Hyperliquid Policy Center và Multicoin Capital đã nộp một bình luận chung ủng hộ khuôn khổ thị trường dự đoán được đề xuất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Các nhóm cho biết các tiêu chuẩn liên bang bằng văn bản sẽ giúp các nhà điều hành thiết kế hợp đồng sự kiện và giảm sự thay đổi chính sách giữa các chính quyền.
Hồ sơ đã được nộp vào ngày 27 tháng 7, hạn chót bình luận về đề xuất. Quy tắc này sẽ giải thích cách CFTC xem xét các hợp đồng liên quan đến cờ bạc, chiến tranh, khủng bố, ám sát và hành vi vi phạm luật liên bang hoặc tiểu bang.
CFTC đã đề xuất sửa đổi Quy định 40.11 vào tháng 6 sau một cuộc tham vấn trước đó. Bài kiểm tra ba bước của họ sẽ hỏi liệu một sản phẩm có phải là hợp đồng sự kiện, liệu nó có liên quan đến một hoạt động được liệt kê và liệu việc giao dịch có xung đột với lợi ích công cộng hay không.
Kế hoạch này không cấm mọi hợp đồng liên quan đến các chủ đề đó. CFTC sẽ xem xét các sản phẩm theo từng trường hợp cụ thể trong một quá trình kéo dài tới 90 ngày. Chủ tịch Michael Selig gọi đây là một “khuôn khổ bền vững, minh bạch,” mặc dù Ủy ban có thể thay đổi văn bản trước khi thông qua một quy tắc cuối cùng.
Hyperliquid Policy Center và Multicoin cho biết “các quy tắc rõ ràng tốt hơn là phỏng đoán.” Họ lập luận rằng các tiêu chuẩn được ghi vào quy định sẽ mang lại sự chắc chắn hơn so với các chính sách chủ yếu dựa trên giải thích của nhân viên. Hồ sơ của họ trình bày một lập trường của ngành và không giải quyết các tranh chấp pháp lý hiện tại.
Bình luận chung lập luận rằng CFTC nên vẫn là cơ quan quản lý liên bang duy nhất cho các hợp đồng dự đoán được giao dịch trên sàn. Nó phân biệt các sản phẩm đó với các đặt cược của nhà cái. Người tham gia sàn giao dịch giao dịch với nhau theo giá thị trường, trong khi sàn khớp lệnh và thu phí.
Một số tiểu bang đã thách thức các nhà điều hành thị trường dự đoán theo luật cờ bạc. Các nền tảng và CFTC lập luận rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa trao cho các cơ quan liên bang quyền kiểm soát độc quyền đối với các hợp đồng được niêm yết trên các sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký. Các tòa án chưa đưa ra một câu trả lời cuối cùng trên toàn quốc.
Như crypto.news đã báo cáo trước đây, Bắc Carolina đã phê duyệt quyền truy cập cho các thị trường dự đoán được CFTC quản lý vào tháng 7, trong khi các tranh chấp vẫn tiếp diễn ở những nơi khác. Các báo cáo riêng biệt đã mô tả các vụ kiện liên quan đến Kentucky, Kalshi và Polymarket. Các trường hợp đó kiểm tra xem liệu các quy tắc phái sinh liên bang có ghi đè các yêu cầu về cờ bạc của tiểu bang hay không.
Bình luận khuyến nghị rằng CFTC nên quyết định liệu một hợp đồng “liên quan” đến một hoạt động bị hạn chế hay không bằng cách xem xét sự kiện kiểm soát việc thanh toán. Một liên kết thoáng qua đến chiến tranh hoặc cờ bạc sẽ không tự động kích hoạt việc xem xét. Điều kiện thanh toán sẽ xác định liệu hợp đồng có thuộc danh mục được liệt kê hay không.
Đề xuất của CFTC tuân theo một cách đọc tương tự. Nó tập trung vào sự kiện thanh toán cơ bản thay vì coi việc giao dịch là cờ bạc. Cơ quan này cũng đưa ra các ví dụ phân biệt một hợp đồng về hành vi bất hợp pháp với một hợp đồng thanh toán dựa trên quyết định hợp pháp của tòa án.
Các nhóm đã yêu cầu Ủy ban công bố thêm ví dụ cho các trường hợp khó. Họ cũng muốn giải thích mọi đánh giá đã hoàn thành, bao gồm cả các phê duyệt. Đề xuất yêu cầu lý do khi CFTC chặn một sản phẩm, nhưng các quyết định phê duyệt có thể hướng dẫn các hồ sơ sau này.
Yêu cầu đó được đưa ra khi cơ quan quản lý yêu cầu chi tiết cụ thể hơn về sản phẩm. Vào ngày 24 tháng 7, CFTC đã đưa ra cảnh báo thứ hai vào năm 2026 chống lại các tự chứng nhận rộng rãi, theo kiểu mẫu. Cơ quan này cho biết các sàn phải cung cấp các điều khoản hợp đồng, phương pháp thanh toán, nguồn dữ liệu và phân tích tuân thủ cho mỗi biến thể được đề xuất.
Hyperliquid đã giới thiệu hợp đồng kết quả HIP-4 trên mainnet vào tháng 5. Các sản phẩm được thế chấp đầy đủ sẽ thanh toán ở mức 0 hoặc 1 và không sử dụng đòn bẩy hoặc thanh lý. Các trình xác thực phê duyệt và thanh toán các thị trường chính tắc bằng cách sử dụng các nguồn thông tin được xác định trong mạng lưới của Hyperliquid.
Như crypto.news đã báo cáo, thị trường offchain đầu tiên của Hyperliquid bao gồm chỉ số giá tiêu dùng của Hoa Kỳ. Nền tảng này sau đó đã mở rộng hệ thống thị trường kết quả của mình như một phần của động thái vượt ra ngoài hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Trung tâm chính sách cũng đã yêu cầu các cơ quan quản lý xem xét các thị trường blockchain không giám sát.
Nhóm cho biết các sản phẩm của Hyperliquid ủng hộ quan điểm về các quy tắc trung lập về công nghệ. Tuy nhiên, sàn giao dịch onchain hiện không hoạt động như một sàn giao dịch Hoa Kỳ đã đăng ký với CFTC. Một quy tắc hợp đồng sự kiện cuối cùng sẽ không đơn độc tạo ra một lộ trình pháp lý cho các nền tảng phi tập trung hoặc người dùng Hoa Kỳ.
Hồ sơ cũng dẫn chứng sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường. Hyperliquid Policy Center cho biết các sàn giao dịch lớn đã đạt hơn 50 tỷ đô la khối lượng giao dịch vào tháng 6. Một phân tích của crypto.news đã đặt khối lượng giao dịch tổng hợp tháng 6 của Polymarket và Kalshi ở mức 44,8 tỷ đô la, cho thấy tổng số khác nhau tùy theo nền tảng và phạm vi sản phẩm.
CFTC sẽ xem xét các bình luận trước khi quyết định sửa đổi hoặc thông qua đề xuất. Quá trình này có thể làm rõ cách các sàn giao dịch đã đăng ký niêm yết hợp đồng sự kiện, trong khi các câu hỏi về quyền truy cập phi tập trung, quyền lực tiểu bang và đăng ký vẫn còn bỏ ngỏ. Các cơ quan quản lý quốc gia, tòa án và các nhà lập pháp vẫn có thể định hình những công ty nào có thể phục vụ khách hàng Hoa Kỳ và những hợp đồng nào có thể hợp pháp đến tay họ trên thực tế.
