Quỹ Giao dịch Trao đổi Zcash (ETF) của Grayscale đã bắt đầu giao dịch vào thứ Ba trên NYSE Arca, niêm yết một sản phẩm đầu tư đã có từ 9 năm trước, vài tháng sau khi các nhà phát triển tiết lộ và vá một lỗ hổng nghiêm trọng trong hệ thống giao dịch được che chắn của đồng tiền mã hóa riêng tư này.
Giao dịch dưới mã ZCSH, sản phẩm giao dịch trao đổi đầu tiên trên thế giới cung cấp tiếp xúc trực tiếp với Zcash cho phép các nhà đầu tư theo dõi giá ZEC thông qua các tài khoản môi giới mà không cần phải tự mua hoặc lưu trữ mã thông báo.
“Grayscale có lịch sử lâu đời trong việc sớm xác định các công nghệ mới nổi và chủ đề đầu tư, và lịch sử 9 năm hoạt động quỹ này của chúng tôi là tín hiệu rõ ràng nhất về nhu cầu,” Steve Vanourny, Trưởng bộ phận Chỉ số của Grayscale, nói với Decrypt.
ZCSH bắt đầu với tên Grayscale Zcash Trust vào tháng 10 năm 2017. Grayscale đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch vào tháng 11 để chuyển đổi quỹ tín thác thành một quỹ giao dịch trao đổi. Là một sản phẩm giao dịch trao đổi, các cổ đông không sở hữu ZEC trực tiếp mà thay vào đó sở hữu các cổ phiếu nhằm theo dõi giá trị của các khoản nắm giữ ZEC của quỹ.
Vanourny cho biết sự trưởng thành, các tính năng quyền riêng tư của Zcash và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản ngoài Bitcoin và Ethereum đã khiến đây là thời điểm thích hợp để niêm yết quỹ đã tồn tại 9 năm này.
“Các nhà đầu tư ngày càng muốn tiếp xúc với các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin và Ether thông qua các tài khoản môi giới mà họ đã sử dụng, và Zcash chiếm một vị trí đặc biệt trong bối cảnh đó,” Vanourny nói. “Với lịch sử mạng lưới gần một thập kỷ, thiết kế tiền tệ có nguồn gốc từ Bitcoin, bao gồm bằng chứng công việc và giới hạn 21 triệu đồng, bên cạnh công nghệ quyền riêng tư tùy chọn mà Bitcoin không có.”
Theo Vanourny, Grayscale kỳ vọng ZCSH sẽ thu hút chủ yếu các nhà đầu tư tự định hướng và được tư vấn đang tìm kiếm tiếp xúc với ZEC thông qua tài khoản môi giới.
“Chúng tôi xem ZCSH là một vị thế vệ tinh tập trung, rủi ro cao hơn trong một phân bổ tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn, bổ sung nhưng không thay thế Bitcoin,” ông nói. “Nó mang đến một luận điểm riêng biệt: sự khan hiếm giống Bitcoin và kinh tế học bằng chứng công việc, cộng với quyền riêng tư tùy chọn, dành cho các nhà đầu tư coi quyền riêng tư là chủ đề lớn tiếp theo mà ngành cần giải quyết khi mở rộng quy mô.”
Trong khi Vanourny chỉ ra nguồn cung cố định và mô hình bằng chứng công việc của Zcash có những điểm tương đồng với Bitcoin, tính năng quyền riêng tư tùy chọn của nó đã làm phức tạp phản ứng trước một lỗi bảo mật nghiêm trọng.
Vào tháng 5, nhà nghiên cứu bảo mật Taylor Hornby đã sử dụng Claude Opus 4.8 của Anthropic để phát hiện ra một lỗ hổng tồn tại bốn năm trong nhóm ẩn danh Orchard của Zcash, có thể cho phép kẻ tấn công tạo ra ZEC giả mạo. Các nhà phát triển đã triển khai một bản vá khẩn cấp vào ngày 1 tháng 6, nhưng các tính năng quyền riêng tư của mạng đã khiến việc xác định bằng mật mã liệu lỗ hổng có bị khai thác hay không là điều không thể.
Vào tháng 7, Zcash đã kích hoạt bản nâng cấp Ironwood, thay thế Orchard bằng một nhóm ẩn danh mới. Bản nâng cấp đã bổ sung các quy tắc kế toán ngăn chặn việc có nhiều ZEC rời khỏi nhóm đã ngừng hoạt động hơn số lượng đã vào, qua đó giữ lại bất kỳ đồng tiền giả mạo nào có thể tồn tại.
Trong tương lai, Vanourny cho biết Grayscale sẽ đánh giá sự tiến bộ của Zcash dựa trên việc áp dụng, tiện ích và bảo mật mạng lưới của nó hơn là giá của mã thông báo.
“Về mặt bảo mật và cơ sở hạ tầng, chúng tôi sẽ theo dõi việc triển khai và áp dụng liên tục bản nâng cấp Ironwood, vốn đã đóng nhóm ẩn danh dễ bị tổn thương từ sự cố tháng 6 năm 2026 và bổ sung các đảm bảo nguồn cung được kiểm toán độc lập, xác minh chính thức,” ông nói. “Grayscale cũng sẽ theo dõi sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch và việc xử lý theo quy định đối với Zcash và các tài sản riêng tư nói chung.”
ZEC