Hyperliquid đã tạo ra 429,04 triệu USD doanh thu từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 15 tháng 9, đưa nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu này lên vị trí số một trong bảng xếp hạng đã điều chỉnh của CoinGecko về các dự án tạo doanh thu crypto trong năm 2026.
Nghiên cứu ngày 17 tháng 9 của CoinGecko tính toán rằng Hyperliquid chiếm 12,62% trong “rổ” so sánh trị giá 3,40 tỷ USD. Pump.fun theo sau với 322,21 triệu USD, trong khi Axiom Pro đứng thứ ba trong số các dự án được đưa vào bảng xếp hạng cuối cùng.
Bảng xếp hạng sử dụng dữ liệu đến ngày 15 tháng 9 và nên được hiểu là ảnh chụp cố định theo diễn biến từ đầu năm đến nay. CoinGecko loại Tether và Circle vì quy mô của hai đơn vị này sẽ lấn át phép so sánh, trong khi Grayscale bị loại do 154,14 triệu USD doanh thu của công ty đến từ phí tài trợ quản lý tài sản thay vì mô hình giao thức crypto dựa trên mức độ sử dụng.
Hyperliquid kết thúc giai đoạn chốt số liệu ngày 15 tháng 9 với mức dẫn hơn 106 triệu USD so với Pump.fun. CoinGecko cho biết hai dự án này cộng lại tạo ra 751,25 triệu USD, tương đương 22,10% “rổ” doanh thu được sử dụng trong nghiên cứu.
Khoản 322,21 triệu USD của Pump.fun chủ yếu đến từ phí tạo token và phí giao dịch gắn với nền tảng launchpad memecoin trên Solana. Axiom Pro theo sau với 132,09 triệu USD, Sky đạt 129,87 triệu USD và GMGN tạo ra 126,03 triệu USD.
Polymarket xếp thứ sáu với 115,48 triệu USD. World Liberty Financial theo sau với 95,37 triệu USD, trong khi Paxos ghi nhận 87,93 triệu USD. edgeX tạo ra 84,37 triệu USD và Titan Builder khép lại top 10 với 83,47 triệu USD.
CoinGecko phân loại các dự án theo một số mô hình kinh doanh, bao gồm hợp đồng tương lai vĩnh cửu, terminal giao dịch, thị trường dự đoán, stablecoin, tài sản thực (RWA) và hạ tầng MEV. Nhà nghiên cứu mô tả các nhãn ngành này là phân loại mang tính nỗ lực tốt nhất, chứ không phải một hệ thống phân loại chính thức của ngành.
Hyperliquid thu phí từ hoạt động hợp đồng tương lai vĩnh cửu và giao dịch spot trên hạ tầng sàn của mình. Tài liệu phí chính thức của dự án áp dụng các bậc maker và taker dựa trên khối lượng, với biểu phí riêng cho thị trường perpetual và spot.
Nhà giao dịch có khối lượng lớn hơn sẽ được hưởng mức phí thấp hơn, trong khi người dùng stake HYPE có thể đủ điều kiện nhận thêm ưu đãi giảm phí. Hyperliquid cho biết cấu trúc phí của họ không dành phần lớn nguồn thu cho một công ty hay nhóm nội bộ, mà thay vào đó phân bổ quỹ cho HLP, Assistance Fund và các đơn vị triển khai thị trường đủ điều kiện.
Assistance Fund tự động chuyển đổi các khoản phí giao dịch đủ điều kiện thành HYPE thông qua cơ chế thực thi L1 của Hyperliquid. Tài liệu hiện tại của Hyperliquid cho biết số HYPE được quỹ mua vào sẽ bị đốt, qua đó loại bỏ vĩnh viễn các token đó khỏi tổng cung và nguồn cung lưu hành.
Hyperliquid cũng cho biết riêng rằng nền tảng của họ đang xử lý khối lượng giao dịch hàng ngày trị giá hàng tỷ USD, và hơn 1 tỷ USD phí quy đổi theo năm đang được dùng để mua HYPE theo cơ chế lập trình sẵn. Phí và con số doanh thu của CoinGecko không phải là các thước đo kế toán giống nhau, vì vậy không nên coi hai số liệu này là tương đương.
Như crypto.news từng đưa tin, Assistance Fund của Hyperliquid đã trở thành một phần trung tâm trong cấu trúc token HYPE vì hoạt động giao dịch tạo ra lực mua lặp lại đối với token này. Các báo cáo trước đó cho biết tổng chi tiêu tích lũy của quỹ đã vượt 1,3 tỷ USD, dù con số đó bao gồm hoạt động mua lại kể từ khi ra mắt và tách biệt với bảng xếp hạng doanh thu năm 2026 của CoinGecko.
Bảng xếp hạng của CoinGecko cho thấy doanh thu không tập trung vào một lĩnh vực crypto duy nhất. Pump.fun đại diện cho mảng launchpad token, trong khi Axiom Pro và GMGN là các terminal giao dịch giúp việc tiếp cận thị trường on-chain trở nên dễ dàng hơn.
