MARA Holdings đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2026 yếu kém vào ngày 6 tháng 8. Doanh thu giảm 27% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 174,9 triệu USD, trong khi công ty niêm yết trên Nasdaq ghi nhận khoản lỗ ròng 611,3 triệu USD và EBITDA điều chỉnh âm 360,9 triệu USD, theo báo cáo chính thức của công ty.
Công ty đã kết thúc tháng 6 với 35.577 BTC, giảm 29% so với 49.951 BTC một năm trước. Tuy nhiên, sự sụt giảm tổng thể này che giấu một sự tăng nhẹ liên tiếp từ 35.303 BTC vào ngày 31 tháng 3. Báo cáo của MARA cũng cho thấy khoảng 2,5 tỷ USD tiền mặt và lượng Bitcoin nắm giữ kết hợp vào cuối quý. Cổ phiếu đóng cửa vào ngày 6 tháng 8 ở mức 10,65 USD, giảm 5,25%, theo dữ liệu của Google Finance.
Nguồn: Google Finance
Sự sụt giảm hàng năm trong kho bạc Bitcoin của MARA chủ yếu phản ánh các đợt bán trước đó vào năm 2026 chứ không phải do sản lượng khai thác giảm. Hồ sơ quý đầu tiên của công ty cho thấy MARA đã bán 20.880 BTC với giá khoảng 1,5 tỷ USD để cấp vốn cho hoạt động, mua lại nợ và theo đuổi các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng mới. Tin tức về quý 1 trước đó đã trình bày chi tiết cách các đợt bán này làm giảm vị thế của MARA từ 53.822 BTC vào cuối năm 2025.
Trong quý 2, MARA đã bán thêm 2.213 BTC với giá trung bình 73.078 USD trong khi sản xuất 2.422 BTC. Điều đó khiến lượng nắm giữ cao hơn một chút so với cuối tháng 3. Chính sách kho bạc của công ty hiện cho phép bán Bitcoin trên bảng cân đối kế toán một cách có chiến lược, một sự thay đổi so với việc trước đây công ty tập trung vào việc giữ lại các đồng tiền đã khai thác.
Vào ngày 30 tháng 6, 4.742 BTC đã được cho vay và 4.528 BTC được thế chấp, trong khi 26.307 BTC là không bị hạn chế. Sau khi quý kết thúc, MARA đã thế chấp thêm 18.750 BTC làm tài sản đảm bảo ban đầu cho hai cơ sở tín dụng được bảo đảm bằng Bitcoin, tăng tỷ lệ kho bạc của công ty được sử dụng để hỗ trợ tài chính.
Hiệu suất hoạt động được cải thiện ở một số lĩnh vực. Hashrate được kích hoạt đạt 70,3 EH/s, tăng 22% so với 57,4 EH/s một năm trước. Sản lượng Bitcoin tăng 3% lên 2.422 BTC và số khối thắng tăng 1% lên 700. Chi phí mỗi petahash mỗi ngày cải thiện 4% xuống 27,70 USD từ 28,70 USD.
Những cải thiện đó đã không ngăn được doanh thu giảm vì giá Bitcoin trung bình liên quan đến doanh thu khai thác đã giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước. MARA báo cáo giá Bitcoin trung bình được khai thác là khoảng 71.325 USD, so với 98.975 USD trong quý 2 năm 2025. Chi phí năng lượng mua vào mỗi Bitcoin tại các địa điểm thuộc sở hữu cũng tăng, cho thấy rằng chỉ riêng hashrate cao hơn đã không loại bỏ được áp lực lợi nhuận.
Khoản lỗ ròng cũng bị ảnh hưởng bởi việc kế toán giá Bitcoin. Công ty đã ghi nhận khoảng 343 triệu USD lỗ giá trị hợp lý liên quan đến tài sản kỹ thuật số và các khoản phải thu liên quan. Điều này trái ngược với các khoản lãi giá trị hợp lý lớn đã hỗ trợ lợi nhuận trong quý năm trước và giúp giải thích sự thay đổi từ 808,2 triệu USD thu nhập ròng sang khoản lỗ mới nhất.
Chiến lược của công ty ngày càng liên kết dự trữ Bitcoin của mình với việc mở rộng sang cơ sở hạ tầng điện và điện toán. Sau khi kết thúc quý, công ty đã sắp xếp hai cơ sở tín dụng cung cấp 600 triệu USD năng lực vay bổ sung và thế chấp 18.750 BTC làm tài sản đảm bảo ban đầu. Số tiền thu được có thể hỗ trợ các mục đích chung của công ty, bao gồm cả việc mua lại Long Ridge đã được lên kế hoạch.
Giao dịch Long Ridge là trọng tâm trong nỗ lực của MARA nhằm bổ sung năng lực AI và điện toán hiệu năng cao. Tin tức về chiến lược AI trước đó đã báo cáo rằng thương vụ mua lại đề xuất trị giá 1,5 tỷ USD bao gồm một nhà máy khí đốt 505 megawatt ở Ohio và một khuôn viên có tiềm năng hơn một gigawatt công suất điện toán. Thỏa thuận này vẫn cần sự chấp thuận của cơ quan quản lý trước khi hoàn tất.
Công ty cũng đang theo đuổi một dự án ở Texas. Kế hoạch mở rộng ở Texas bao gồm một địa điểm được cấp điện rộng 1.200 mẫu Anh dự kiến sẽ cung cấp tới 2 GW công suất lưới điện theo thời gian. Kết hợp với Long Ridge và các tài sản khác, ban quản lý cho biết danh mục năng lượng tiềm năng của họ có thể đạt khoảng 4,8 GW.
Các cột mốc quan trọng trong thời gian tới là thực hiện tài chính, phê duyệt quy định cho Long Ridge và tiến độ phát triển ở Texas. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi liệu MARA có tiếp tục bán hoặc thế chấp Bitcoin khi công ty cấp vốn cho cơ sở hạ tầng hay không. Công ty đã nói rõ rằng kho bạc của họ có thể đóng vai trò vừa là tài sản dài hạn vừa là nguồn thanh khoản.
Giám đốc điều hành Fred Thiel cho biết việc khai thác Bitcoin đã cung cấp nền tảng cho công ty và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số cùng các sáng kiến khác "sẽ mở rộng giá trị mà chúng tôi tạo ra từ nền tảng đó". Tuyên bố này mang tính hướng tới tương lai, và kết quả quý 2 cho thấy sự chuyển đổi vẫn còn tốn kém. Sản lượng khai thác được cải thiện, nhưng giá Bitcoin yếu hơn, chi phí năng lượng trên mỗi đồng tiền cao hơn và các khoản lỗ giá trị hợp lý đã ảnh hưởng nặng nề đến kết quả được báo cáo.
Hiện tại, MARA vẫn là một công ty khai thác Bitcoin lớn niêm yết công khai và là một trong những công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất. Các quý tiếp theo của công ty sẽ là bài kiểm tra xem liệu việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI có thể bổ sung doanh thu ổn định hơn hay không trong khi công ty vẫn duy trì đủ lượng Bitcoin để hưởng lợi từ sự phục hồi của kinh tế khai thác.
BTC