Cơ quan quản lý tài chính của Malta đã đề xuất một danh mục pháp lý mới cho các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) như một phần của cuộc tham vấn về cách tài chính phi tập trung (DeFi) có thể được quản lý theo khuôn khổ tiền điện tử của Liên minh Châu Âu.
Theo một tài liệu thảo luận được Cơ quan Dịch vụ Tài chính Malta công bố vào ngày 12 tháng 6, cơ quan quản lý đã mở một cuộc tham vấn cộng đồng kéo dài đến ngày 10 tháng 7, nhằm tìm kiếm phản hồi từ ngành về một khuôn khổ tiềm năng cho các hoạt động DeFi.
Đề xuất giới thiệu khái niệm “các tổ chức dựa trên phần mềm”, một danh mục sẽ bao gồm các DAO và các thực thể dựa trên blockchain khác được quản lý chủ yếu thông qua phần mềm.
Thay vì tạo một khuôn khổ pháp lý riêng biệt dành riêng cho các DAO, MFSA cho biết các tổ chức dựa trên phần mềm có thể cung cấp một cấu trúc pháp lý phân biệt bản thân tổ chức với các giao thức và mã mà nó vận hành.
Cơ quan quản lý lập luận rằng việc tách rời các yếu tố đó có thể giúp giải quyết các vấn đề về quản trị và trách nhiệm giải trình tiếp tục nổi lên trong các dự án DeFi.
Trong tài liệu tham vấn, MFSA lưu ý rằng các dịch vụ phi tập trung hoàn toàn thường nằm ngoài phạm vi quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu. Đồng thời, cơ quan quản lý cho biết nhiều dự án tự nhận là phi tập trung vẫn giữ các yếu tố kiểm soát tập trung, khiến việc phân loại quy định trở nên phức tạp hơn.
“MiCA loại trừ các mô hình phi tập trung hoàn toàn khỏi phạm vi quản lý của mình, nghĩa là các dự án không có trung gian hoặc kiểm soát tập trung có thể không cần tuân thủ MiCA.”
Dựa trên sự tham gia sớm của Malta vào quy định về tài sản kỹ thuật số, bao gồm việc giới thiệu khuôn khổ tiền điện tử vào năm 2018, đề xuất này cố gắng giải quyết các câu hỏi ngày càng trở nên cấp bách khi các nhà quản lý xem xét cách các hệ thống DeFi hoạt động trên thực tế.
Nghiên cứu gần đây đã làm tăng thêm những lo ngại đó. Vào tháng 3, một báo cáo nghiên cứu từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã phát hiện ra rằng việc quản trị và ra quyết định trong bốn giao thức DeFi lớn vẫn tập trung vào một nhóm người tham gia hạn chế.
Theo báo cáo của ECB, sự tập trung đó có thể khiến một số dự án khó đủ điều kiện là phi tập trung hoàn toàn theo MiCA.
Ở những nơi khác ở Châu Âu, các nhà hoạch định chính sách tiếp tục xem xét liệu MiCA có giải quyết thỏa đáng vấn đề tài chính phi tập trung hay không. Vào tháng 5, Ủy ban Châu Âu đã đưa ra một đánh giá có mục tiêu về quy định và yêu cầu phản hồi về một số chủ đề, bao gồm thanh toán lãi suất stablecoin, hoạt động DeFi và các lỗ hổng tiềm ẩn có thể yêu cầu các quy tắc bổ sung.
Cuộc thảo luận diễn ra khi các nhà quản lý EU chuẩn bị cho giai đoạn cuối cùng của việc thực hiện MiCA. Như crypto.news đã báo cáo trước đây, giai đoạn chuyển tiếp kết thúc vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, sau đó các sàn giao dịch tiền điện tử, nhà môi giới và nhà cung cấp ví không có giấy phép sẽ không còn được phép phục vụ khách hàng trong khối.
Theo Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA), các công ty hoạt động không có giấy phép MiCA sau thời hạn sẽ vi phạm luật pháp EU.
ESMA cũng cho biết các nhà cung cấp không có được giấy phép nên thiết lập kế hoạch ngừng hoạt động có trật tự và giúp khách hàng chuyển tài sản sang các công ty được cấp phép hoặc ví tự quản lý.
Dữ liệu được Hogan Lovells trích dẫn minh họa quy mô của quá trình chuyển đổi. Công ty luật này báo cáo rằng Châu Âu có hơn 3.000 nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) vào năm 2024, nhưng chỉ có 194 nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được cấp phép, bao gồm các tổ chức tín dụng, đã được phê duyệt vào tháng 5 năm 2026.
Trong bối cảnh đó, cuộc tham vấn của Malta bổ sung thêm một mảnh ghép vào cuộc tranh luận đang diễn ra về cách các nhà quản lý Châu Âu nên đối xử với các tổ chức hoạt động thông qua mã nhưng vẫn duy trì các cấu trúc quản trị có thể xác định được.
Tiết lộ: Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nội dung và tài liệu trên trang này chỉ dành cho mục đích giáo dục.
