Hyperliquid đã mua lại và đốt khoảng 9.730 token HYPE trong 24 giờ kết thúc vào ngày 6 tháng 9, theo dữ liệu blockchain được công bố bởi Onchain Lens.
Các giao dịch này có giá trị khoảng 829.500 USD với giá mua trung bình là 85,27 USD mỗi token. Hoạt động gần đây nhất đã nâng số lượng HYPE được phân loại là bị đốt lên khoảng 48,42 triệu token.
Tổng số đó chiếm khoảng 4,84% trong tổng cung tối đa ban đầu là 1 tỷ token của HYPE. Với mức giá khoảng 85,50 USD, số dư lũy kế sẽ được định giá gần 4,14 tỷ USD.
Con số 4,14 tỷ USD là một tính toán theo giá thị trường (mark-to-market). Nó không thể hiện số tiền mà Hyperliquid đã chi để mua các token. Quỹ Hỗ trợ đã mua HYPE với các mức giá khác nhau theo thời gian, và Onchain Lens không công bố chi phí mua lại lũy kế trong bản cập nhật mới nhất của mình.
Hyperliquid sử dụng một cơ chế tự động gọi là Quỹ Hỗ trợ để chuyển phần lớn doanh thu phí giao thức đủ điều kiện sang việc mua HYPE trên thị trường mở. Các token sau đó được loại bỏ khỏi nguồn cung lưu hành và tổng cung theo khuôn khổ đốt của mạng lưới.
Tài liệu hiện tại của giao thức nêu rõ rằng HYPE do Quỹ Hỗ trợ nắm giữ sẽ bị đốt vĩnh viễn. Các validator của Hyperliquid đã chính thức công nhận HYPE tích lũy của quỹ là đã bị đốt sau một quy trình quản trị vào tháng 12 năm 2025.
Trước quyết định đó, Quỹ Hỗ trợ đã tích lũy token tại một địa chỉ hệ thống không có khóa riêng thông thường. Mặc dù các nhà quan sát thị trường thường coi các token đó là đã bị loại khỏi lưu thông, quyết định quản trị đã chính thức cam kết các validator sẽ không chấp thuận một bản nâng cấp có thể khôi phục quyền truy cập.
Cơ chế này liên kết việc mua token trực tiếp với hoạt động trên Hyperliquid. Khối lượng giao dịch lớn hơn và việc tạo phí mang lại nhiều nguồn lực hơn cho việc mua HYPE. Hoạt động thấp hơn sẽ giảm số lượng có sẵn. Do đó, chương trình không có mức mua lại hàng ngày cố định.
Một nghiên cứu trước đây về cơ chế mua lại dựa trên phí của Hyperliquid cho thấy khoảng 97% đến 99% phí giao thức áp dụng đã được chuyển đến Quỹ Hỗ trợ, tùy thuộc vào thị trường và loại phí.
Phí ưu tiên tuân theo một quy trình khác và được đốt trực tiếp. Quỹ Hỗ trợ cũng không nên bị nhầm lẫn với HLP, kho tiền tạo lập thị trường riêng biệt của giao thức.
Nhân 48,42 triệu HYPE với mức trung bình 85,27 USD được báo cáo sẽ tạo ra khoảng 4,13 tỷ USD. Tuy nhiên, 85,27 USD là giá trung bình cho giao dịch mua 9.730 token gần đây nhất, không phải là chi phí trung bình lịch sử của tất cả các token đã bị đốt.
Tổng số 4,14 tỷ USD được báo cáo thay vào đó phản ánh giá trị của các token lũy kế theo giá thị trường hiện tại. Nó có thể tăng hoặc giảm mà không cần đốt thêm token vì giá trị thị trường của HYPE thay đổi liên tục.
Tính toán nguồn cung trực tiếp hơn. Chia 48,42 triệu cho tổng cung tối đa ban đầu là 1 tỷ sẽ cho ra 4,842%, khớp với khoảng 4,84% được Onchain Lens báo cáo.
Các nhà cung cấp dữ liệu hiện tại có thể hiển thị tổng cung tối đa hoặc tổng cung dưới 1 tỷ vì các token đã bị đốt trước đó đã được khấu trừ. Chẳng hạn, CoinGecko đã liệt kê tổng cung pha loãng hoàn toàn của HYPE gần 955 triệu token vào ngày 6 tháng 9 thay vì mức tối đa ban đầu.
Những khác biệt đó không có nghĩa là các token bổ sung đã biến mất mà không có lời giải thích. Chúng phản ánh việc nhà cung cấp dữ liệu sử dụng mức tối đa được ủy quyền ban đầu hay con số nguồn cung đã điều chỉnh sau khi đốt. Các tác giả khi so sánh tỷ lệ đốt nên chỉ rõ mẫu số mà họ sử dụng.
