Các nhà phát triển Ethereum đã gửi một đề xuất sẽ tính phí khấu trừ cho mỗi validator đối với mỗi nhiệm vụ được giao và đốt ETH, với mức khấu trừ tăng lên khi càng nhiều nguồn cung được stake cho đến khi hủy bỏ hoàn toàn phần thưởng staking.
EIP-8361, một cơ chế đốt phát hành giảm dần, đặt mức cân bằng bão hòa cố định là 60.25 triệu ETH, xấp xỉ một nửa nguồn cung tại thời điểm fork. Tỷ lệ đốt tăng theo tỷ lệ staking lũy thừa 1.5, đạt 100% tại mức cân bằng đó, tại thời điểm đó một validator thực hiện nhiệm vụ hoàn hảo sẽ không kiếm được lợi nhuận đồng thuận ròng. Thay đổi này chỉ ảnh hưởng đến lớp đồng thuận, và Prysm có một bản triển khai thử nghiệm khoảng 300 dòng.
Theo đường cong hiện tại, lợi suất chỉ giảm theo căn bậc hai của tỷ lệ staking và duy trì mức sàn gần 1.5% bất kể bao nhiêu ETH được stake, vì vậy stake chảy vào miễn là mức sàn đó vượt qua mức bù rủi ro mà người stake yêu cầu. Việc loại bỏ nó cho phép thị trường ổn định ở mức lợi suất đáp ứng mức bù đó, mà các tác giả cho rằng chắc chắn dưới 50%.
Tỷ lệ staking của Ethereum đã vượt quá một phần ba nguồn cung vào tháng 4, và hàng đợi tham gia của validator đang bão hòa ở mức biến động tối đa, theo đồng tác giả đề xuất Jérôme de Tychey. Ông lập luận rằng một trường hợp xấu nhất dựa trên các giả định thận trọng sẽ có hơn 70 triệu ETH được stake vào tháng 1 năm 2028, vượt quá 55% nguồn cung, với mỗi tháng trì hoãn trị giá khoảng 1.5 điểm tỷ lệ staking. "Cửa sổ đang đóng lại," ông viết.
🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn
We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply.
EIP-8361 by @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4— Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026
Khoảng 33% ETH hiện đang được stake, mang lại lợi suất khoảng 2.6%. Nếu áp dụng ngay lập tức, việc đốt sẽ cắt giảm xuống còn 1.2%, vì vậy nó sẽ được triển khai theo giai đoạn trong một quá trình chuyển đổi 18 tháng, tạm thời nhân đôi yếu tố thưởng cơ bản trước khi giảm dần trở lại, điều này cùng với thời gian dẫn của fork sẽ cho khoảng hai năm để điều chỉnh. Hình dạng giảm dần sẽ được áp dụng từ epoch đầu tiên sau khi kích hoạt. Việc phát hành sẽ đạt đỉnh gần tỷ lệ 20% ở khoảng 0.5% nguồn cung mỗi năm, sau đó giảm xuống 0% ở mức 50%.
Bản nháp lập luận rằng việc stake vượt quá một mức nhất định làm giảm tính bảo mật, tập trung nguồn cung vào tay các bên giám sát và nhà cung cấp staking, làm suy yếu uy tín của cơ chế cắt giảm xã hội (social slashing) và đẩy các staker cá nhân (solo stakers) ra ngoài, những người phải trả thuế thu nhập trên lợi suất danh nghĩa. Nó cũng cho rằng sự pha loãng đánh thuế những người nắm giữ ETH không stake và cho phép các token staking thanh khoản thay thế ETH gốc làm tiền tệ hoạt động của hệ sinh thái.
Các nhà điều hành lớn bị ảnh hưởng trực tiếp. Bởi vì việc phát hành sẽ giảm sau khi đạt đỉnh, một nhà điều hành tiếp tục phát triển sẽ đòi hỏi một phần lớn hơn của một "chiếc bánh" đang thu hẹp, và một nhà điều hành nắm giữ một nửa số stake sẽ thấy tăng trưởng không còn mang lại lợi nhuận khi khoảng 31% nguồn cung được stake.
Isidoros Passadis, Giám đốc Staking tại Lido, lập luận rằng đề xuất này cố gắng làm quá nhiều việc cùng lúc, rằng nghiên cứu hỗ trợ của nó "quá lý thuyết," và rằng nó "đặt sự độc đáo khó giành được của Ethereum lên bàn thờ hy sinh của ETH như một loại tiền." Ông phản đối thời điểm, nói rằng các thay đổi về phát hành đã được lên kế hoạch cho một bản fork sau này.
I think that EIP 8361 tries to do too many things (increasing the moneyness of ETH, pre-empting remotely possible future decreases security due to overstake, protecting solo stakers, etc) at once and in my estimation will mostly do the opposite. I honestly believe that issuance… https://t.co/4qZPrPJy8s
— Izzy (@IsdrsP) August 4, 2026
Passadis cảnh báo rằng đường cong này có thể tạo ra một trạng thái cân bằng bền vững gần 50% được stake với lợi suất danh nghĩa bằng 0, điều mà ông gọi là "hồi chuông báo tử cho bảo mật mạng," vì các nhà điều hành ưu tiên chuyên môn và phân cấp sẽ bị đẩy ra khỏi thị trường bởi các bên lớn, chi phí tối thiểu có khả năng hoạt động ở điểm hòa vốn. Ông nói, việc giới hạn staking chỉ làm dịch chuyển vấn đề "quá lớn để sụp đổ," vì ETH tìm kiếm lợi nhuận sẽ chuyển sang các địa điểm giám sát rủi ro hơn.
De Tychey đã chủ động giải quyết lập luận đó. Ông viết: "Không ai cần bảo vệ các staker cá nhân khỏi EIP này," lập luận rằng họ cần được bảo vệ khỏi một đường cong làm tăng sự pha loãng vô thời hạn mà không có công tắc ngắt.
Việc phát hành đồng thuận chiếm ít nhất 93% lợi nhuận staking hiện nay, theo đề xuất, và đề xuất này vẫn đang trong quá trình xem xét để đưa vào EIP.
ETH
