Figure Technology Solutions, một nền tảng cho vay dựa trên blockchain đã niêm yết công khai vào năm ngoái, có thể đang bị định giá thấp ở mức hiện tại khi hoạt động cho vay tăng tốc và thị trường tín dụng được mã hóa của họ mở rộng quy mô, theo các nhà phân tích của Bernstein.
Trong một báo cáo được công bố vào thứ Hai, Bernstein đã xếp hạng "Vượt trội" (Outperform) cho Figure và đặt mục tiêu giá 67 USD – gần gấp đôi mức giao dịch gần đây của cổ phiếu là khoảng 32 USD.
Động thái lạc quan này diễn ra sau sự gia tăng trong hoạt động cho vay. Figure đã phát sinh 1,2 tỷ USD khoản vay trong tháng 3, tăng 33% so với tháng trước và đánh dấu lần đầu tiên khối lượng hàng tháng vượt quá 1 tỷ USD.
Công ty chủ yếu cấp các khoản vay tín dụng thế chấp giá trị nhà (HELOCs), cho phép chủ nhà vay dựa trên giá trị tài sản của họ, thường với lãi suất thấp hơn so với các khoản vay không có tài sản đảm bảo.
Công ty sử dụng blockchain Provence để giảm ma sát trong quy trình cho vay, điều mà họ tuyên bố giúp hoạt động hiệu quả hơn các tổ chức cho vay truyền thống. Theo Provenance, Figure có thể tiết kiệm 117 điểm cơ bản (bps) trên mỗi khoản vay khi giao dịch trên blockchain.
Các khoản vay phát sinh trong quý đầu tiên đạt 2,9 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với một năm trước đó và bất chấp sự chậm lại theo mùa thường thấy trong nhu cầu HELOC. Con số này hiện đang theo dõi khoảng 12 tỷ USD trong tổng khối lượng cho vay hàng năm.
Sự khởi đầu mạnh mẽ của Figure trong năm nay nối tiếp một quý 4 phần lớn là tích cực, nơi thu nhập và doanh thu tăng, mặc dù lợi nhuận không đạt được kỳ vọng.
Liên quan: Cổ phiếu CoinShares ra mắt tại Mỹ trên Nasdaq sau thương vụ sáp nhập SPAC
Mặc dù hiệu quả hoạt động được cải thiện, cổ phiếu Figure đã giảm hơn 20% trong năm nay, phản ánh sự biến động rộng lớn hơn trên các cổ phiếu liên quan đến tài sản kỹ thuật số và áp lực đặc thù của ngành.
Cổ phiếu cũng đã gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng sau đợt ra mắt thị trường Nasdaq gây chú ý vào tháng 9 năm ngoái. Đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) được theo dõi sát sao đó đã định giá công ty gần 800 triệu USD.
Tuy nhiên, phân tích của Bernstein đã định giá công ty ở mức khoảng 25 lần EBITDA dự kiến năm 2027 – nghĩa là cổ phiếu đang giao dịch ở mức bội số của lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và trả dần dự kiến của công ty.
Mức định giá này cao hơn các công ty tài sản kỹ thuật số hiện có, phản ánh điều mà các nhà phân tích mô tả là "triển vọng cấu trúc" của Figure với tư cách là cả một nền tảng mã hóa (tokenization) và một doanh nghiệp cho vay có lợi nhuận.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn. Theo Bernstein, nhu cầu HELOC có thể nhạy cảm với xu hướng tái cấp vốn thế chấp, trong khi thị trường tín dụng tư nhân rộng lớn hơn – một trụ cột chính trong chiến lược tăng trưởng của Figure – đã cho thấy dấu hiệu áp lực gia tăng.
Liên quan: Crypto Biz: Kho bạc Bitcoin phá vỡ hàng ngũ khi BTC giảm xuống dưới 70 nghìn USD
BTC