Thị trường dự đoán "đầy rẫy giao dịch nội gián", Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) cho biết trong một báo cáo giám sát rủi ro, dành riêng một chương cho lĩnh vực này.
Báo cáo liệt kê ba sự việc. Các ví mới đã kiếm được 1,2 triệu đô la vài giờ trước cuộc tấn công vào Iran vào tháng 2; đến tháng 5, Bubblemaps đã truy vết được chín tài khoản liên quan đến 2,4 triệu đô la tiền đặt cược về Iran và các giao dịch này thắng tới 98% thời gian. Một thượng sĩ quân đội Hoa Kỳ đã bị buộc tội vì kiếm được hơn 400.000 đô la lợi nhuận trên Polymarket từ việc dự đoán vụ bắt giữ tổng thống Venezuela Nicolás Maduro. Và vào tháng 4, việc nghi ngờ can thiệp vào các cảm biến thời tiết được sử dụng để thanh toán hợp đồng Polymarket đã khiến Météo-France nộp đơn khiếu nại lên cảnh sát.
Các phản ứng của nền tảng "chủ yếu mang tính đối phó", ESMA cho biết, thường chỉ bắt đầu sau khi lợi nhuận đã được thu về. Giám đốc pháp lý của Polymarket, Neal Kumar, lại rút ra bài học ngược lại từ vụ Maduro, lập luận rằng: "Nó không ẩn danh—bạn sẽ bị tìm ra giống như người này."
Thị trường dự đoán chưa thu hút được sự quan tâm đáng kể ở EU, ESMA cho biết, lý do là do các quy định chứ không phải do thiếu nhu cầu. Các hợp đồng sự kiện có thể được xếp vào loại công cụ tài chính theo MiFID II, thuộc phạm vi MiCA, hoặc được coi là cờ bạc theo luật quốc gia. Nếu chúng là công cụ tài chính, chúng được tính là phái sinh, và các quy định quốc gia tương tự như biện pháp can thiệp quyền chọn nhị phân của ESMA cấm hoàn toàn việc bán chúng cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Kalshi và Polymarket hạn chế người dùng ở một số quốc gia EU nhưng không phải tất cả, và ESMA cho biết "không rõ tại sao tất cả các Quốc gia Thành viên EU không được đưa vào danh sách này". Cả hai đều cấm VPN, nhưng "hiệu quả thực tế" của chúng vẫn không chắc chắn. Chỉ riêng Malta đang soạn thảo một khuôn khổ.
Khối lượng giao dịch đã tăng vọt kể từ khi dữ liệu của ESMA được thu thập. Biểu đồ của ESMA dừng lại vào tháng 11 năm 2025 đối với Kalshi và tháng 1 năm 2026 đối với Polymarket, với khối lượng hàng quý lần lượt là 8,8 tỷ USD và 12 tỷ USD. Đến tháng 6, The Block cho biết tổng khối lượng hàng tháng của chúng đạt 44,8 tỷ USD vào tháng 6, riêng Kalshi đã chiếm 31,5 tỷ USD khi World Cup thu hút người đặt cược. ESMA báo cáo rằng thể thao chiếm 73% khối lượng của Kalshi, trong khi Polymarket chia đều cho chính trị, thể thao và tiền điện tử.
Cơ quan quản lý trích dẫn một phát hiện của Wall Street Journal rằng 67% lợi nhuận của Polymarket thuộc về 0,1% tài khoản, và một phân tích của Bloomberg cho thấy hầu hết người dùng đều thua lỗ.
Washington đã đi theo hướng ngược lại. CFTC đã bảo vệ quyền tài phán của mình chống lại các bang và đề xuất cấm các hợp đồng liên quan đến chiến tranh và ám sát, đồng thời cùng với SEC đưa những kẻ phạm tội tiền điện tử ra ánh sáng. Cuộc tranh luận ở đó là về việc loại hợp đồng nào được chấp nhận, với Terry Duffy của CME và Luana Lopes Lara của Kalshi đã tranh cãi về việc thao túng tại một hội nghị bàn tròn của CFTC vào tháng Tám.
ETH