Bộ Quản lý Đầu tư của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tuyên bố trong một lá thư ngày 12 tháng 8 rằng họ sẽ không đề xuất hành động cưỡng chế nếu các quỹ đã đăng ký của Franklin Templeton nắm giữ cổ phiếu của Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ Franklin OnChain theo thỏa thuận lưu ký được đề xuất.
Được biết đến với mã giao dịch FOBXX, quỹ thị trường tiền tệ này ghi lại các giao dịch cổ phiếu đủ điều kiện trên các blockchain công khai, với mỗi token BENJI đại diện cho một cổ phiếu quỹ. Danh mục đầu tư của quỹ chủ yếu bao gồm chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại được bảo đảm bằng chứng khoán chính phủ hoặc tiền mặt.
Sự miễn trừ này áp dụng cho Mục 17(f) của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 và Quy tắc 17f-2, điều chỉnh cách các công ty đầu tư đã đăng ký bảo vệ tài sản. Một số yêu cầu trong quy tắc được phát triển cho chứng khoán vật lý, bao gồm các điều khoản liên quan đến chứng chỉ, két sắt và kiểm tra vật lý.
Theo cấu trúc đề xuất của Franklin, các quỹ tương hỗ và ETF đã đăng ký của họ có thể nắm giữ FOBXX mà không cần tuân thủ một số yêu cầu được thiết kế cho tài sản được đại diện bằng chứng chỉ giấy. Các quỹ có thể sử dụng BENJI như một khoản đầu tư, một công cụ quản lý tiền mặt hoặc tài sản thế chấp, tùy thuộc vào chiến lược và sự chấp thuận của từng sản phẩm.
Bloomberg đưa tin vào ngày 20 tháng 8 rằng Franklin dự kiến sẽ bắt đầu đưa quỹ được mã hóa vào các sản phẩm thông thường sớm nhất là vào quý IV, mặc dù việc triển khai có thể bắt đầu sớm hơn. Sandy Kaul, người đứng đầu bộ phận đổi mới và tài sản kỹ thuật số của Franklin Templeton, nói với ấn phẩm rằng một quỹ có thể nắm giữ các token sau khi đã được tích hợp.
Các sản phẩm riêng lẻ không thể tự động áp dụng thỏa thuận này. Theo Kaul, hội đồng quản trị của mỗi quỹ trước tiên phải phê duyệt việc sử dụng BENJI, khiến thời gian thực hiện phụ thuộc vào việc đánh giá cấp độ sản phẩm ngay cả sau khi nhân viên SEC đã cấp sự miễn trừ theo yêu cầu.
Thay vì biến sổ cái blockchain thành bản ghi quyền sở hữu duy nhất, mô hình của Franklin kết hợp dữ liệu giao dịch trên chuỗi với hệ thống đại lý chuyển nhượng đã được thiết lập của họ. Franklin Templeton Investor Services sẽ tạo ví cho các quỹ tham gia và giữ quyền kiểm soát các khóa riêng tư liên quan.
Đại lý chuyển nhượng liên kết sẽ tiếp tục duy trì hồ sơ cổ đông chính thức và thực hiện các nhiệm vụ hành chính. Theo lá thư của SEC, hệ thống của Franklin cũng cho phép đại lý chuyển nhượng sửa lỗi blockchain và khôi phục hồ sơ khi cần.
Nhân viên SEC đã so sánh thỏa thuận này với các mô hình lưu ký ghi sổ đã được xem xét trước đây theo Đạo luật Công ty Đầu tư. Lá thư cũng trích dẫn quy trình xử lý quy định đã được cấp cho Franklin vào năm 1992, khi cơ quan này giải quyết các chứng khoán được ghi điện tử thay vì thông qua chứng chỉ vật lý.
Như crypto.news đã báo cáo trước đây, SEC kết luận rằng họ sẽ không đề xuất hành động đối với việc xử lý cổ phiếu FOBXX được đề xuất của Franklin. Quyết định này là một lập trường không hành động dựa trên các sự thật và tuyên bố trong yêu cầu của Franklin, thay vì một quy tắc mới bao trùm mọi cấu trúc quỹ được mã hóa.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ, thỏa thuận này có nghĩa là một ETF hoặc quỹ tương hỗ Franklin thông thường có thể tiếp cận một chứng khoán được ghi trên blockchain mà không yêu cầu các cổ đông của mình phải mở ví tiền điện tử hoặc mua BENJI trực tiếp. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục sở hữu cổ phiếu trong quỹ thông thường, trong khi danh mục đầu tư của quỹ có thể bao gồm FOBXX.
Cấu trúc này cũng giữ tài sản được mã hóa trong hệ thống quỹ đã đăng ký của Hoa Kỳ. FOBXX vẫn là một quỹ tương hỗ được quản lý theo Đạo luật Công ty Đầu tư, và đại lý chuyển nhượng vẫn giữ vai trò đã được thiết lập mặc dù sử dụng các bản ghi blockchain công khai.
