Bế tắc về quy định tiền điện tử giữa Coinbase và Thượng viện Hoa Kỳ đã leo thang trong tháng này khi sàn giao dịch này chính thức thông báo với các văn phòng Thượng viện rằng họ không thể ủng hộ dự thảo Đạo luật CLARITY mới nhất, đánh dấu lần rút lui thứ hai của họ khỏi một dự luật có thể định hình luật tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ cho một thế hệ.
Theo báo cáo của TheStreet, đại diện Coinbase đã thông báo với các văn phòng Thượng viện rằng sàn giao dịch chưa thể ủng hộ phiên bản mới nhất, với lý do lo ngại đáng kể về ngôn ngữ lợi suất stablecoin. Armstrong xác nhận các cuộc đàm phán đang diễn ra. Dự thảo Tillis-Alsobrooks không chỉ dừng lại ở các giới hạn lợi suất hiện có của dự luật cơ bản mà còn hạn chế quyền truy cập của sàn giao dịch vào dữ liệu kích thước giao dịch, vốn là lớp tính toán giúp phần thưởng stablecoin dựa trên khối lượng hoặc hoạt động trở nên khả thi về mặt kỹ thuật. Đối với Coinbase, điều khoản thứ hai đó đáng báo động hơn vì nó không chỉ loại bỏ một tính năng sản phẩm mà còn cả cơ sở hạ tầng kỹ thuật cần thiết để tạo ra lợi suất.
Doanh thu stablecoin chiếm gần 20% tổng doanh thu năm 2025 của Coinbase. Theo thỏa thuận USDC của họ với Circle, Coinbase nhận phần lớn thu nhập lãi từ USDC được giữ trên nền tảng của mình. Bất kỳ hạn chế nào loại bỏ khả năng cấu trúc để tính toán hoặc phân phối lợi suất đều tấn công trực tiếp vào dòng doanh thu đó. Mọi vòng đàm phán kể từ tháng 1 đều thu hẹp các miễn trừ lợi suất, chứ không mở rộng chúng. Đòn bẩy của Coinbase là có thật: việc chỉnh sửa mà không có sự chứng thực của họ báo hiệu cho các thượng nghị sĩ ở cả hai phe rằng sự đồng thuận của ngành đã bị phá vỡ và dự luật cần những phiếu bầu lưỡng đảng mà họ không thể để mất.
Coinbase không phải là toàn bộ ngành. Andreessen Horowitz và các nhà đầu tư lớn khác đã công khai ủng hộ Đạo luật CLARITY ngay cả ở dạng hiện tại, lập luận rằng tính hợp pháp của tổ chức mà dự luật mang lại lớn hơn những nhượng bộ về doanh thu stablecoin. Một cuộc họp trực tuyến của ngành vào cuối tháng 3 được cho là đã có những bất đồng gay gắt về cách tiến hành. Như crypto.news đã đưa tin, Đạo luật CLARITY phải đối mặt với bốn phe phái, mỗi phe có quyền phủ quyết hiệu quả, và việc Coinbase từ chối ủng hộ không tự động giết chết dự luật mà làm phức tạp đáng kể việc đếm phiếu.
Như crypto.news đã lưu ý, khuôn khổ stablecoin của Đạo luật GENIUS vẫn được các cơ quan quản lý tài chính thông qua bất kể số phận của CLARITY. Những gì CLARITY cung cấp, bao gồm sự rõ ràng về thẩm quyền của SEC và CFTC, các quy tắc giám sát DeFi và khuôn khổ cổ phiếu được mã hóa, không có con đường lập pháp thay thế nào. Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đã cảnh báo rằng việc bỏ lỡ tháng 5 có nguy cơ mất toàn bộ dự luật vào mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ. Mục tiêu chỉnh sửa của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn là cuối tháng 4, và việc Coinbase tiếp tục từ chối chứng thực dự thảo là trở ngại lớn nhất giữa mục tiêu đó và một cuộc bỏ phiếu thực sự.
USDC