Các tên tuổi lớn trong DeFi thúc giục SEC biến “vùng an toàn giao diện người dùng không giám sát” tạm thời của họ thành các quy tắc môi giới ràng buộc, nhằm bảo vệ cơ sở hạ tầng trung lập khỏi sự điều tiết ngày càng tăng.
Một liên minh rộng lớn gồm các nhà xây dựng và nhà đầu tư DeFi đang thúc ép Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức hóa hướng dẫn gần đây của nhân viên về "giao diện người dùng không giám sát" thông qua việc ban hành quy tắc chính thức. Họ lập luận rằng chỉ những định nghĩa "nhà môi giới" rõ ràng và bền vững mới có thể ngăn chặn cơ sở hạ tầng trung lập bị quy định đến mức không thể tồn tại. Trong một lá thư được gửi trong tuần này, Quỹ Giáo dục DeFi, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz và các bên ký kết khác đã phản hồi tuyên bố của nhân viên Bộ Phận Giao Dịch và Thị Trường của SEC ngày 13 tháng 4 về việc khi nào các giao diện người dùng tài sản tiền điện tử phải đăng ký làm nhà môi giới.
Liên minh "hoàn toàn ủng hộ" kết luận của nhân viên rằng một giao diện người dùng không giám sát "chỉ đơn thuần chuyển đổi các lệnh do người dùng khởi xướng thành các lệnh có thể đọc được trên blockchain" và để người dùng hoàn toàn kiểm soát tài sản của họ thì không cần đăng ký nhà môi giới-đại lý. Họ lập luận rằng các công cụ như vậy hoạt động như cơ sở hạ tầng kỹ thuật chứ không phải là trung gian giao dịch, phù hợp với lời kêu gọi của Ủy viên Hester Peirce về một "cách tiếp cận quy định lâu dài hơn" phản ánh cách DeFi thực sự hoạt động.
Tuyên bố ngày 13 tháng 4 đã đưa ra một khuôn khổ không hành động kéo dài năm năm cho "Nhà cung cấp giao diện người dùng được bảo vệ", cho phép một số giao diện người dùng DeFi và ví tự giám sát hoạt động mà không cần đăng ký nhà môi giới miễn là chúng đáp ứng 12 điều kiện, bao gồm các giới hạn nghiêm ngặt về quyền tùy ý, xử lý lệnh và khuyến nghị. Trong một sự khác biệt đáng chú ý so với thông lệ truyền thống, nhân viên SEC cho biết họ sẽ không phản đối nếu các nhà cung cấp này nhận phí dựa trên giao dịch, miễn là khoản bồi thường là cố định, khách quan và không phụ thuộc vào sản phẩm hoặc địa điểm, đồng thời vẫn cấm thanh toán cho luồng lệnh.
Tuy nhiên, hướng dẫn này rõ ràng là tạm thời và có thể bị rút lại vào năm 2031 nếu không có hành động của Ủy ban, một thời điểm hết hạn mà liên minh DeFi cho rằng không đủ tốt cho các doanh nghiệp đang thực hiện các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng kéo dài nhiều năm. Lá thư của họ thúc giục SEC mở một quy trình ban hành quy tắc với thông báo và lấy ý kiến, nhằm mã hóa cứng một định nghĩa nhà môi giới hiện đại, loại trừ rõ ràng các nhà cung cấp phần mềm trung lập, trình xác thực, nhà điều hành RPC/API, mạng lưới oracle và cơ sở hạ tầng đám mây không bao giờ nắm giữ tài sản hoặc thực hiện quyền tùy ý giao dịch.
"Nếu không có các quy tắc rõ ràng, trung lập về công nghệ, nhân viên hoặc các Ủy ban trong tương lai có thể diễn giải lại định nghĩa nhà môi giới theo những cách kìm hãm sự đổi mới và đẩy cơ sở hạ tầng cốt lõi của Hoa Kỳ ra nước ngoài", các nhóm cảnh báo, lặp lại những lo ngại rằng hướng dẫn tạm thời có thể bị đảo ngược nhanh chóng như khi nó được ban hành.
Thời điểm gửi lá thư không phải là ngẫu nhiên. Với việc Đạo luật CLARITY — dự luật cơ cấu thị trường tiền điện tử liên bang chính — bị mắc kẹt tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và đối mặt với thời hạn cuối tháng 5 nghiêm ngặt do Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đặt ra, các nhóm ngành ngày càng coi bộ quy tắc của SEC là đòn bẩy ngắn hạn duy nhất để có sự rõ ràng. Các bản ghi nhớ pháp lý từ các công ty như Sidley, Jones Day và Deloitte đã coi tuyên bố ngày 13 tháng 4 là một "con đường" cho các nhà cung cấp giao diện DeFi nhưng nhấn mạnh rằng nó chỉ giải quyết các quy tắc về nhà môi giới-đại lý, chứ không phải đăng ký sàn giao dịch, nghĩa vụ chống rửa tiền (AML) hoặc trách nhiệm chống gian lận.
Trong "Bản tóm tắt DeFi" hàng tuần của mình, Quỹ Giáo dục DeFi đã gọi động thái của nhân viên SEC là "một bước đi quan trọng đầu tiên" nhưng nhấn mạnh rằng "sự chắc chắn về quy định lâu dài đòi hỏi hành động ở cấp Ủy ban", chứ không chỉ là các tuyên bố của nhân viên. Cho đến khi Quốc hội hành động hoặc SEC hoàn thành một quy trình ban hành quy tắc đầy đủ, nỗ lực của liên minh này nhấn mạnh một thực tế rộng lớn hơn: số phận của cơ sở hạ tầng DeFi Hoa Kỳ vẫn phụ thuộc vào cách một định nghĩa nhà môi giới 90 năm tuổi được áp dụng cho các dòng mã.
