Một nhà triển khai testnet Hyperliquid sử dụng tên của Kraken đã đưa 10 ví vào danh sách trắng và thử nghiệm ba biện pháp kiểm soát tuân thủ, làm tăng khả năng sàn giao dịch tập trung này đang thử nghiệm một thị trường HIP-3 có cấp phép.
Nhà phân tích Shaunda Devens của Blockworks đã báo cáo vào ngày 22 tháng 8 rằng một nhà triển khai có tên “Kraken HIP-3 test DEX” đã kích hoạt một hệ thống cấp phép được gọi là Star gating trên testnet của Hyperliquid vào ngày 19 tháng 8.
Việc triển khai này đã thêm 10 ví vào danh sách người dùng được phê duyệt và đã thử nghiệm ba trong số năm biện pháp kiểm soát tuân thủ được quan sát trên testnet, theo Devens. Một trình xác thực cũng đã được đăng ký dưới tên “Kraken Exchange Validator.”
Devens cho biết Hyperliquid đã thêm các chức năng testnet có thể hỗ trợ các nhà điều hành được quản lý hoặc cấp phép. Cùng với việc đưa ví vào danh sách trắng, các công cụ được quan sát cho phép nhà triển khai hủy các lệnh đang mở của người dùng, đóng các vị thế thông qua các lệnh chỉ giảm và chuyển tài sản thế chấp.
Không giống như một giao dịch thông thường do người dùng gửi, mỗi hành động này trao cho nhà triển khai quyền kiểm soát trực tiếp đối với một tài khoản hoặc vị thế. Một nhà điều hành có thể sử dụng các chức năng này để hạn chế truy cập, phản hồi các lệnh trừng phạt hoặc pháp lý, giảm rủi ro và rút tiền từ một tài khoản khi các quy tắc của họ yêu cầu can thiệp.
Những biện pháp kiểm soát như vậy rất phổ biến tại các sàn giao dịch tập trung, nơi quyền truy cập tài khoản phụ thuộc vào việc kiểm tra danh tính và sàng lọc tuân thủ. Việc áp dụng chúng vào HIP-3 sẽ tạo ra một thị trường có cấp phép mà vẫn sử dụng sổ lệnh và cơ sở hạ tầng thanh toán trên chuỗi của Hyperliquid.
Trong bài đăng của mình, Devens đã hỏi liệu Kraken có thể trở thành “nhà triển khai HIP-3 tuân thủ đầu tiên” hay không, nhưng cô cũng lưu ý rằng cái tên này không chứng minh sự tham gia của Kraken. Testnet của Hyperliquid cho phép triển khai không cần cấp phép, nghĩa là một người dùng không liên quan có thể tạo một thị trường hoặc trình xác thực mang tên sàn giao dịch.
Cả Kraken và Hyperliquid đều chưa công khai xác nhận một quan hệ đối tác hoặc thử nghiệm nào khi báo cáo này được viết. Do đó, bằng chứng có sẵn cho thấy một triển khai mang thương hiệu Kraken tồn tại và đã sử dụng các biện pháp kiểm soát mới này, chứ không phải Kraken đã tạo ra nó.
HIP-3, viết tắt của Hyperliquid Improvement Proposal 3, cho phép các nhà xây dựng độc lập vận hành các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu thông qua HyperCore, công cụ giao dịch của mạng lưới. HyperCore cung cấp sổ lệnh, hệ thống khớp lệnh, các chức năng ký quỹ và quy trình thanh lý, trong khi mỗi nhà triển khai lựa chọn thị trường và quy tắc giao dịch của mình.
Như crypto.news đã giải thích trước đây, HIP-3 đã hoạt động trên mạng chính kể từ ngày 13 tháng 10 năm 2025. Một nhà xây dựng phải stake 500.000 HYPE để vận hành một sàn giao dịch vĩnh cửu độc lập mà không cần sự chấp thuận từ đội ngũ cốt lõi của Hyperliquid.
Các nhà triển khai lựa chọn tài sản niêm yết, cơ chế tiên tri giá, tài sản thế chấp, yêu cầu ký quỹ, giới hạn đòn bẩy và cài đặt tài trợ. Ba tài sản đầu tiên có thể được giới thiệu mà không cần đấu giá, trong khi các tài sản niêm yết sau này yêu cầu các nhà triển khai cạnh tranh thông qua đấu giá kiểu Hà Lan.
Khoản stake 500.000 HYPE hoạt động như một khoản thế chấp tài chính. Các trình xác thực có thể cắt giảm khoản stake này nếu nhà triển khai thao túng oracle hoặc vi phạm các quy tắc thị trường, và yêu cầu này vẫn có hiệu lực trong 30 ngày sau khi nhà điều hành đóng cửa thị trường của mình.
Các nhà triển khai HIP-3 cũng nhận được 50% phí từ thị trường của họ. Theo báo cáo ngày 3 tháng 7, tổng số hợp đồng mở của HIP-3 đã vượt quá 1,43 tỷ USD, trong khi các hợp đồng theo dõi cổ phiếu và hàng hóa đã trở thành bảy trong số 10 thị trường lớn nhất của Hyperliquid theo khối lượng giao dịch.
Các chức năng có cấp phép sẽ sửa đổi một phần quan trọng của mô hình đó. Mặc dù bất kỳ ai vẫn có thể triển khai thị trường HIP-3 sau khi đáp ứng các yêu cầu của giao thức, một nhà triển khai sử dụng Star gating có thể hạn chế giao dịch trên thị trường của mình cho các ví đã được phê duyệt.
