của nó.
Ông nói rằng ông không quản lý MMXX, không đưa ra các quyết định đầu tư của nó hoặc chỉ đạo giao dịch của nó. Ông cũng mô tả MMXX là một thực thể riêng biệt với Metaplanet.
Gerovich nói: “Tôi không tham gia vào các quyết định đầu tư hay giao dịch của nó.”
Đó là một sự phủ nhận được quy kết. Các hồ sơ công khai xác nhận các mối liên hệ giữa Gerovich và MMXX, nhưng chúng không cung cấp bảng phân tích đầy đủ về mọi chủ sở hữu hưởng lợi hoặc cho thấy cách thức phân phối số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu trong quá khứ giữa các nhà đầu tư của công ty mẹ.
Metaplanet trước đây đã công bố quyền kiểm soát biểu quyết của Gerovich liên quan đến MMXX. Tuy nhiên, quyền biểu quyết, quyền sở hữu hợp pháp và lợi ích kinh tế là những vấn đề riêng biệt. Một người có thể ảnh hưởng đến việc biểu quyết mà không nắm giữ lợi ích kinh tế đa số, trong khi một chủ sở hữu không đa số vẫn có thể nhận được một phần lợi nhuận của một thực thể.
Cổ đông Bitcoin Pharaoh cáo buộc rằng MMXX đã bán khoảng 50 triệu cổ phiếu Metaplanet trong đợt tăng giá năm 2024 của công ty. Phân tích này dựa trên các công bố sở hữu công khai, theo tác giả của nó.
Metaplanet chưa công khai xác nhận tổng số đó trong một phản hồi chuyên biệt về tranh chấp hiện tại. Công ty cũng chưa công bố một tài khoản giao dịch chi tiết cho thấy phần nào của bất kỳ khoản tiền thu được từ việc bán của MMXX có thể đã mang lại lợi ích cho Gerovich.
Vì lý do đó, các tuyên bố về khoản thu cá nhân của Gerovich không thể được trình bày như những sự thật đã được xác nhận. Tuyên bố của ông đã đề cập đến quyền ra quyết định nhưng không định lượng lợi ích kinh tế của ông hoặc xác định các chủ sở hữu khác của công ty mẹ của MMXX.
Gerovich thừa nhận rằng thông tin liên lạc trước đây của công ty là không đầy đủ.
“Chúng tôi đã không làm tốt việc giải thích rõ ràng điều này,” ông nói.
Ông hứa sẽ có thêm thông tin liên lạc về các quyết định và sự gắn kết dài hạn của công ty. Bài đăng không cam kết Metaplanet sẽ công bố toàn bộ quyền sở hữu của MMXX, hủy bỏ các quyền hoặc đặt lại quỹ quyền chọn.
Cổ phiếu Metaplanet giao dịch gần 255 yên vào ngày 8 tháng 9, giảm gần 6% trong phiên giao dịch Tokyo, theo Google. Sự sụt giảm này diễn ra sau cuộc thảo luận công khai liên tục về cấu trúc quyền chọn và mối quan hệ MMXX.
Cổ phiếu vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh tháng 6 năm 2025 của nó. Sự sụt giảm này đã xảy ra ngay cả khi Metaplanet mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ lên 43.000 BTC.
Như crypto.news đã báo cáo khi cổ phiếu tiếp cận mức thấp nhất trong 52 tuần, các nhà đầu tư đã cân nhắc về sự pha loãng, khoản lỗ định giá Bitcoin và khả năng huy động vốn của công ty mà không làm suy yếu giá trị trên mỗi cổ phiếu.
Chiến lược kho bạc của Metaplanet phụ thuộc rất nhiều vào khả năng tiếp cận thị trường vốn cổ phần. Việc phát hành cổ phiếu có thể bổ sung Bitcoin cho công ty đồng thời giảm tỷ lệ sở hữu của mỗi cổ đông hiện tại. Kết quả đối với các cổ đông phụ thuộc vào giá phát hành, định giá của công ty và lượng Bitcoin hoặc giá trị khác mà nó tạo ra trên mỗi cổ phiếu pha loãng.
Tranh chấp quản trị làm tăng thêm một mối lo ngại khác vì kế hoạch Series 10 thưởng cho người nội bộ thông qua cùng một cơ sở vốn cổ phần đang mở rộng được sử dụng để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Việc loại bỏ điều chỉnh tự động ngăn chặn mối quan hệ đó tiếp tục, nhưng quỹ còn lại vẫn có thể tạo ra sự pha loãng hơn nữa khi các quyền được trao và được thực hiện.
