DTCC đang hợp tác với Stellar Development Foundation để ra mắt các dịch vụ mã hóa tài sản lưu ký của DTC trên chuỗi khối công khai Stellar, với các tài sản trực tiếp dự kiến sẽ hoạt động vào nửa đầu năm 2027.
The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) và Stellar Development Foundation đã công bố kế hoạch thiết lập các dịch vụ mã hóa tài sản lưu ký của DTC trên chuỗi khối công khai Stellar, đánh dấu một trong những động thái rõ ràng nhất của hạ tầng thị trường Hoa Kỳ tiến vào các mạng lưới mở. Các đối tác cho biết đợt tài sản được mã hóa đầu tiên dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào nửa đầu năm 2027, định vị Stellar như một tuyến đường chính trong chiến lược đa chuỗi rộng lớn hơn của DTCC để phát hành và thanh toán tài sản thực.
DTCC đã nhận được thư không hành động từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 12 năm 2025, mang lại sự an tâm về mặt pháp lý để thử nghiệm mã hóa tài sản thực theo các điều kiện cụ thể thay vì chờ đợi quy trình ban hành quy tắc chính thức. Sự chấp thuận đó đã mở đường cho nhóm coi các công cụ được mã hóa là một phần mở rộng của hoạt động lưu ký và thanh toán bù trừ hiện có, với điều kiện việc bảo vệ nhà đầu tư, tiêu chuẩn công bố thông tin và kiểm soát sổ sách, hồ sơ vẫn nhất quán với luật chứng khoán hiện hành.
Sự hợp tác với Stellar ban đầu sẽ tập trung vào việc chuyển đổi các tài sản chuẩn, có tính thanh khoản cao thành các hình thức đại diện trên chuỗi. DTCC và Stellar đã xác định các thành phần của chỉ số Russell 1000, các quỹ ETF chỉ số chính thống theo dõi các chỉ số lớn của Hoa Kỳ, chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và nhiều loại trái phiếu khác nhau là những ứng cử viên ưu tiên để mã hóa dưới sự bảo trợ lưu ký của DTC. Ý tưởng là bắt đầu với các công cụ đã được thanh toán bù trừ thông qua DTCC ở quy mô lớn, sau đó tạo ra các bản sao được mã hóa có thể được phát hành, chuyển giao và thanh toán trên Stellar trong khi vẫn gắn liền với sổ đăng ký và tài khoản lưu ký truyền thống.
Những tài sản trên chuỗi đó vẫn sẽ nằm trong phạm vi quy định của DTCC, với hồ sơ lưu ký và quyền sở hữu thực sự được theo dõi theo cách đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý chứng khoán và cơ quan thuế. Điều thay đổi là nền tảng thanh toán: thay vì chỉ dựa vào cơ sở dữ liệu cũ và quy trình theo lô, các phiên bản được mã hóa của các chứng khoán này có thể di chuyển trên sổ cái công khai của Stellar với tính năng thanh toán gần như thời gian thực, các quy tắc chuyển giao có thể lập trình và khả năng kết hợp với các ứng dụng tài chính trên chuỗi khác.
Mối quan hệ đối tác này định hình Stellar là kênh công khai tuân thủ quy định mà qua đó DTCC có thể tiếp cận các vị thế được mã hóa tới một phạm vi rộng hơn của ví, tổ chức và nền tảng fintech trong khi vẫn giữ quyền kiểm soát việc phát hành và mua lại. Thiết kế của Stellar, vốn từ trước đến nay đã tập trung vào các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định, thanh toán xuyên biên giới và các trường hợp sử dụng tài chính được quy định, mang lại cho DTCC một chuỗi công khai đã phù hợp với các yêu cầu về KYC, AML và kiểm soát của nhà phát hành thay vì một môi trường hoàn toàn không cần cấp phép.
Đối với tài chính truyền thống, động thái này là một tín hiệu cho thấy các tiện ích thị trường lớn không còn coi việc mã hóa tài sản là một thử nghiệm phụ trên các mạng thử nghiệm riêng tư. Bằng cách kết nối trực tiếp tài sản lưu ký của DTC vào Stellar, DTCC đang thực sự thừa nhận rằng một phần của hoạt động thanh toán chứng khoán trong tương lai sẽ diễn ra trên hạ tầng công khai, chia sẻ. Đối với lĩnh vực mã hóa tài sản, thời gian biểu để đưa cổ phiếu Russell 1000, các quỹ ETF lớn và nợ chính phủ Hoa Kỳ lên chuỗi dưới sự giám sát của DTCC cho thấy một tầm nhìn đến năm 2027, khi các câu chuyện về tài sản thực cuối cùng cũng giao thoa với cốt lõi của thị trường vốn Hoa Kỳ, chứ không chỉ là các tín dụng ngách hay quỹ chuyên biệt.