Một sự sắp xếp như vậy có thể cho phép một nhà điều hành kết hợp thanh toán blockchain công khai với kiểm tra danh tính, hạn chế địa lý hoặc các quy tắc cấp tài khoản khác. Việc các chức năng này có tiếp cận mạng chính hay không, và trong điều kiện nào, vẫn chưa được xác nhận.
Cái tên testnet đã thu hút sự chú ý một phần vì Kraken và công ty mẹ của nó, Payward, đã dành năm 2026 để thêm các chứng khoán, tài sản được token hóa và dịch vụ giao dịch trên chuỗi.
Vào ngày 18 tháng 8, sàn giao dịch đã ra mắt giao dịch cổ phiếu Mỹ cho các khách hàng đủ điều kiện trên khắp Khu vực Kinh tế Châu Âu. Dịch vụ này bao gồm hơn 7.000 cổ phiếu truyền thống được niêm yết tại Hoa Kỳ, hơn 700 xStocks và hơn 600 tài sản tiền điện tử thông qua một tài khoản duy nhất.
Payward Europe Digital Solutions, một công ty đầu tư ở Síp được ủy quyền theo khuôn khổ MiFID II của Liên minh Châu Âu, cung cấp dịch vụ cổ phiếu thông thường. Kraken cho biết xStocks đã tạo ra hơn 38 tỷ USD khối lượng giao dịch kể từ khi các sản phẩm được token hóa ra mắt vào tháng 6 năm 2025.
Đầu năm 2026, công ty đã giới thiệu xChange, một hệ thống thực thi trên chuỗi ban đầu hỗ trợ hơn 70 cổ phiếu được token hóa trên Ethereum và Solana. Kraken sau đó đã cho phép các khách hàng đủ điều kiện bên ngoài Hoa Kỳ sử dụng các xStocks đã chọn làm tài sản thế chấp cho các vị thế hợp đồng tương lai và ký quỹ.
Payward cũng đã đưa sản phẩm này vượt ra ngoài cổ phiếu Mỹ. Thông qua một thỏa thuận vào tháng 7 với công ty cơ sở hạ tầng giao dịch GTN, họ có kế hoạch bổ sung cổ phiếu từ Hồng Kông trước khi chuyển sang Vương quốc Anh, Châu Âu, Hàn Quốc và các thị trường được phê duyệt khác, tùy thuộc vào giấy phép địa phương.
Devens đã trích dẫn công việc của Hyperliquid liên quan đến xStocks và hoạt động kinh doanh gần đây của Payward làm lý do khiến thử nghiệm này có thể liên quan đến Kraken. Đánh giá của cô vẫn là một suy luận dựa trên tên và thời gian chứ không phải xác nhận từ bất kỳ công ty nào.
Đối với người dùng Hoa Kỳ, việc triển khai HIP-3 có cấp phép sẽ không tự nó làm cho các hợp đồng vĩnh cửu trên chuỗi trở nên hợp pháp. Các sản phẩm phái sinh hàng hóa được cung cấp cho các nhà giao dịch bán lẻ Mỹ nói chung phải hoạt động thông qua các thực thể đã đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Một đánh giá vào ngày 3 tháng 8 về giám sát tiền điện tử của CFTC đã phát hiện ra rằng các địa điểm giao dịch phái sinh tiền điện tử được quản lý ở Hoa Kỳ hoạt động thông qua các thị trường hợp đồng được chỉ định, các tổ chức thanh toán bù trừ và các bên trung gian đã đăng ký. Cơ quan này đã phê duyệt việc niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin trên một sàn giao dịch đã đăng ký vào tháng 5 năm 2026 và đã ban hành hướng dẫn bao gồm giao dịch liên tục, thanh toán bù trừ và quyết toán.
CFTC cũng đã truy đuổi các nền tảng phái sinh ở nước ngoài đã phục vụ khách hàng Hoa Kỳ mà không đăng ký. Việc sàng lọc ví và kiểm soát lệnh có thể giúp nhà điều hành thực thi các hạn chế địa lý, nhưng các chức năng này không thay thế việc đăng ký hoặc các yêu cầu pháp lý khác.
Kiểm soát rủi ro cũng quan trọng vì các nhà triển khai HIP-3 tự chọn nguồn giá và cài đặt thị trường của họ. Vào ngày 28 tháng 7, một hợp đồng Hyperliquid theo dõi cổ phiếu SK Hynix đã giảm 17,9% trong ngày sau khi một giao dịch thấp bất thường duy nhất trên NextTrade của Hàn Quốc đi vào hệ thống oracle của hợp đồng.
Hợp đồng SK Hynix được vận hành bởi Trade.xyz theo HIP-3. Một cổ phiếu đã được đổi chủ với giá 1,272 triệu won, thấp hơn 29,96% so với mức đóng cửa trước đó, trước khi giá cơ sở phục hồi từ giao dịch đơn lẻ đó. HyperInsight cho biết hợp đồng trên chuỗi đã giảm từ khoảng 1.128 USD xuống còn 927 USD và sau đó trở lại trên 1.100 USD.
Trade.xyz vẫn chịu trách nhiệm về oracle, các quy tắc đòn bẩy và quy trình thanh toán, trong khi tài liệu của Hyperliquid cho phép nhà triển khai tạm dừng giao dịch, thay đổi giới hạn tổng số hợp đồng mở hoặc quyết toán thị trường. Nhà điều hành đã không công bố báo cáo sự cố cuối cùng của mình khi bài viết ngày 28 tháng 7 xuất hiện.
HYPE