Công ty cũng đã cam kết 2.100 BTC và 2,5 triệu USD cho một nền tảng kho bạc Bitcoin tại Hoa Kỳ được đề xuất liên quan đến Super League niêm yết trên Nasdaq. Như đã báo cáo trước đây, những đồng tiền đó dự kiến sẽ vẫn nằm trong nhóm hợp nhất của Metaplanet nếu giao dịch hoàn tất.
Sự mở rộng đó mang lại cho công ty một góc độ kinh doanh tại Hoa Kỳ được hỗ trợ, nhưng nó cũng làm cho quản trị rõ ràng và phân bổ vốn trở nên quan trọng hơn. Các cổ đông phải đánh giá cả mức độ tiếp xúc với Bitcoin của Metaplanet và các chứng khoán được sử dụng để tài trợ cho chiến lược rộng lớn hơn của nó.
Metaplanet chưa công bố một cuộc xem xét đặc biệt, điều tra độc lập hoặc cuộc bỏ phiếu liên quan đến kế hoạch Series 10. Không có thủ tục tố tụng tư pháp hoặc quy định được xác minh nào liên quan đến những lời chỉ trích hiện tại được tìm thấy.
Ngày trao quyền tiếp theo được lên lịch là ngày 8 tháng 2 năm 2027. Các quyền Series 10 bổ sung có thể được thực hiện vào thời điểm đó trừ khi Metaplanet sửa đổi, chuyển nhượng hoặc hủy bỏ chúng trước đó.
Các nhà đầu tư có khả năng sẽ theo dõi một hồ sơ giải thích số lượng quyền sẽ được chuyển sang công cụ khuyến khích nhân viên được đề xuất. Họ cũng có thể tìm kiếm thông tin về quyền sở hữu, quy tắc quản trị, điều kiện hiệu suất và cách xử lý của công cụ đó theo quy định khóa năm năm.
Những câu hỏi lớn hơn chưa được trả lời liên quan đến MMXX. Gerovich đã mô tả quyền sở hữu của ông và phủ nhận việc chỉ đạo giao dịch, nhưng Metaplanet chưa công bố bảng sở hữu hưởng lợi hoàn chỉnh cho công ty mẹ của MMXX hoặc một tài khoản chi tiết về sự tham gia kinh tế của Gerovich vào các giao dịch của nó.
Cho đến khi công ty cung cấp những chi tiết đó, ước tính của cổ đông nên được ghi rõ ràng là phân tích bên ngoài. Hồ sơ chính thức hiện xác nhận các điều khoản quyền chọn, giới hạn 319.464.000 cổ phiếu, thời gian khóa và việc Gerovich thực hiện 64.032.000 cổ phiếu. Nó không giải quyết mọi câu hỏi đặt ra về quyền sở hữu và các lợi ích kinh tế trong quá khứ.
Đây là các quyền chọn cổ phiếu đã được thanh toán, được phê duyệt vào năm 2023 dành cho cán bộ và nhân viên. Cơ chế điều chỉnh ban đầu của chúng giữ cho quỹ tiềm năng gần 20% tổng số cổ phiếu pha loãng hoàn toàn.
Metaplanet đã cố định quỹ ở mức 319.464.000 cổ phiếu tiềm năng vào ngày 18 tháng 8 năm 2026. Các quyền chọn được thực hiện sau đó làm giảm các quyền còn tồn đọng trong khi tăng số cổ phiếu đã phát hành.
64.032.000 cổ phiếu này thường phải tuân theo hạn chế bán và chuyển nhượng trong năm năm kéo dài đến ngày 17 tháng 8 năm 2031.
Gerovich cho biết ông là cổ đông không đa số trong công ty mẹ của MMXX. Metaplanet chưa công bố bảng phân tích quyền sở hữu hoàn chỉnh cho công ty mẹ đó.
Chưa. Giám đốc điều hành đã giải quyết cơ chế điều chỉnh và phủ nhận việc đưa ra các quyết định giao dịch của MMXX. Các câu hỏi vẫn còn về quyền sở hữu của MMXX, các khoản thu lịch sử và liệu quỹ quyền chọn đã mở rộng có được giảm bớt hay không.
BTC