Thị trường dự đoán Kalshi đang đàm phán để huy động thêm vốn với mức định giá khoảng 40 tỷ USD, tờ Financial Times đưa tin, trong một vòng gọi vốn có thể kết thúc sớm nhất vào quý 3. Điều này gần như sẽ tăng gấp đôi mức định giá 22 tỷ USD mà Kalshi đạt được vào tháng trước, khi họ huy động 1 tỷ USD từ các nhà đầu tư bao gồm Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue và Morgan Stanley.
Bước nhảy vọt này đánh dấu một sự tăng trưởng chóng mặt của Kalshi, vốn chỉ được định giá khoảng 5 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 và 11 tỷ USD vào tháng 12.
Việc niêm yết công khai có thể sẽ diễn ra sau đó. CEO Tarek Mansour nói với CNBC vào thứ Tư rằng Kalshi "về cơ bản đang nghĩ đến" việc IPO, mặc dù không phải trong năm nay. Ông nói: "Một công ty với hồ sơ tài chính của chúng tôi cùng tốc độ tăng trưởng mà chúng tôi đang chứng kiến, cuộc đối thoại như vậy phải xảy ra." The Information đã đưa tin rằng việc niêm yết khó có thể diễn ra trước cuối năm 2027 hoặc năm 2028.
Kalshi đã tăng trưởng bùng nổ, tuyên bố đạt khối lượng giao dịch hàng năm hóa 178 tỷ USD vào tháng 4 năm 2026, tăng gấp 32 lần so với cùng kỳ năm trước. Nhưng nền tảng này cũng đang vướng vào một cuộc chiến pháp lý leo thang giữa các cơ quan cấp bang và liên bang về quyền điều tiết thị trường dự đoán.
Tuần trước, gã khổng lồ phái sinh CME đã kiện CFTC về việc phê duyệt hợp đồng tương lai "vĩnh cửu" của Kalshi, các hợp đồng cho phép nhà giao dịch đặt cược vào giá tiền mã hóa và cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm của CME. Kalshi khẳng định rằng các hợp đồng sự kiện của họ là hợp đồng hoán đổi (swaps) thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC, một cách hiểu mà cơ quan do Trump bổ nhiệm cũng đồng tình.
Các bang nhìn nhận vấn đề này khác, coi các thị trường thể thao là cờ bạc không có giấy phép. Arizona đã đệ đơn cáo buộc hình sự vào tháng 3, một thẩm phán Massachusetts đã cấm các thị trường thể thao của Kalshi vào tháng 1, và Nevada đã gia hạn lệnh cấm đối với các thị trường dự đoán. Tháng này, Kentucky đã kiện Kalshi và nền tảng đối thủ Polymarket, cáo buộc họ điều hành các trang cá cược thể thao bất hợp pháp.
CFTC đã đáp trả vào thứ Ba, kiện Kentucky để chặn việc thực thi luật của bang này, đây là bang thứ chín mà họ đưa ra tòa và là bang đầu tiên do một tổng chưởng lý Đảng Cộng hòa lãnh đạo. Trump đã gọi quyền tài phán liên bang đối với các thị trường là "cực kỳ quan trọng," và con trai ông Donald Trump Jr. là cố vấn cho cả Kalshi và Polymarket.
Kết quả vẫn còn bỏ ngỏ. Một thẩm phán liên bang ở Michigan gần đây đã phán quyết rằng các thị trường dự đoán thể thao không phải là hợp đồng hoán đổi (swaps), và cựu chủ tịch CFTC và SEC Gary Gensler đã đệ trình một bản tóm tắt lập luận tương tự. Với nhiều bang đang trong quá trình kiện tụng và các phán quyết mâu thuẫn chồng chất, câu hỏi về việc ai sẽ điều tiết thị trường dự đoán dường như sẽ được đưa ra Tòa án Tối cao.
Đối với các nhà đầu tư tiềm năng của Kalshi, rất nhiều điều phụ thuộc vào câu trả lời này. Kentucky cáo buộc rằng 89% khối lượng giao dịch năm 2025 của nền tảng này đến từ các hợp đồng thể thao, chính là những hợp đồng mà các bang đang cố gắng cấm. Và theo FT, khoảng hai phần ba số tiền đặt cược trên Kalshi bị thua lỗ.
