Keel Infrastructure đã ngừng toàn bộ hoạt động khai thác Bitcoin tại Hoa Kỳ khi doanh nghiệp Bitfarms cũ chuyển hướng danh mục tài sản điện tại Mỹ sang các trung tâm dữ liệu điện toán hiệu năng cao (HPC) và trí tuệ nhân tạo (AI).
Công ty đã công bố quá trình chuyển đổi vào ngày 10 tháng 8 cùng với kết quả quý 2 cho thấy doanh thu giảm 50% so với một năm trước, xuống còn 30,4 triệu USD. Lỗ ròng đạt khoảng 65 triệu USD.
Động thái này chấm dứt hoạt động khai thác Bitcoin tại các địa điểm của Keel ở Washington và Pennsylvania, nhưng không đại diện cho việc từ bỏ hoàn toàn khai thác trên toàn thế giới. Công ty có trụ sở tại Delaware này tiếp tục vận hành các tài sản khai thác Bitcoin cũ ở Canada trong khi theo đuổi các phê duyệt để chuyển đổi thêm công suất tại Canada sang khối lượng công việc HPC và AI.
Hồ sơ SEC của Keel cho thấy việc rút lui khỏi Mỹ diễn ra theo từng giai đoạn. Hoạt động khai thác Bitcoin tại địa điểm ở bang Washington của công ty đã chấm dứt vào ngày 28 tháng 4 khi công ty bắt đầu chuyển đổi địa điểm này thành một trung tâm dữ liệu HPC 18 MW. Sau đó, hoạt động khai thác đã ngừng tại Panther Creek, Scrubgrass và Sharon ở Pennsylvania vào ngày 29 tháng 6.
Sự thay đổi này đặc biệt liên quan đến các hoạt động của Keel tại Mỹ vì công ty hiện đang cố gắng tái sử dụng cơ sở hạ tầng điện ban đầu được xây dựng xung quanh việc khai thác tiền điện tử. Panther Creek và Scrubgrass tiếp tục bán điện sau khi các máy đào của họ bị tắt. Tính đến ngày 7 tháng 8, họ có khoảng 60 MW và 63 MW công suất được cấp điện, tương ứng, chưa được ký hợp đồng theo thỏa thuận cung cấp điện. Sharon đang được chuẩn bị cho một trung tâm dữ liệu HPC 110 MW theo kế hoạch.
Keel cũng đã thay đổi trọng tâm hoạt động doanh nghiệp của mình. Bitfarms cũ đã hoàn tất việc tái định cư pháp lý từ Canada sang Hoa Kỳ vào ngày 1 tháng 4. Keel trở thành một tập đoàn Delaware, một tổ chức phát hành nội địa của Hoa Kỳ và là công ty mẹ cuối cùng của doanh nghiệp Bitfarms. Cổ phiếu phổ thông của họ giao dịch trên Nasdaq với mã KEEL.
Thông báo mới nhất của Keel cũng cho thấy kho bạc Bitcoin của họ tiếp tục thu hẹp. Từ ngày 1 tháng 4 đến ngày 7 tháng 8, công ty đã bán 1.085 BTC với giá xấp xỉ 75 triệu USD. Số dư còn lại của họ là 1.861 BTC, được công ty định giá khoảng 121 triệu USD cho mục đích thanh khoản.
Ban quản lý đã nói rõ rằng các kế hoạch thanh lý thêm đang được lên kế hoạch. Trong buổi thuyết trình về thu nhập, Keel cho biết “ý định của chúng tôi là thanh lý vị thế Bitcoin của mình vào năm 2026.” Đây vẫn là một kế hoạch quản lý hơn là một giao dịch đã hoàn tất, nghĩa là thời điểm và số tiền thu được từ số BTC còn lại vẫn phụ thuộc vào các giao dịch bán trong tương lai.
Tổng thanh khoản đạt khoảng 819 triệu USD tính đến ngày 7 tháng 8, bao gồm 698 triệu USD tiền mặt không hạn chế và 121 triệu USD Bitcoin không bị ràng buộc. Con số này so với khoảng 533 triệu USD thanh khoản được báo cáo vào tháng 5, như đã được báo cáo trước đó trong các bài phân tích về thu nhập.
Keel cũng huy động được 458 triệu USD thông qua trái phiếu chuyển đổi cấp cao 1,25% đáo hạn vào năm 2032 trong quý 2. Ban quản lý cho biết số vốn này một phần được dùng để hỗ trợ công suất điện bổ sung tại các tài sản của họ ở Pennsylvania, bao gồm Panther Creek và Scrubgrass.
Sự chuyển đổi đã hiển hiện rõ trong kết quả tài chính của Keel. Doanh thu từ các hoạt động tiếp tục giảm xuống còn 30,4 triệu USD từ 60,9 triệu USD một năm trước. Riêng doanh thu khai thác Bitcoin đã giảm 29,6 triệu USD khi công ty đối phó với giá Bitcoin trung bình thấp hơn, độ khó mạng cao hơn và hoạt động khai thác tại Mỹ giảm sút.
