Các cổ đông của Satsuma Technology, một công ty kho bạc Bitcoin có trụ sở tại Vương quốc Anh, đã bỏ phiếu thanh lý toàn bộ số Bitcoin của công ty và ngừng hoạt động kinh doanh, bác bỏ ý kiến của bốn trong số sáu thành viên hội đồng quản trị.
Hơn 90% số phiếu bầu đã ủng hộ hai nghị quyết bán 668 BTC—trị giá khoảng 43,5 triệu USD—và hủy niêm yết công ty trên Sàn giao dịch Chứng khoán Luân Đôn, theo một hồ sơ công bố vào thứ Hai. Động thái này chấm dứt hoạt động của kho bạc tài sản kỹ thuật số, hay DAT – công ty mới nhất ngừng hoạt động sau khi xu hướng DAT bùng nổ vào năm 2025.
Satsuma ban đầu là TAO Alpha, một công ty AI nhỏ, trước khi đổi tên thương hiệu và thuê Mark Moss vào tháng 8 năm 2025 làm Chiến lược gia Bitcoin trưởng. Moss là một nhà bình luận Bitcoin người Mỹ với hơn 700.000 người đăng ký YouTube, nổi tiếng với việc tư vấn cho các tổ chức về cách mua và nắm giữ Bitcoin như một tài sản kho bạc doanh nghiệp—về cơ bản, là quỹ dự phòng của một công ty, nhưng dưới dạng tiền mã hóa.
Cũng trong tháng đó, Satsuma đã huy động được 163,6 triệu bảng Anh (218 triệu USD) thông qua trái phiếu chuyển đổi—các công cụ nợ mà nhà đầu tư có thể đòi lại bằng tiền mặt hoặc chuyển đổi thành cổ phiếu công ty—do ParaFi Capital dẫn đầu, cùng với sự tham gia của Pantera Capital, Digital Currency Group và Kraken. Các nhà đầu tư đã đóng góp trực tiếp 1.097 BTC thay vì khoảng 97 triệu USD tiền mặt.
Cổ phiếu đạt đỉnh khoảng 14 bảng Anh mỗi cổ phiếu, tương đương khoảng 66 triệu bảng Anh vốn hóa thị trường, vào tháng 6 năm 2025. Bitcoin sau đó đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 USD vào tháng 10 trước khi bước vào giai đoạn sụt giảm kéo dài hàng tháng, trở thành mùa đông tiền mã hóa hiện tại, kéo theo phần còn lại của thị trường—bao gồm cả cổ phiếu của Satsuma.
Đến tháng 12, Satsuma đã phải bán tài sản để duy trì khả năng thanh toán: 579 BTC đã được bán với giá 40 triệu bảng Anh để đảm bảo công ty có đủ tiền mặt để trả nợ cho các chủ sở hữu trái phiếu đã chọn không chuyển đổi khoản nợ của họ thành cổ phiếu vào cuối năm.
Giám đốc tài chính của công ty đã rời đi vào tháng 2 năm 2026; CEO tiếp bước vào tháng 3. Đến tháng 4, cổ phiếu đã mất hơn 99% giá trị so với tháng 6 năm 2025—giao dịch ở mức chỉ vài xu—và Pantera Capital, nắm giữ khoảng 6,7% cổ phiếu của Satsuma, bắt đầu công khai thúc đẩy việc thanh lý hoàn toàn.
Lý do rất rõ ràng: vốn hóa thị trường của Satsuma—tổng giá trị bằng đô la của tất cả cổ phiếu của công ty—đã giảm xuống dưới giá trị của số Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của chính công ty, đến mức việc sở hữu cổ phiếu còn tệ hơn nhiều so với việc trực tiếp sở hữu đồng coin. Một nhóm cổ đông đại diện cho hơn 20% vốn phát hành đã chính thức đưa nghị quyết ra bỏ phiếu.
Hội đồng quản trị đã chia rẽ sâu sắc. Bốn trong sáu giám đốc phản đối việc thanh lý, cho rằng Satsuma vẫn là một phương tiện Bitcoin niêm yết khả thi. Hai người đứng về phía các cổ đông thúc đẩy việc giải thể. Các cổ đông đã bác bỏ đa số thành viên hội đồng quản trị với tỷ lệ lớn.
Quá trình giải thể sẽ được thực hiện thông qua "Chương trình cổ phiếu B" (B Share Scheme), một cơ chế pháp lý của Vương quốc Anh để phân phối tài sản tiền mặt trở lại cho cổ đông. Satsuma dự kiến sẽ hoàn trả từ 26,8 triệu đến 30 triệu bảng Anh sau khi trừ chi phí chấm dứt hoạt động ước tính là 2,7 triệu bảng Anh—bao gồm phí pháp lý, trợ cấp thôi việc, phí hủy niêm yết và bảo hiểm dự phòng.
Kết hợp với 40 triệu bảng Anh từ việc bán BTC vào tháng 12, tổng số vốn thu hồi được nằm trong khoảng từ 66 đến 70 triệu bảng Anh so với 163,6 triệu bảng Anh ban đầu được huy động. Và vì các chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi được ưu tiên hơn so với cổ phần phổ thông trong bất kỳ cấu trúc thanh toán nào—nghĩa là họ được thanh toán trước—các cổ đông phổ thông có thể nhận được ít hơn đáng kể so với những con số này.
Satsuma hiện là công ty kho bạc Bitcoin lớn thứ hai niêm yết tại Vương quốc Anh xét về lượng nắm giữ. Công ty đầu tiên là The Smarter Web Company, nắm giữ 2.878 BTC và chưa đưa ra dấu hiệu nào về việc ngừng hoạt động.
Các phiên điều trần của Tòa án Tối cao Vương quốc Anh để phê duyệt việc hoàn trả vốn được ấn định vào tháng 8 và tháng 9 năm 2026. Việc hủy niêm yết dự kiến vào giữa tháng 9, và các khoản thanh toán cho cổ đông sẽ đến hạn vào cuối tháng 9.