Việc đốt token cũng không trực tiếp chuyển tiền mặt cho người nắm giữ HYPE. HYPE không phải là cổ phiếu công ty, và việc sở hữu token không cung cấp yêu cầu pháp lý đối với doanh thu của Hyperliquid Labs. Cơ chế này giảm nguồn cung token và tạo ra nhu cầu trên thị trường mở, nhưng nó không đảm bảo giá cao hơn.
HYPE đã giao dịch quanh mức 86 USD vào ngày 6 tháng 9, theo dữ liệu thị trường từ CoinGecko. Nó đã tăng khoảng 2,6% trong 24 giờ và vẫn thấp hơn 2% so với mức kỷ lục được báo cáo là 88,06 USD.
CoinGecko ghi nhận khoảng 865 triệu USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ và định giá vốn hóa thị trường lưu hành của HYPE gần 19,2 tỷ USD. Các nền tảng khác cho thấy giá dao động từ khoảng 85 USD đến 87 USD trong cùng kỳ, phản ánh những khác biệt thông thường giữa các sàn giao dịch và thời điểm thu thập dữ liệu.
Việc tăng giá xảy ra đồng thời với đợt đốt gần đây nhất, nhưng riêng thời điểm không chứng minh rằng giao dịch mua 9.730 token đã gây ra sự biến động này. HYPE cũng phản ứng với hoạt động phái sinh, điều kiện thị trường rộng lớn hơn, mở khóa token, nhu cầu staking mạng lưới và kỳ vọng về doanh thu giao thức.
Với mức giá trung bình 85,27 USD, giao dịch mua 829.500 USD gần đây nhất chỉ chiếm một phần nhỏ trong khối lượng giao dịch hàng ngày của HYPE. Do đó, tác động giá tức thời của nó không thể được tách biệt khỏi các lệnh khác nếu không có dữ liệu thị trường chi tiết hơn.
Chương trình mua lại rộng hơn có ý nghĩa quan trọng hơn vì nó hoạt động lặp đi lặp lại. Nghiên cứu được công bố vào tháng 5 cho thấy Quỹ Hỗ trợ đã mua trung bình khoảng 1 triệu USD HYPE mỗi ngày, mặc dù số tiền này thay đổi tùy theo doanh thu giao thức và giá token.
Các dự án tiền mã hóa đã chi tổng cộng một số tiền kỷ lục cho việc mua lại trong năm 2026, với Hyperliquid và Pump.fun chiếm phần lớn các đợt mua lại được theo dõi. Các chương trình này khác nhau về nguồn tài trợ, cách triển khai và cách xử lý các token đã mua lại.
Hyperliquid đã bổ sung một nguồn doanh thu tiềm năng khác cho Quỹ Hỗ trợ thông qua khuôn khổ tài sản báo giá được liên kết (aligned quote asset framework) vào tháng 8. AQAv2 hướng phần lớn lợi suất dự trữ đã điều chỉnh chi phí từ các stablecoin đủ điều kiện về giao thức.
Đối với USDC, khoảng 90% thu nhập dự trữ đã điều chỉnh chi phí dự kiến sẽ đến Quỹ Hỗ trợ. Coinbase đóng vai trò là nhà triển khai kho bạc, trong khi Circle cung cấp cơ sở hạ tầng phát hành và chuỗi chéo của stablecoin.
Thỏa thuận lợi suất dự trữ USDC bắt đầu hoạt động vào tháng 8, nhưng khoản thanh toán đầu tiên được lên lịch vào ngày 3 tháng 10 do thời gian ân hạn ban đầu và lịch trình thanh toán của khuôn khổ.
Số tiền thanh toán vẫn chưa được biết. Nó sẽ phụ thuộc vào nguồn cung USDC được triển khai trên Hyperliquid, lợi suất dự trữ hiện hành, chi phí vận hành và các điều khoản khác. Mọi ước tính trước khi chuyển khoản đầu tiên sẽ mang tính dự báo.
Cho đến lúc đó, phí giao dịch vẫn là động lực chính có thể quan sát được của các giao dịch mua của Quỹ Hỗ trợ. Tổng số token bị đốt hàng ngày sẽ tiếp tục thay đổi theo hoạt động của nền tảng và giá thị trường của HYPE. Giá token cao hơn cho phép cùng một lượng đô la mua ít token HYPE hơn, trong khi giá thấp hơn làm tăng số lượng token bị loại bỏ với cùng một khoản chi tiêu.
Do đó, các báo cáo đốt token trong tương lai nên được đánh giá thông qua ba thước đo riêng biệt: số lượng HYPE bị loại bỏ, số tiền đã chi trong kỳ và giá thị trường hiện hành của token. Kết hợp chúng thành một con số đô la duy nhất có thể làm lu mờ hiệu suất của cơ chế.
USDC
HYPE