Dòng tiền vào thị trường crypto đã giảm mạnh trong quý đầu tiên của năm 2026, theo ước tính của các nhà phân tích JPMorgan, những người trước đó đã kỳ vọng dòng tiền sẽ tăng trong năm nay.

Tổng dòng tiền tài sản kỹ thuật số đạt khoảng 11 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, chỉ bằng khoảng một phần ba so với cùng kỳ năm ngoái, các nhà phân tích của JPMorgan do Giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết trong một báo cáo. Điều này ngụ ý tốc độ hàng năm khoảng 44 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục 130 tỷ USD dòng tiền vào năm 2025.

Các nhà phân tích ước tính tổng dòng tiền tài sản kỹ thuật số bằng cách kết hợp dòng tiền quỹ crypto, hoạt động hợp đồng tương lai CME, vốn đầu tư mạo hiểm (VC) crypto và việc mua vào của kho bạc doanh nghiệp, bao gồm việc mua bitcoin của Strategy của Michael Saylor.

Trong quý đầu tiên của năm nay, phần lớn dòng tiền vào đến từ việc các kho bạc doanh nghiệp mua bitcoin, chủ yếu là bởi Strategy và các quỹ VC crypto chứ không phải từ các nhà đầu tư, dù là cá nhân hay tổ chức, các nhà phân tích cho biết.

Vị thế hợp đồng tương lai CME đã suy yếu trong quý 1 so với năm 2024 và 2025, cho thấy nhu cầu của các tổ chức thông qua hợp đồng tương lai đã chuyển sang tiêu cực cho đến nay trong năm nay, các nhà phân tích lưu ý. Các quỹ ETF bitcoin và Ethereum giao ngay cũng chứng kiến dòng tiền rút ra trong quý, chủ yếu vào tháng 1, trong khi các quỹ ETF bitcoin có một số dòng tiền vào trong tháng 3.

Việc mua vào của kho bạc doanh nghiệp là một trong những động lực chính, nhưng không đồng đều hơn so với năm ngoái, các nhà phân tích cho biết. Một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, bao gồm Strategy, tiếp tục mua bitcoin, trong khi một số công ty nhỏ hơn đã bán các khoản nắm giữ để tài trợ cho các đợt mua lại cổ phiếu, các nhà phân tích cho biết thêm.

"Trong quý 1 năm 2026, các giao dịch mua bitcoin của [Strategy] chủ yếu được tài trợ thông qua việc phát hành cổ phiếu," các nhà phân tích viết. "Hơn nữa, công ty đã bày tỏ ý định tiếp tục sử dụng kết hợp cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn để hỗ trợ việc tích lũy bitcoin liên tục, trong khi các kho bạc doanh nghiệp khác vẫn giữ lập trường khá phòng thủ."

Trong khi đó, các thợ đào bitcoin đã trở thành người bán ròng trong quý 1. Một số công ty đào niêm yết đã bán bitcoin hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp để cải thiện thanh khoản, tài trợ chi phí vốn hoặc quản lý các khoản nợ. Trong một số trường hợp, các động thái này liên quan đến việc chuyển đổi sang trí tuệ nhân tạo, các nhà phân tích cho biết, thêm rằng việc bán ra tổng thể của các thợ đào chủ yếu là do điều kiện tài chính thắt chặt và kỷ luật tài chính, "chứ không phải là thanh lý tài sản do khó khăn trên diện rộng."

Vốn đầu tư mạo hiểm (VC) crypto vẫn mạnh trong quý 1, duy trì tốc độ hàng năm cao hơn hai năm trước. Tuy nhiên, số lượng giao dịch và sự tham gia của nhà đầu tư đã giảm, với nguồn vốn tập trung hơn vào một số ít các vòng gọi vốn lớn hơn do các công ty đã thành lập dẫn đầu.

"Tóm lại, ước tính của chúng tôi về tổng dòng tiền tài sản kỹ thuật số đã chậm lại đáng kể trong quý đầu tiên của năm, theo tốc độ hàng năm chỉ bằng gần một phần ba so với năm ngoái. Hơn nữa, dòng tiền của nhà đầu tư, dù là cá nhân hay tổ chức, đều nhỏ hoặc thậm chí âm từ đầu năm đến nay, với phần lớn dòng tiền tài sản kỹ thuật số trong quý 1 năm 2026 đến từ các giao dịch mua bitcoin của [Strategy] và nguồn vốn VC crypto tập trung," các nhà phân tích kết luận.