Axiom tích hợp Hyperliquid cho giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu, tạo ra một phần chồng lấn giữa hoạt động xoay quanh hai dự án dù CoinGecko ghi nhận chúng là các doanh nghiệp tạo doanh thu riêng biệt. GMGN tập trung nhiều hơn vào giao dịch memecoin trên Solana, qua đó gắn hoạt động của mình với cùng phân khúc giao dịch đang hỗ trợ Pump.fun.
Các giai đoạn báo cáo ngắn hơn có thể tạo ra những bên dẫn đầu khác nhau. Trong tháng 8, Pump.fun đã tạm thời vượt Hyperliquid theo thước đo doanh thu 30 ngày sau khi tạo ra hơn 10 triệu USD phí giao thức trong tuần từ ngày 3 đến ngày 9 tháng 8.
Phép đo dài hơn của CoinGecko cho giai đoạn từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 15 tháng 9 lại cho kết quả khác, với Hyperliquid vẫn giữ vị trí dẫn đầu cả năm dù có những giai đoạn ngắn hơn mà các đối thủ tạo ra nhiều doanh thu hơn.
Top 15 dự án chiếm 56,02% trong “rổ” 3,40 tỷ USD được dùng để xếp hạng. Ngoài top 10, Collector Crypt ghi nhận 72,82 triệu USD, Phantom 60,05 triệu USD, Aave 56,81 triệu USD, fomo 54,66 triệu USD và Aerodrome 54,31 triệu USD.
CoinGecko chủ đích loại Tether và Circle khỏi bảng xếp hạng các dự án hàng đầu vì cả hai nhà phát hành stablecoin này tạo ra doanh thu ở quy mô mà theo nhà nghiên cứu là sẽ che mờ khác biệt giữa các mô hình kinh doanh còn lại. Việc bị loại khỏi bảng không có nghĩa CoinGecko xem doanh thu của họ là không hợp lệ.
Grayscale lẽ ra đã đứng thứ ba với 154,14 triệu USD, trên cả Axiom Pro, nhưng CoinGecko loại công ty quản lý tài sản này vì doanh thu của họ đến từ phí tài trợ dựa trên AUM. Do đó, Aerodrome, vốn nếu không sẽ đứng thứ 16, đã được đưa vào top 15 hiển thị.
CoinGecko sử dụng doanh thu on-chain làm tiêu chí đưa vào danh sách chính, nhưng cũng thừa nhận rằng không phải mọi dự án trong danh sách đều kiếm tiền trực tiếp từ phí giao dịch blockchain. Ví dụ, theo nghiên cứu, Paxos và World Liberty Financial tạo ra phần lớn doanh thu từ lãi suất thu được trên lượng tài sản dự trữ.
Doanh thu crypto theo tháng vẫn thấp hơn mức trung bình của năm ngoái. Trên toàn bộ các dự án được theo dõi trong bộ dữ liệu thứ hai của CoinGecko, vốn có bao gồm Tether và Circle, doanh thu trung bình hàng tháng đạt 1,08 tỷ USD từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026. Con số này thấp hơn 11,68% so với mức trung bình hàng tháng 1,22 tỷ USD được ghi nhận trong năm 2025.
Tháng 9 bị loại khỏi phép so sánh trung bình theo tháng vì CoinGecko chỉ có 15 ngày dữ liệu khi nghiên cứu được tổng hợp. Tuy nhiên, bảng xếp hạng doanh thu của họ vẫn bao gồm hoạt động đến ngày 15 tháng 9, đồng nghĩa doanh thu phát sinh sau đó trong tháng 9 sẽ không xuất hiện trong con số 429,04 triệu USD đã công bố của Hyperliquid.
HYPE vẫn duy trì gần vùng đỉnh lịch sử trong khi hoạt động tạo phí của Hyperliquid tiếp tục ở mức cao. Dữ liệu CoinGecko ngày 21 tháng 9 cho thấy HYPE giao dịch quanh 94,02 USD, tăng khoảng 2,7% trong 24 giờ và 18,1% trong bảy ngày trước đó, với vốn hóa thị trường gần 20,9 tỷ USD.
Dữ liệu lịch sử của CoinGecko cho thấy HYPE đóng cửa ở mức 76,92 USD vào ngày 15 tháng 9 trước khi tăng lên 85,06 USD vào ngày 17 tháng 9 và 92,54 USD vào ngày 18 tháng 9. Token này đóng cửa ngày 20 tháng 9 ở mức 93,64 USD, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày đứng trên 1 tỷ USD.
Crypto.news đưa tin rằng Hyperliquid và Pump.fun chiếm gần 90% tổng hoạt động mua lại token crypto được theo dõi trong năm 2026. Báo cáo này phân biệt hoạt động mua lại theo năm với lượng mua tích lũy của Assistance Fund của Hyperliquid, vốn trải dài qua nhiều năm.
Tài liệu riêng của Hyperliquid hiện liệt kê mức rebate maker có thể xuống tới âm 0,003% đối với các nhà tạo lập thị trường khối lượng lớn đủ điều kiện, trong khi bậc staking cao nhất được công bố mang lại mức giảm 40% phí giao dịch cho các tài khoản liên kết với hơn 500.000 HYPE đã stake.
HYPE
