Goldman Sachs đã đồng ý mua lại NEOS Investments với giá lên tới 2,25 tỷ USD, bổ sung khoảng 30 tỷ USD tài sản và 19 quỹ ETF thu nhập dựa trên quyền chọn vào hoạt động quản lý tài sản của mình.
Goldman Sachs cho biết trong thông báo ngày 12 tháng 8 rằng khoản thanh toán cuối cùng sẽ phụ thuộc vào hiệu suất và các cam kết dịch vụ có trong thỏa thuận mua lại. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất trong quý đầu tiên của năm 2027, tùy thuộc vào các phê duyệt theo quy định và các điều kiện hoàn tất thông thường.
Được cấu trúc dưới dạng kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu, thỏa thuận này sẽ đưa các sản phẩm đầu tư, nhân sự và quan hệ khách hàng của NEOS vào Goldman Sachs Asset Management. Ngân hàng không cung cấp chi tiết phân tích về các phần tiền mặt và cổ phiếu cũng như không nêu tên các cơ quan quản lý phải phê duyệt việc mua lại.
Có trụ sở tại Westport, Connecticut, NEOS đã xây dựng một loạt 19 quỹ ETF thu nhập dựa trên quyền chọn có hệ thống kể từ khi ra mắt vào năm 2022. Goldman ước tính tài sản được quản lý của công ty là khoảng 30 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6, trong khi dữ liệu của Bloomberg được Reuters trích dẫn ước tính rằng NEOS đã đạt khoảng 32 tỷ USD.
Các quỹ thu nhập dựa trên quyền chọn thường nắm giữ chứng khoán hoặc tiếp xúc với chỉ số trong khi bán các hợp đồng quyền chọn để thu phí bảo hiểm. Thu nhập có thể làm giảm bớt một số khoản lỗ hoặc hỗ trợ các đợt phân phối thường xuyên, mặc dù việc bán quyền chọn mua có thể hạn chế mức độ tăng giá mạnh của thị trường tác động đến các cổ đông.
NEOS áp dụng các chiến lược như vậy trên các chỉ số chứng khoán, trái phiếu và các thị trường khác. Các sản phẩm của nó bao gồm các quỹ liên quan đến S&P 500, Nasdaq-100, trái phiếu có lợi suất cao và chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ, mang lại cho Goldman một bộ sản phẩm tập trung vào thu nhập đã được thiết lập thay vì yêu cầu ngân hàng phải tự xây dựng từng chiến lược nội bộ.
Reuters đưa tin rằng NEOS S&P 500 High Income ETF, một trong những quỹ chính của nhà cung cấp, đã trả về khoảng 19% trong năm trước và khoảng 15% trên cơ sở hàng năm kể từ khi ra mắt. Tuy nhiên, bất kỳ hiệu suất nào trong quá khứ cũng không đảm bảo rằng các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận tương đương trong các giai đoạn sau.
Sau khi hoàn tất, việc mua lại này sẽ đưa tổng tài sản ETF của Goldman Sachs Asset Management vượt 130 tỷ USD, theo ngân hàng. Khoảng 80 tỷ USD trong tổng số đó sẽ được nắm giữ trong các quỹ ETF được quản lý chủ động.
Các số liệu của Morningstar có trong thông báo sẽ đưa Goldman trở thành nhà cung cấp ETF chủ động lớn thứ tám theo tài sản tính đến ngày 30 tháng 6. Không giống như các quỹ thụ động, vốn thường theo một chỉ số, các quỹ ETF chủ động cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư hoặc các quy tắc có hệ thống điều chỉnh các khoản nắm giữ và các vị thế phái sinh theo chiến lược được mô tả trong bản cáo bạch.
Giao dịch NEOS tiếp nối thương vụ Goldman mua lại Innovator Capital Management, một nhà cung cấp nổi tiếng với các quỹ ETF có kết quả xác định và vùng đệm. Goldman đã đồng ý trả khoảng 2 tỷ USD cho Innovator, công ty đã quản lý 28 tỷ USD trên 159 quỹ ETF khi thương vụ được công bố vào tháng 12 năm 2025.
Các sản phẩm của Innovator sử dụng quyền chọn để đặt ra các phạm vi xác định cho lợi nhuận và thua lỗ trong các khoảng thời gian cụ thể. NEOS tập trung nhiều hơn vào thu nhập định kỳ, mang lại cho Goldman các quỹ thuộc các loại thu nhập, vùng đệm và kết quả được quản lý sau khi cả hai doanh nghiệp được tích hợp.
Chủ tịch và Giám đốc điều hành David Solomon cho biết NEOS đã phát triển một vị thế vững chắc trong các loại nhà đầu tư khác nhau và mô tả quy trình đầu tư của họ bổ sung cho các khả năng hiện có của Goldman.
“Khi nhu cầu của nhà đầu tư đối với các quỹ ETF chủ động tăng lên, phương pháp đầu tư có kỷ luật của NEOS rất bổ sung cho các khả năng của chúng tôi trên các chiến lược vùng đệm, kết quả được quản lý và thu nhập.”
Các nhà đồng sáng lập Troy Cates và Garrett Paolella sẽ trở thành đối tác tại Goldman Sachs Asset Management sau khi thương vụ mua lại hoàn tất. Các đội ngũ đầu tư, dịch vụ khách hàng và vận hành còn lại của NEOS cũng dự kiến sẽ gia nhập Goldman, theo thông báo giao dịch.
