Lượng Ethereum được staking đã đạt kỷ lục 41,7 triệu ETH, khóa hơn một phần ba tổng cung lưu hành của tiền điện tử này, bất chấp giá thị trường của nó đã giảm mạnh.
Một biểu đồ của CryptoQuant được sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex chia sẻ vào ngày 10 tháng 8 cho thấy lượng Ethereum (ETH) được cam kết để staking đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 41,7 triệu ETH.
Con số này đại diện cho khoảng một phần ba tổng cung lưu hành của Ethereum. Dữ liệu của CoinMarketCap cho thấy tổng cung của tài sản này vào khoảng 120,7 triệu ETH, có nghĩa là khoảng 34,5% hiện đã được staking.
“Lượng ETH được staking đã tăng lên mức kỷ lục 41,7 triệu, một phần ba tổng số ETH đang tồn tại, trong khi giá giảm từ 3.400 đô la vào tháng 1 xuống 1.900 đô la,” Bitfinex viết.
Biểu đồ cho thấy các khoản tiền gửi staking vẫn ở mức gần 36 triệu ETH cho đến cuối năm 2025 trước khi bắt đầu tăng đều đặn vào tháng 2. Sự tăng trưởng tiếp tục trong quý hai và tăng tốc trở lại từ tháng 6 đến tháng 8.
Sự gia tăng này diễn ra bất chấp việc ETH mất khoảng 44% giá trị so với mức của tháng 1. Ethereum được giao dịch gần 1.900 đô la khi Bitfinex công bố biểu đồ, cho thấy các nhà xác thực (validators) và những người nắm giữ dài hạn (long-term holders) vẫn tiếp tục khóa token ngay cả khi điều kiện thị trường giao ngay (spot-market) suy yếu.
crypto.news đã báo cáo vào tháng 1 rằng 36,2 triệu ETH, hay gần 30% tổng cung, đã được staking. Con số mới nhất này thể hiện mức tăng khoảng 5,5 triệu ETH trong vòng chưa đầy bảy tháng.
Các nhà xác thực Ethereum nhận ETH mới được phát hành để đề xuất khối, xác nhận giao dịch và hỗ trợ đồng thuận mạng. Họ cũng có thể thu phí ưu tiên (priority fees) và giá trị có thể trích xuất tối đa (maximal extractable value - MEV).
Một phần thu nhập đó có thể được tái đầu tư vào staking, tạo ra hiệu ứng kép ngay cả khi giá ETH bằng đô la giảm. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm khi có nhiều nhà xác thực tham gia hơn vì Ethereum phân phối lượng phát hành trên một số dư staking lớn hơn.
Các công ty quản lý quỹ dự trữ đã trở thành một phần quan trọng của xu hướng này. BitMine đã staking khoảng 4,9 triệu ETH tính đến ngày 12 tháng 7, tương đương khoảng 85% số Ethereum mà công ty nắm giữ.
Công ty đã tạo ra 45,7 triệu đô la từ staking và xác thực trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 5. Chủ tịch Tom Lee dự kiến phần thưởng hàng năm có thể đạt 284 triệu đô la nếu BitMine staking toàn bộ kho bạc ETH của mình, mặc dù lợi nhuận phụ thuộc vào lợi suất (yields) và điều kiện của nhà xác thực.
SharpLink cũng đã cam kết phần lớn kho bạc Ethereum của mình vào việc staking. Chiến lược của họ tiếp tục tạo ra phần thưởng ETH ngay cả khi giá thị trường thấp hơn đã góp phần gây ra khoản lỗ 394,3 triệu đô la trong quý hai.
Sự gia tăng liên tục này đã làm dấy lên những câu hỏi mới về lượng ETH nên được cam kết cho bảo mật mạng và liệu đường cong phần thưởng của Ethereum có khuyến khích staking quá mức hay không.
EIP-8363, được gọi là Tapered Issuance Burn, sẽ đốt một phần ngày càng tăng của phần thưởng lớp đồng thuận (consensus-layer rewards) khi tỷ lệ staking tăng lên. Cơ chế này sẽ loại bỏ phần thưởng dựa trên phát hành khi khoảng một nửa tổng cung của Ethereum được staking.
Như crypto.news đã báo cáo trước đây, các tác giả đề xuất lập luận rằng hệ thống hiện tại vẫn tiếp tục thưởng cho các khoản tiền gửi bổ sung ngay cả khi chúng chỉ mang lại lợi ích bảo mật hạn chế. EIP-8363 vẫn đang được xem xét và chưa được phê duyệt cho một bản nâng cấp Ethereum.
CEO của SharpLink, Joseph Chalom, đã phản đối kế hoạch này, lập luận rằng lợi suất gốc (native yield) hỗ trợ sự hấp dẫn của Ethereum đối với các tổ chức và đóng vai trò là tiêu chuẩn cho lợi nhuận trong toàn bộ lĩnh vực tài chính phi tập trung (decentralized finance).
Staking cũng đã trở nên dễ tiếp cận hơn thông qua các sản phẩm đầu tư được quản lý tại Hoa Kỳ. Grayscale đã phân phối khoảng 9,4 triệu đô la từ lợi nhuận staking ETH cho các cổ đông ETHE đủ điều kiện vào tháng 1, đánh dấu khoản thanh toán đầu tiên như vậy bởi một sản phẩm Ethereum được niêm yết tại Hoa Kỳ.
Morgan Stanley cũng đã bổ sung các điều khoản staking vào quỹ ETF Ethereum đề xuất của mình. Hồ sơ của họ cho thấy 3,64 triệu ETH đang chờ để tham gia xác thực tính đến ngày 18 tháng 5, ngụ ý thời gian chờ kích hoạt khoảng 63 ngày.
Sự tham gia liên tục của các tổ chức có thể loại bỏ thêm ETH khỏi các thị trường thanh khoản (liquid markets). Tuy nhiên, staking không đảm bảo tăng giá, và sự khác biệt giữa lượng tiền gửi kỷ lục và sự sụt giảm của ETH cho thấy rằng các hạn chế về nguồn cung có thể bị lấn át bởi áp lực bán rộng lớn hơn.
ETH
