Bộ Tư pháp Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã yêu cầu một tòa án liên bang đình chỉ việc truy tố hình sự của Arizona đối với nhà điều hành thị trường dự đoán Kalshi, với lý do các hợp đồng dựa trên sự kiện của nền tảng này thuộc phạm vi luật phái sinh liên bang.

Theo tài liệu tòa án, Arizona lần đầu tiên ban hành lệnh ngừng và chấm dứt hoạt động đối với KalshiEx LLC và Kalshi Trading LLC vào tháng 5 năm 2025, cáo buộc các nhà điều hành này chấp nhận đặt cược bất hợp pháp, vi phạm luật tiểu bang. Tiểu bang sau đó đã đệ đơn truy tố hình sự chống lại hai thực thể của Kalshi vì hành vi "đặt cược và đánh bạc" theo các đạo luật tiểu bang khác nhau, với phiên luận tội dự kiến vào ngày 13 tháng 4.

Hồ sơ đệ trình vào thứ Tư này dựa trên các vụ kiện trước đây của CFTC chống lại nhiều tiểu bang, bao gồm Arizona, khi chính phủ liên bang tăng cường thách thức sự giám sát của tiểu bang đối với các thị trường dự đoán.

Các cơ quan này lập luận rằng chiến dịch thực thi của tiểu bang mâu thuẫn với luật liên bang điều chỉnh thị trường phái sinh, với Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) chỉ định CFTC có "quyền tài phán độc quyền" đối với hợp đồng tương lai hàng hóa, quyền chọn và hợp đồng hoán đổi được giao dịch trên các sàn giao dịch được liên bang quản lý.

Theo hồ sơ, các hợp đồng sự kiện, bao gồm những hợp đồng phụ thuộc vào kết quả thể thao, thời tiết và chính trị, là "hợp đồng hoán đổi" theo nghĩa rõ ràng của CEA. Bộ Tư pháp và CFTC lập luận rằng vì các hợp đồng này gắn liền với các sự kiện không chắc chắn "liên quan đến hậu quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại tiềm năng", chúng thuộc sự giám sát của liên bang chứ không phải các định nghĩa cờ bạc của tiểu bang.

Theo các cơ quan liên bang, việc đặt các thị trường này dưới "một mớ hỗn độn gồm 50 quy định của tiểu bang" sẽ mâu thuẫn trực tiếp với ý định của Quốc hội nhằm duy trì các cơ sở giao dịch thống nhất, thanh khoản và an toàn tài chính.

Các cơ quan này đã yêu cầu tòa án ban hành lệnh cấm tạm thời và lệnh cấm sơ bộ để ngăn Arizona áp dụng luật cá cược và đánh bạc của mình đối với các hợp đồng này. Họ lập luận rằng nếu không có biện pháp cứu trợ đó, chính phủ liên bang sẽ phải chịu "tổn hại chủ quyền" thông qua việc làm suy yếu các luật liên bang hợp lệ.

Một "mớ hỗn độn" pháp lý đang mở rộng

Vụ kiện ở Arizona là một trong nhiều mặt trận trong cuộc chiến pháp lý đang phát triển về việc liệu các hợp đồng thị trường dự đoán có phải là công cụ tài chính thuộc sự giám sát của liên bang hay là sản phẩm cờ bạc chịu sự quản lý của tiểu bang.

Vào ngày 6 tháng 4, Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ khu vực thứ Ba đã phán quyết 2-1 rằng các cơ quan quản lý trò chơi của New Jersey không thể ngăn Kalshi cung cấp các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao tại tiểu bang đó. Hội đồng đã giữ nguyên quan điểm rằng Quốc hội đã trao cho CFTC "quyền tài phán độc quyền đối với các giao dịch trên DCM" và luật cờ bạc của tiểu bang không ghi đè lên thẩm quyền liên bang.

Tuy nhiên, một thẩm phán có ý kiến bất đồng đã gọi lập trường của Kalshi là một "chiêu trò biểu diễn nhằm che đậy thực tế rằng sản phẩm của Kalshi là cờ bạc thể thao."

Các tòa án tiểu bang khác đã đưa ra các kết luận khác nhau. Vào ngày 4 tháng 4, một thẩm phán tiểu bang Nevada đã gia hạn lệnh cấm đối với Kalshi, phán quyết rằng việc mua một hợp đồng liên quan đến trận đấu bóng chày thông qua nền tảng này "không thể phân biệt được" với việc đặt cược trên một nền tảng trò chơi được cấp phép bởi tiểu bang. Các thẩm phán ở Ohio và Maryland cũng đã phán quyết chống lại Kalshi, trong khi một thẩm phán liên bang Tennessee đã đứng về phía nền tảng này vào tháng Hai.

Polymarket, đối thủ cạnh tranh gần nhất của Kalshi, cũng đang đối mặt với áp lực pháp lý tương tự. Một vụ kiện tập thể được đệ trình tại New York vào tháng Hai buộc tội Polymarket hoạt động như một nền tảng cá cược thể thao không có giấy phép. Các cơ quan quản lý Nevada đang theo đuổi việc thực thi dân sự chống lại công ty mẹ của Polymarket, và các cơ quan chức năng ở Ohio, Utah và Iowa cũng đã mở cuộc điều tra.

Bất chấp những thách thức về quy định, các thị trường dự đoán đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch hàng tháng trên tất cả các nền tảng gần đây đã vượt 20 tỷ đô la, tăng từ 1,2 tỷ đô la vào đầu năm 2025, theo TRM Labs.

Mở rộng biểu đồ