Franklin có kế hoạch sử dụng BENJI trong các quỹ của mình để quản lý số dư tiền mặt chính xác hơn và giảm lượng tiền chưa đầu tư được giữ cho nhu cầu thanh khoản, theo Kaul. Bởi vì FOBXX đầu tư vào các công cụ chính phủ có lãi suất, tiền mặt được phân bổ cho quỹ có thể tiếp tục kiếm được lợi nhuận trong khi vẫn có sẵn cho các hoạt động danh mục đầu tư.
"Chúng tôi muốn các quỹ của mình trải nghiệm hiệu quả của việc có một lựa chọn quỹ thị trường tiền tệ tốt hơn: quản lý chính xác hơn, nắm bắt nhiều lợi suất hơn, quản lý tốt hơn và chặt chẽ hơn lượng tiền mặt thanh khoản mà họ phải nắm giữ", Kaul nói với Bloomberg.
Việc sử dụng thực tế của một quỹ sẽ phụ thuộc vào nhiệm vụ đầu tư của nó. Một sản phẩm có thể coi FOBXX là một vị thế tiền mặt, trong khi một sản phẩm khác có thể sử dụng cổ phiếu của nó làm tài sản thế chấp nơi nền tảng và cấu trúc pháp lý liên quan cho phép.
Franklin đã thử nghiệm cả hai chức năng này bên ngoài phạm vi quỹ thông thường của mình. Vào tháng 6, nhà quản lý tài sản này đã thêm BENJI vào MoonPay, cho phép các khách hàng tổ chức đủ điều kiện trao đổi stablecoin như USDC và USDT lấy cổ phiếu thông qua MoonPay Trade.
Franklin cho biết thỏa thuận MoonPay có thể hỗ trợ tái cân bằng danh mục đầu tư, hoạt động kho bạc, quản lý tài sản thế chấp và thanh khoản. Hệ thống giao dịch tổ chức của MoonPay cung cấp quyền truy cập vào hơn 200 mạng blockchain thông qua một giao diện lập trình ứng dụng, theo các công ty.
Một thỏa thuận riêng vào tháng 5 với công ty mẹ của Kraken, Payward, cũng định vị BENJI làm cơ sở hạ tầng quản lý tài sản thế chấp và tiền mặt. Các công ty cho biết họ cũng sẽ làm việc về cổ phiếu được mã hóa, sản phẩm sinh lời và các sản phẩm đầu tư trên chuỗi được quản lý chủ động.
Vào tháng 2, Franklin và Binance đã giới thiệu một mô hình khác cho các tổ chức đủ điều kiện. Các khách hàng tham gia có thể thế chấp cổ phiếu quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa làm tài sản thế chấp ngoài sàn giao dịch trong khi tài sản cơ bản vẫn nằm trong tay một người giám sát được quản lý.
Franklin đã ra mắt FOBXX trên Stellar vào năm 2021, biến nó thành quỹ tương hỗ đã đăng ký đầu tiên của Hoa Kỳ sử dụng blockchain công khai để xử lý các giao dịch và ghi lại quyền sở hữu cổ phiếu. Khả năng tiếp cận blockchain sau đó đã mở rộng sang các mạng bao gồm Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Base và Aptos.
Dữ liệu của RWA.xyz được trích dẫn trong các báo cáo trước đây cho thấy tài sản của quỹ khoảng 726 triệu USD. Công cụ theo dõi này riêng biệt đo lường nền tảng mã hóa Benji đầy đủ của Franklin, bao gồm các sản phẩm ngoài FOBXX và do đó có tổng tài sản cao hơn.
Thị trường tài sản được mã hóa đã đạt khoảng 38 tỷ USD, theo dữ liệu của RWA.xyz được Bloomberg trích dẫn. Các công ty tài chính truyền thống đã theo đuổi các phiên bản quỹ và chứng khoán dựa trên blockchain trong khi thử nghiệm việc thanh toán nhanh hơn, giờ giao dịch kéo dài và các cách sử dụng mới cho tài sản đầu tư làm tài sản thế chấp.
BlackRock cũng đã mở rộng trong lĩnh vực này thông qua Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức USD của họ, hay BUIDL. Vào tháng 5, nhà quản lý tài sản này đã nộp hồ sơ cho một quỹ thứ hai sử dụng Securitize làm nhà cung cấp dịch vụ tạo token sau khi BUIDL đã tăng lên khoảng 2,3 tỷ USD tài sản.
Trong khi đó, Franklin đã hoàn tất việc mua lại công ty quản lý đầu tư tiền điện tử 250 Digital vào tháng 6 và kết hợp doanh nghiệp này với các hoạt động tài sản kỹ thuật số hiện có của họ dưới Franklin Crypto. Công ty đã quản lý khoảng 1,78 nghìn tỷ USD tài sản trên toàn thế giới khi giao dịch kết thúc.
USDT
USDC
