Phí chênh lệch (premium) của USDT tại Ấn Độ đã tăng lên trên 8,5%, cao hơn gấp đôi so với mức thông thường, sau khi các cuộc đột kích của Cục Thi hành án (Enforcement Directorate - ED) vào các công ty chuyển tiền điện tử đã làm gián đoạn đường ống cung cấp stablecoin.

Stablecoin USDT của Tether được giao dịch ở mức 102,88 rupee Ấn Độ trên các nền tảng địa phương vào cuối tuần qua, so với tỷ giá đóng cửa liên ngân hàng USD-INR là 94,65 rupee, một mức chênh lệch thường dao động từ 3% đến 4%, theo báo cáo của tờ The Economic Times địa phương.

Mức phí chênh lệch bắt đầu nới rộng sau khi ED tiến hành khám xét sáu cơ sở ở Bengaluru vào ngày 17 tháng 6 theo Đạo luật Quản lý Ngoại hối, nhắm vào năm công ty thanh toán tiền điện tử mà cơ quan này cáo buộc đã tạo điều kiện cho hơn 2.500 crore rupee (265 triệu USD) chuyển tiền xuyên biên giới trái phép bằng cách sử dụng tài sản kỹ thuật số ảo.

Đặc biệt, ED cáo buộc rằng những người Ấn Độ không cư trú đã sử dụng USDT thay thế cho các khoản chuyển khoản ngân hàng.

Các nhà chức trách cho rằng rupee được gửi vào tài khoản công ty, chuyển đổi thành stablecoin, chuyển qua biên giới và bán trên các sàn giao dịch Ấn Độ để bỏ qua các yêu cầu về tài liệu và ủy quyền quản lý các kênh chuyển tiền chính thức theo FEMA và Đạo luật Phòng chống Rửa tiền.

Mô hình này đã phát triển mạnh mẽ trong khoảng hai năm, báo cáo cho biết, thu hút người dùng vì các giao dịch chuyển USDT nhanh hơn, rẻ hơn và — với mức phí chênh lệch liên tục — mang lại nhiều rupee hơn khi chuyển đổi so với các khoản chuyển tiền đô la qua ngân hàng.

Các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản cũng đã giảm việc mua USDT từ nước ngoài sau tuyên bố của ED, làm thắt chặt thêm nguồn cung trong nước, báo cáo cho biết thêm.

Các cuộc thảo luận về quy định

Hành động của ED diễn ra trong bối cảnh Ủy ban Thường vụ Quốc hội về Tài chính dự kiến họp với Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ và Viện Kế toán Công chứng Ấn Độ vào ngày 2 tháng 7 để thảo luận về cách tiếp cận quy định của Ấn Độ đối với tài sản kỹ thuật số ảo.

Cho đến nay, RBI đã duy trì lập trường thận trọng đối với tiền điện tử, với thống đốc ngân hàng trung ương công khai cảnh báo về những rủi ro từ stablecoin và tiền điện tử.

Lực lượng Đặc nhiệm Tài chính (FATF), trong báo cáo tháng 3 năm 2026 của mình, đã quy 84% trong số 154 tỷ USD khối lượng giao dịch tài sản ảo bất hợp pháp được ghi nhận vào năm 2025 cho stablecoin, nêu rõ tính thanh khoản và khả năng tương tác của chúng là các yếu tố chính trong việc lạm dụng hình sự.

Ấn Độ xếp thứ nhất về mức độ chấp nhận tiền điện tử toàn cầu trong năm thứ ba liên tiếp vào năm 2025, với khu vực Nam Á ghi nhận mức tăng 80% so với cùng kỳ năm trước về khối lượng giao dịch tiền điện tử, đạt khoảng 300 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2025, theo báo cáo của TRM Labs.

Coinbase đã riêng biệt ra mắt các kênh INR trực tiếp tại Ấn Độ vào tháng trước, giảm bớt sự phụ thuộc vào giao dịch ngang hàng, mặc dù hành động của ED trực tiếp nhắm vào cơ sở hạ tầng off-ramp vốn là nền tảng cho động lực phí chênh lệch của stablecoin.

FIU cũng đã tăng cường giám sát các giao dịch tiền điện tử OTC, với các sàn giao dịch được cho là đã được yêu cầu lưu giữ hồ sơ OTC từ tháng 1 năm 2026 và gắn cờ các giao dịch vượt quá 10.000 USD.