Theo công ty phân tích onchain CryptoQuant, đợt tăng giá gần đây của Bitcoin dường như là một "đợt tăng giá mang tính đầu cơ" hơn là do lực mua cơ bản, làm tăng nguy cơ điều chỉnh.
Bitcoin đã tăng khoảng 20% trong tháng 4, từ khoảng 66.000 USD lên tới 79.000 USD. Tuy nhiên, đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh cửu, trong khi nhu cầu giao ngay vẫn âm trong suốt giai đoạn này, CryptoQuant cho biết.
"Nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh cửu là động lực duy nhất cho đợt tăng giá của bitcoin trong tháng 4, trong khi nhu cầu giao ngay rõ ràng đã suy giảm liên tục, một cấu hình trong lịch sử thường liên quan đến các đợt tăng giá không bền vững trong thị trường giá xuống", Julio Moreno, trưởng bộ phận nghiên cứu của CryptoQuant, đã viết trong một báo cáo.
Sự phân kỳ này, với nhu cầu hợp đồng tương lai tăng lên cùng với nhu cầu giao ngay suy giảm, là một trong những tín hiệu onchain rõ ràng nhất cho thấy đợt tăng giá mang tính đầu cơ chứ không phải cấu trúc, Moreno cho biết, lưu ý rằng điều này cho thấy giá tăng do đòn bẩy chứ không phải do tích lũy bitcoin mới.
Moreno nói: "Trong lịch sử, những cấu hình như vậy thiếu nền tảng cấu trúc cần thiết để duy trì đà tăng giá và thường được giải quyết thông qua điều chỉnh một khi vị thế hợp đồng tương lai được thanh lý".
CryptoQuant cho biết mô hình nhu cầu hiện tại được thúc đẩy bởi hợp đồng tương lai vĩnh cửu tương tự như những gì đã thấy vào đầu thị trường gấu năm 2022, lưu ý rằng mặc dù điều này không đảm bảo kết quả tương tự lần này, nhưng cấu trúc hiện tại tiềm ẩn "rủi ro giảm giá đáng kể".
Sự phân kỳ cho thấy đợt tăng giá là "không bền vững" và các đợt tăng giá bền vững trong thị trường giá lên trùng với sự tăng trưởng nhu cầu. "Nếu không có sự đảo chiều trong nhu cầu rõ ràng từ tiêu cực sang tích cực, các đợt tăng giá trở lại mức đỉnh cục bộ 79.000 USD sẽ thiếu sự hỗ trợ onchain cần thiết cho một đợt bứt phá bền vững," công ty cho biết.
Chỉ số CryptoQuant Bull Score cũng giảm từ 50 xuống 40 trong tháng 4, trở lại vùng giảm giá dưới ngưỡng trung tính, công ty cho biết, lưu ý rằng điều này xác nhận các yếu tố cơ bản onchain đã xấu đi sau đợt tăng giá đầu cơ do hợp đồng tương lai thúc đẩy gần đây.
Công ty kết luận: "Điểm Bull Score quay trở lại mức 40 cho thấy điều kiện thị trường đang 'trở nên giảm giá' và đặt thị trường vào cùng một phạm vi mà trong lịch sử đã đi trước sự suy yếu giá liên tục." Chỉ số CryptoQuant Bull Score tổng hợp nhiều chỉ số onchain và thị trường vào thang điểm 0–100. Điểm trên 50 cho thấy điều kiện tăng giá và dưới 50 cho thấy điều kiện giảm giá.
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 78.500 USD, gần như không đổi trong 24 giờ qua, theo trang giá bitcoin của The Block.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư chính của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một đối tác hạn chế (LP) chính cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này được cung cấp chỉ với mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định được sử dụng như lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các lời khuyên khác.