Phần giảm sút tại Mỹ là đáng kể. Các hoạt động tại Mỹ tạo ra 37% doanh thu quý 2, giảm từ 51% một năm trước. Doanh thu từ các hoạt động tại Mỹ giảm 19,9 triệu USD so với quý 2 năm 2025, với Keel viện dẫn thị trường Bitcoin, độ khó mạng cao hơn và việc ngừng hoạt động vào tháng 4 tại Washington.
Keel ghi nhận khoản lỗ hoạt động 141 triệu USD, so với thu nhập hoạt động khoảng 11 triệu USD một năm trước. Lỗ ròng là 65 triệu USD, trong khi lỗ từ các hoạt động tiếp tục là 64 triệu USD. Quý này cũng bao gồm các khoản chi phí khấu hao không dùng tiền mặt lớn liên quan một phần đến việc ngừng sử dụng cơ sở hạ tầng khai thác tại Panther Creek và Scrubgrass.
Chi phí chung và quản lý tăng lên 31,3 triệu USD từ 19,4 triệu USD. Keel cho rằng sự gia tăng này một phần do chi phí bồi thường bằng cổ phiếu, chi phí chuyên môn liên quan đến việc tái định cư pháp lý tại Mỹ và tuyển dụng nhân sự cho việc mở rộng sang phát triển trung tâm dữ liệu.
Chiến lược này theo sau một động thái rộng hơn của các công ty khai thác niêm yết nhằm tái sử dụng cơ sở hạ tầng Bitcoin tiêu tốn nhiều năng lượng cho điện toán AI. Trong các bài phân tích ngành rộng hơn liên quan, một số công ty khai thác đã chuyển hướng vốn và công suất điện sang lưu trữ AI khi kinh tế khai thác suy yếu trong năm 2026.
Thử thách tiếp theo là liệu Keel có thể chuyển đổi các địa điểm khai thác đã ngừng hoạt động thành cơ sở hạ tầng AI đã được ký hợp đồng hay không. Tính đến ngày 7 tháng 8, công ty chưa bắt đầu hoạt động HPC hoặc ghi nhận doanh thu từ trung tâm dữ liệu HPC tại địa điểm ở Washington hay các tài sản ở Pennsylvania. Điều đó khiến quá trình chuyển đổi hiện tại chủ yếu là một câu chuyện phát triển hơn là một nguồn doanh thu mới đã được thiết lập.
Keel cho biết các cuộc đàm phán thương mại đang tiến triển. Giám đốc điều hành Ben Gagnon cho biết có “nhiều khách hàng tiềm năng đang đàm phán cho mỗi một trong ba địa điểm ưu tiên của công ty.” Tuy nhiên, Keel chưa công khai tên các khách hàng tiềm năng đó hoặc công bố hợp đồng thuê khách hàng đã ký cho các địa điểm này trong kết quả mới nhất của mình. Do đó, các cuộc đàm phán với khách hàng vẫn là một quá trình thương mại do công ty báo cáo chứ chưa phải là doanh thu đã ghi nhận.
Việc cấp phép cũng chưa hoàn tất. Panther Creek và Sharon đã nhận được các phê duyệt quy hoạch và phát triển đất, trong khi giấy phép môi trường vẫn đang được tiến hành. Panther Creek có công suất tiện ích được đảm bảo là 350 MW, và ban quản lý cho biết ngày sẵn sàng phục vụ dự kiến sớm nhất vẫn là vào năm 2027.
Keel chưa từ bỏ khai thác Bitcoin hoàn toàn ở mọi nơi. Các tài sản khai thác của họ ở Canada vẫn đang hoạt động trong khi công ty theo đuổi các chuyển đổi HPC tiếp theo, bao gồm một khu phức hợp trung tâm dữ liệu 96 MW được đề xuất ở Sherbrooke, Quebec. Đã nhận được sự chấp thuận của địa phương cho việc chuyển giao điện, mặc dù việc thay đổi sang sử dụng HPC và AI vẫn phải được xem xét cấp tỉnh.
Đối với Keel, việc chuyển hướng sang Mỹ do đó đã vượt ra ngoài giai đoạn lập kế hoạch: các máy đào đã tắt, thiết bị khai thác đã được chỉ định để bán và vốn đã được huy động. Các mốc quan trọng còn lại khó đo lường trước hơn. Giấy phép phải được hoàn tất, khách thuê phải ký hợp đồng, xây dựng phải tiến hành và các địa điểm khai thác cũ phải bắt đầu tạo ra doanh thu HPC trước khi mô hình mới có thể được đánh giá dựa trên hiệu suất hoạt động.
BTC