Nhu cầu về các quỹ ETF thu nhập phái sinh đã tăng tốc khi các nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm giao dịch trao đổi để tìm kiếm các khoản phân phối và quản lý tiếp xúc thị trường. Dữ liệu của Morningstar được Goldman trích dẫn định giá loại này ở mức khoảng 180 tỷ USD, theo sau mức tăng trưởng tài sản hàng năm hơn 70% kể từ năm 2021.
Một chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm (covered-call) thường bán các quyền chọn mua so với một tài sản hoặc tiếp xúc liên quan. Phí bảo hiểm quyền chọn tạo ra thu nhập, nhưng quỹ có thể từ bỏ một phần lợi nhuận tiềm năng của mình khi thị trường cơ sở tăng vượt quá giá thực hiện của các quyền chọn mua.
Quyền chọn bán (put options) và chênh lệch quyền chọn (option spreads) cũng có thể được sử dụng để thiết lập vùng đệm hoặc kết quả định trước. Hiệu suất phụ thuộc vào giá hợp đồng, biến động, hướng thị trường, chi phí và phần danh mục đầu tư được bao phủ bởi chiến lược phái sinh.
Những sự đánh đổi như vậy cũng đã xuất hiện trên thị trường ETF tiền điện tử Hoa Kỳ. Vào tháng 4, crypto.news đã báo cáo việc Goldman nộp hồ sơ cho một quỹ Bitcoin Premium Income ETF nhằm tìm kiếm thu nhập hiện tại trong khi duy trì tiếp xúc gián tiếp với Bitcoin.
Theo bản cáo bạch sơ bộ, quỹ Goldman được đề xuất có thể đặt ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào các công cụ cung cấp tiếp xúc Bitcoin, chủ yếu là cổ phiếu của các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ. Sau đó, nó sẽ bán các quyền chọn mua đối với một phần tiếp xúc đó để thu phí bảo hiểm.
Hồ sơ cho thấy kinh nghiệm về quyền chọn của NEOS có thể bổ sung cho các lĩnh vực sản phẩm mà Goldman đã theo đuổi trước khi mua lại, mặc dù cả hai công ty đều chưa cho biết liệu nhân sự NEOS có làm việc trên quỹ Bitcoin được đề xuất hay không. Bất kỳ vai trò vận hành nào như vậy sẽ phụ thuộc vào các quyết định của Goldman sau khi hoàn tất và các điều khoản của các tài liệu quỹ liên quan.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ, giao dịch này sẽ đặt nhiều chiến lược quyền chọn được niêm yết trên sàn giao dịch hơn vào một nhà quản lý tài sản lớn. Các quỹ NEOS đã giao dịch trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ và vẫn có thể truy cập thông qua các tài khoản môi giới thông thường, tùy thuộc vào tính sẵn có của sản phẩm và yêu cầu của nhà đầu tư trên mỗi nền tảng.
Bản thân việc mua lại không làm thay đổi mục tiêu, phí, chính sách phân phối hoặc cách xử lý thuế của các quỹ NEOS riêng lẻ. Bất kỳ thay đổi đáng kể nào thường sẽ cần phải xuất hiện trong các bản cáo bạch được cập nhật, thông báo cho cổ đông hoặc hồ sơ quy định.
Kết quả thuế có thể khác nhau giữa các quỹ ETF thu nhập vì các hợp đồng quyền chọn, lợi nhuận vốn, phân phối hoàn vốn và thu nhập thông thường có thể nhận được cách xử lý khác nhau theo quy tắc của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư phải dựa vào các tài liệu thuế của từng quỹ và hoàn cảnh của riêng họ thay vì coi mọi khoản phân phối hàng tháng tương đương với thu nhập lãi hoặc cổ tức.
Cạnh tranh trong danh mục này cũng đã mở rộng sang các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử. Như đã đề cập vào tháng 6, BlackRock đã tiết lộ các chi tiết hoạt động bổ sung cho quỹ ETF thu nhập Bitcoin của mình, bao gồm các thỏa thuận bù trừ quyền chọn và lưu ký liên quan đến Goldman Sachs, Coinbase Custody và Anchorage Digital Bank.
BlackRock sau đó đã niêm yết quỹ iShares Bitcoin Premium Income ETF của mình trên Nasdaq dưới mã BITA. Một phân tích sau đó của crypto.news về BITA cho biết sản phẩm này nhắm mục tiêu đạt lợi suất hàng năm từ 15% đến 25% bằng cách bán các quyền chọn mua đối với một phần tiếp xúc Bitcoin ETF của nó, đồng thời chấp nhận giới hạn một số khoản lợi nhuận trong các đợt tăng giá mạnh của Bitcoin.
Ngoài nền tảng ETF, bộ phận quản lý tài sản và tài sản của Goldman đã tạo ra 4,6 tỷ USD doanh thu trong quý hai, tăng 20% so với cùng kỳ năm 2025, Reuters đưa tin. Hoạt động kinh doanh này đã giám sát khoảng 4,04 nghìn tỷ USD tài sản vào cuối tháng 6.
Goldman Sachs Global Banking & Markets đang đóng vai trò cố vấn tài chính cho ngân hàng trong giao dịch NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz và Willkie Farr & Gallagher đang cung cấp tư vấn pháp lý cho Goldman, trong khi Barclays đang đóng vai trò cố vấn tài chính độc quyền của NEOS và Ropes & Gray đang đóng vai trò cố vấn pháp lý của họ.
BTC