Giá dầu thô chuẩn Brent đạt 94,57 USD mỗi thùng vào sáng thứ Hai, tăng hơn 5% so với giá đóng cửa hôm thứ Sáu, khi CNBC đưa tin dữ liệu hàng hải của Kpler ghi nhận gần như không có tàu chở dầu nào đi qua Eo biển Hormuz vào Chủ nhật, cùng với việc công ty tư vấn vận tải biển Ambrey đã yêu cầu tất cả các tàu hủy bỏ mọi hành trình dự kiến ngay lập tức khi nhận được cảnh báo VHF của Iran.
Giá dầu thô chuẩn Brent đang phản ánh kịch bản gần như tồi tệ nhất vào thứ Hai: một eo biển thực tế đã đóng cửa gần 50 ngày, một lệnh ngừng bắn sẽ hết hạn vào thứ Tư, không có phái đoàn Iran nào được xác nhận tham gia đàm phán tại Pakistan, và việc Mỹ bắt giữ một tàu Iran mà IRGC đã hứa sẽ trả đũa. Dầu thô WTI ở mức 88,54 USD phản ánh một bức tranh năng lượng toàn cầu trong đó 10 đến 11 triệu thùng mỗi ngày nguồn cung vẫn bị chặn.
“Các thị trường đang giao dịch trong một thế giới nơi có rất nhiều thông tin xuyên tạc, tuyên bố và suy đoán, nhưng rất ít thông tin có giá trị thực chất,” nhà kinh tế trưởng của UBS Global Wealth Management, Paul Donovan, đã viết trong một ghi chú sáng thứ Hai. Ông mô tả sự đảo ngược từ mức giảm 9% hôm thứ Sáu sang mức phục hồi 5% hôm thứ Hai là hoàn toàn do các tín hiệu ngoại giao thúc đẩy chứ không phải do bất kỳ thay đổi nào trong điều kiện cung cấp vật chất.
Công ty tư vấn vận tải biển Ambrey đã đưa ra hướng dẫn vào thứ Hai, yêu cầu các tàu hủy bỏ mọi hành trình dự kiến qua Hormuz ngay lập tức khi nhận được cảnh báo VHF từ lực lượng Iran, điều này thực sự khuyến cáo các nhà khai thác thương mại coi eo biển này đã đóng cửa cho đến khi có thông báo mới.
Con số gần như bằng 0 chuyến tàu chở dầu qua lại vào Chủ nhật của Kpler là chỉ số rõ ràng nhất cho thấy thị trường vật chất vẫn bị gián đoạn nghiêm trọng bất kể các tuyên bố ngoại giao. Windward đã thống kê ít nhất 13 tàu đã quay đầu vào thứ Bảy khi Iran tuyên bố eo biển đóng cửa trở lại sau khi IRGC nã pháo vào hai tàu mang cờ Ấn Độ đang cố gắng đi qua.
Khoảng thời gian ngắn ngủi vào thứ Sáu khi các tàu di chuyển phản ánh nhu cầu thương mại dồn nén thực sự từ nhiều tuần đóng cửa và đại diện cho toàn bộ thành tựu hoạt động của lệnh ngừng bắn: một ngày hoạt động vận chuyển tăng cường trước khi IRGC tiếp tục nổ súng. Những người tham gia thị trường dầu mỏ đã nói rõ rằng họ yêu cầu sự chắc chắn bền vững về việc di chuyển an toàn trước khi bình thường hóa hoạt động của tàu chở dầu. Một ngày giao thông sau đó là các cuộc tấn công mới không đáp ứng ngưỡng đó.
Giám đốc điều hành ADNOC Sultan Al Jaber kêu gọi Eo biển Hormuz được trả lại cho thế giới “chính xác như trước đây”, lưu ý rằng gần 600 triệu thùng đã bị chặn trong hơn 50 ngày. Con số tích lũy đó đại diện cho khoảng sáu ngày tổng tiêu thụ dầu toàn cầu và không thể được bù đắp bằng bất kỳ tuyên bố ngoại giao đơn lẻ nào.
Brent ở mức 94,57 USD thấp hơn nhiều so với phạm vi từ 114 đến 166 USD mà nó đã đạt được vào thời điểm cao điểm của xung đột vào tháng Ba. Một số yếu tố đã làm giảm giá từ những mức cực đoan đó. IEA đã phối hợp giải phóng 400 triệu thùng từ kho dự trữ khẩn cấp vào giữa tháng Ba, tương đương khoảng bốn ngày tiêu thụ toàn cầu. Mỹ tạm thời đình chỉ lệnh cấm vận đối với 30 tàu chở dầu liên quan đến Nga, bổ sung nguồn cung từ một kênh thay thế. Trung Quốc tham gia vào cuộc xung đột với nguồn dự trữ chiến lược đáng kể, cung cấp một vùng đệm cho nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới.
Kết quả là một thị trường có giá cho việc đóng cửa một phần kéo dài chứ không phải một thảm họa hoàn toàn và vĩnh viễn. Mỗi tín hiệu ngoại giao đáng tin cậy đều đẩy giá Brent xuống thấp hơn. Mỗi sự leo thang đều đẩy giá dầu thô lên mức 100 USD mà các nhà phân tích xác định là ngưỡng mà trên đó các giả định tăng trưởng toàn cầu bắt đầu thay đổi đáng kể. Mức 94,57 USD vào thứ Hai nằm ở giữa phạm vi đó, phản ánh cả sự không giải quyết lẫn không hoàn toàn leo thang.
Đối với động lực thị trường Bitcoin liên quan đến dầu mỏ, Brent ở mức 94,57 USD đặt dầu thô vào phạm vi mà kỳ vọng lạm phát năng lượng trực tiếp nhất làm suy yếu triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), loại bỏ yếu tố hỗ trợ vĩ mô quan trọng mà nhu cầu Bitcoin từ các tổ chức đã định giá trong suốt năm 2026. Mỗi tuần dầu giữ trên 90 USD sẽ kéo dài khoảng thời gian thiếu vắng yếu tố hỗ trợ đó.
Mô hình thu phí Hormuz mà Iran đã áp dụng trong thời gian ngắn ngủi của lệnh ngừng bắn, thu phí các tàu chở dầu một đô la mỗi thùng bằng Bitcoin, đã tạo ra một câu chuyện về nhu cầu cấu trúc đối với BTC, phần nào bù đắp áp lực giảm rủi ro vĩ mô: nếu các giao dịch dầu mỏ có thể được định giá bằng tiền mã hóa, tài sản này sẽ có được vai trò chức năng trong thanh toán năng lượng toàn cầu. Câu chuyện đó hoàn toàn biến mất khi eo biển bị đóng cửa hoàn toàn và không có hệ thống thu phí hoạt động, đây là tình hình thị trường vào thứ Hai.
