Nhu cầu Bitcoin (BTC) vẫn yếu ngay cả khi một số hoạt động mua vào từ tổ chức vẫn tiếp diễn, theo công ty phân tích onchain CryptoQuant.

Công ty cho biết nhu cầu Bitcoin giao ngay vẫn đang trong tình trạng "thu hẹp sâu", với tăng trưởng nhu cầu rõ ràng trong 30 ngày khoảng -63.000 BTC tính đến cuối tháng 3, cho thấy áp lực bán trên thị trường vẫn mạnh hơn áp lực mua.

Hoạt động mua Bitcoin của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và Strategy của Michael Saylor đã tăng lên, nhưng điều đó vẫn chưa đủ để giảm bớt áp lực. CryptoQuant lưu ý rằng lượng mua của ETF trong 30 ngày đã tăng mạnh vào tháng trước, đạt khoảng 50.000 BTC, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025, trong khi lượng tích lũy 30 ngày của Strategy vẫn duy trì ở mức cao khoảng 44.000 BTC.

Công ty cho biết: "Mặc dù có sự tăng tốc này từ phía tổ chức, tổng nhu cầu rõ ràng vẫn tiếp tục thu hẹp, cho thấy áp lực bán từ nhà đầu tư cá nhân và các bên tham gia thị trường khác đang bù đắp nhiều hơn so với lượng mua tăng thêm từ tổ chức." "Sự thu hẹp nhu cầu kéo dài, hiện đã tiếp diễn kể từ cuối tháng 11 năm 2025, xác nhận rằng thị trường rộng lớn hơn vẫn đang trong giai đoạn phân phối."

CryptoQuant cho biết, các nhà nắm giữ Bitcoin lớn hay còn gọi là "cá voi" (có từ 1.000 đến 10.000 BTC) đã trở thành "nhà phân phối ròng", nghĩa là họ đang giảm tổng lượng nắm giữ của mình. Công ty lưu ý rằng lượng nắm giữ của họ đã giảm mạnh trong năm qua xuống còn -188.000 Bitcoin. Sau khi mua hơn 200.000 Bitcoin vào năm 2024, cá voi bắt đầu giảm lượng nắm giữ từ giữa năm 2025, với tốc độ nhanh hơn vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026, CryptoQuant cho biết.

CryptoQuant cho biết: "Đường SMA 365 ngày [đường trung bình động đơn giản] vẫn đang trong xu hướng giảm, xác nhận rằng sự phân phối này mang tính cấu trúc chứ không phải tạm thời." "Trong lịch sử, việc cá voi tích lũy âm kéo dài đã trùng hợp với các giai đoạn giá yếu kéo dài, và số liệu hiện tại cho thấy áp lực bán vẫn là một trở ngại cấu trúc đáng kể."

Trong khi đó, theo CryptoQuant, các nhà nắm giữ Bitcoin cỡ trung hoặc "cá heo" (có từ 100 đến 1.000 BTC) vẫn đang tích lũy hàng năm, nhưng với tốc độ chậm hơn đáng kể.

CryptoQuant lưu ý rằng các nhà nắm giữ này đã giảm tốc độ tích lũy của họ kể từ tháng 11 năm 2025, với sự thay đổi trong lượng nắm giữ hàng năm giảm từ mức đỉnh chu kỳ gần 1 triệu Bitcoin vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 429.000 Bitcoin hiện tại, giảm hơn 60%.

Nhu cầu từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ cũng đã suy yếu trong những tuần gần đây. Mức phí bảo hiểm Coinbase (Coinbase premium), theo dõi mức độ quan tâm mua vào của Hoa Kỳ, vẫn duy trì ở mức âm trong phần lớn thời gian ngay cả khi giá Bitcoin giảm xuống phạm vi 65.000 USD đến 70.000 USD. CryptoQuant cho biết điều này cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ "vẫn chưa quay trở lại thị trường ở quy mô lớn, phù hợp với sự thu hẹp nhu cầu được thấy trên các chỉ số onchain."

Nhìn chung, mặc dù nhu cầu yếu, CryptoQuant cho biết một đợt tăng giá ngắn hạn vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện vĩ mô được cải thiện, đặc biệt nếu xung đột Mỹ-Iran giảm leo thang. Công ty cho biết Bitcoin sau đó có thể tăng lên phạm vi từ 71.500 USD đến 81.200 USD, lưu ý rằng các mức này là các vùng kháng cự quan trọng trong thị trường gấu.

CryptoQuant cho biết: "Việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị có thể đóng vai trò là chất xúc tác tích cực trong ngắn hạn, có khả năng kích hoạt một đợt tăng giá phục hồi hướng tới ngưỡng dưới 71.500 USD. Nếu động lực mua vào được xây dựng, ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo là Trader Realized Price ở mức khoảng 81.200 USD, một mức đã giới hạn đợt phục hồi của thị trường gấu vào tháng 1 năm 2026."