Khoảng cách giữa Bitcoin và phần còn lại của thị trường đã trở thành một hố sâu. Trong hai năm qua, Bitcoin đã tăng 28% trong khi altcoin vốn hóa trung bình giảm 74%, theo một báo cáo mới từ công ty phân tích Glassnode và sàn giao dịch tiền điện tử Bybit.
Báo cáo xem sự khác biệt này là đặc điểm nổi bật của chu kỳ hiện tại: Bitcoin tăng trưởng kép trong khi các altcoin vốn hóa trung bình "liên tục giảm một nửa".
Ethereum, tiền điện tử lớn thứ hai, gần như đi ngang trong giai đoạn này, nhấn mạnh mức độ tập trung lợi nhuận ở nhóm dẫn đầu. Đây là một sự đảo ngược rõ rệt so với mô hình "mùa altcoin" mà nhiều nhà đầu tư mong đợi, trong đó vốn sẽ luân chuyển từ Bitcoin sang các token nhỏ hơn khi một đợt tăng giá trưởng thành.
Sự tập trung đó cũng thể hiện trong cách phân bổ đòn bẩy. Bitcoin có lãi suất mở hợp đồng tương lai trị giá khoảng 2% vốn hóa thị trường của nó, báo cáo cho biết, trong khi các đồng tiền có vốn hóa nhỏ mang tính đầu cơ có tỷ lệ cao hơn nhiều, với PEPE gần 24%. Nói cách khác, sự thổi phồng đã tập trung vào những góc rủi ro nhất của thị trường ngay cả khi tài sản an toàn nhất của nó đã gánh vác chính về giá.
Các cảnh báo thông thường vẫn áp dụng. Báo cáo này là sự hợp tác giữa Glassnode và Bybit, với dữ liệu tính đến cuối ngày 23 tháng 8, và phạm vi bao phủ sàn giao dịch của Glassnode bị hạn chế, vì vậy các số liệu mô tả các sàn mà họ theo dõi chứ không phải toàn bộ thị trường.
Liệu sự luân chuyển có đang thay đổi hay không là câu hỏi lớn. Chỉ vài ngày trước, Bitcoin đã tăng trở lại trên 80.000 đô la sau dự báo ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang, và sự phục hồi này đã kéo theo thị trường rộng lớn hơn, với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng 4,6% trong một ngày lên khoảng 2,85 nghìn tỷ đô la.
Một số đồng tiền lớn đã vượt trội hơn Bitcoin trong đợt phục hồi, với Solana tăng khoảng 10% trong ngày và các tên tuổi như NEAR và Uniswap ghi nhận mức tăng lớn hơn nhiều, ám chỉ loại sự lan tỏa mà đã vắng bóng trong một năm qua.
Nhu cầu của các tổ chức vẫn nghiêng mạnh về phía các tài sản hàng đầu. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút khoảng 55,2 tỷ đô la dòng tiền ròng tích lũy, làm lu mờ khoảng 13,1 tỷ đô la vào các quỹ Ethereum, vốn gần đây đã ghi nhận chuỗi ngày rút vốn liên tiếp.
Các quỹ ETF Solana giao ngay, mới hơn và nhỏ hơn, đã thu hút khoảng 29,7 triệu đô la. Cách trình bày của chính báo cáo đã nắm bắt được lý do tại sao điều đó quan trọng: dòng vốn tập trung vào nơi hiệu suất tập trung.
ETH
BTC
