Coinbase cho biết vào thứ Sáu rằng các nhà lập pháp đã đạt được thỏa thuận về điều khoản lợi suất stablecoin vốn đã trì hoãn Đạo luật Clarity trong nhiều tháng, có khả năng mở đường cho một phiên điều chỉnh bị đình trệ từ lâu của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.

Thượng nghị sĩ Thom Tillis, đảng Cộng hòa (R-N.C.), và Angela Alsobrooks, đảng Dân chủ (D-Md.), đã hoàn tất thỏa hiệp vào tối thứ Sáu, chấm dứt cuộc chiến đã lôi kéo Nhà Trắng, nhóm vận động hành lang ngân hàng, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ và lĩnh vực tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn kể từ đầu năm. Punchbowl News là hãng đầu tiên đưa tin về nội dung này.

Thỏa hiệp, được hệ thống hóa thành Điều 404 của dự luật, cấm "các bên được quy định" trả bất kỳ hình thức lãi hoặc lợi suất nào cho khách hàng Hoa Kỳ chỉ vì nắm giữ stablecoin, hoặc theo bất kỳ cách nào "tương đương về kinh tế hoặc chức năng với việc trả lãi hoặc lợi suất trên tiền gửi ngân hàng có lãi suất."

Văn bản định nghĩa các bên được quy định là các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số và các công ty liên kết của họ, nhưng loại trừ các tổ chức phát hành stablecoin được phép và các tổ chức phát hành nước ngoài đã đăng ký, vốn đã bị cấm trả lãi trực tiếp theo Đạo luật GENIUS.

Lệnh cấm không mở rộng đến "phần thưởng và ưu đãi dựa trên hoạt động hoặc giao dịch" gắn liền với các hoạt động thiện chí. Văn bản chỉ đạo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và Bộ trưởng Ngân khố cùng ban hành các quy tắc trong vòng một năm để xác định danh sách không đầy đủ các hoạt động được phép, dự kiến sẽ bao gồm thanh toán, chuyển khoản, tạo lập thị trường, staking, quản trị và các chương trình khách hàng thân thiết.

Trong một sự nhượng bộ đáng kể đối với các công ty tiền điện tử mà chưa được báo cáo rộng rãi, dự luật quy định rằng các phần thưởng dựa trên hoạt động được phép "có thể được tính toán dựa trên số dư, thời lượng, thời hạn, hoặc bất kỳ sự kết hợp nào của những điều trên." Ngôn ngữ đó mang lại cho các nền tảng sự linh hoạt để thiết kế các chương trình có tính đến số tiền người dùng nắm giữ và trong bao lâu, miễn là phần thưởng cơ bản gắn liền với hoạt động đủ điều kiện.

"Cuối cùng, các ngân hàng đã có thể đưa ra nhiều hạn chế hơn đối với phần thưởng, nhưng chúng tôi đã bảo vệ điều quan trọng, khả năng người Mỹ kiếm phần thưởng dựa trên việc sử dụng thực tế các nền tảng và mạng lưới tiền điện tử," Giám đốc Chính sách của Coinbase, Faryar Shirzad, cho biết trên X.

Phản ứng của CEO Coinbase Brian Armstrong chỉ vỏn vẹn ba từ: "Đánh dấu lại đi."

Chấm dứt bế tắc kéo dài nhiều tháng

Thỏa thuận này đã chấm dứt tình trạng bế tắc kéo dài nhiều tháng, vốn nhiều lần làm chệch hướng dự luật cấu trúc thị trường rộng lớn hơn. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ phiên điều chỉnh dự kiến vào tháng 1 vào phút chót sau khi Coinbase rút lại sự ủng hộ của mình đối với một phiên bản trước đó của ngôn ngữ về lợi suất, và sàn giao dịch này đã từ chối một bản dự thảo khác vào cuối tháng 3 khiến cổ phiếu của Circle giảm 20% trong một phiên.

Đối với Coinbase, lợi ích là về thương mại. Sàn giao dịch này đã báo cáo 1,35 tỷ đô la doanh thu stablecoin vào năm 2025, phần lớn đến từ các khoản thanh toán phân phối dựa trên phần thưởng gắn liền với quan hệ đối tác USDC của họ với Circle. Coinbase sẽ báo cáo thu nhập quý 1 vào ngày 7 tháng 5.

Ngoài lệnh cấm lợi suất, văn bản mới còn áp đặt một loạt các yêu cầu bổ sung. Các bên được quy định không thể tuyên bố rằng stablecoin là sản phẩm đầu tư, được bảo lãnh hoàn toàn bởi Hoa Kỳ, hoặc được FDIC bảo hiểm. Các Ủy ban và Bộ Ngân khố phải cùng nhau ban hành các quy tắc công bố thông tin trong vòng một năm, và các vi phạm sẽ phải chịu phạt tiền dân sự lên tới 5 triệu đô la cho mỗi vi phạm, do Bộ Ngân khố đánh giá.

Trong vòng hai năm, Cục Dự trữ Liên bang, OCC, FDIC, NCUA và Bộ Ngân khố phải cùng nhau đệ trình một báo cáo lên Quốc hội phân tích việc chấp nhận stablecoin mệnh giá đô la, ảnh hưởng đến lợi suất Kho bạc, và tác động của bất kỳ khoản bồi thường nào trả cho khách hàng Hoa Kỳ đối với khối lượng, tính ổn định, thành phần và sự tập trung của tiền gửi ngân hàng. Điều khoản đó mang lại cho nhóm vận động hành lang ngân hàng một cơ hội sẵn có để xem xét lại vấn đề nếu dòng tiền gửi tháo chạy xảy ra.

Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott (R-S.C.) vẫn chưa công bố ngày cho một phiên điều chỉnh. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, R-Wyo., nói với khán giả vào tháng 3 rằng bà dự kiến một phiên điều chỉnh trước cuối tháng 4, một mốc thời gian đã bị lùi lại.

Nếu dự luật được Ủy ban Ngân hàng thông qua, nó sẽ cần được hòa giải với một phiên bản cạnh tranh từ Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, vốn đã thông qua dự thảo của riêng mình theo đường lối đảng phái vào tháng 1, trước khi trình lên toàn thể Thượng viện. Bất kỳ dự luật Thượng viện cuối cùng nào sau đó sẽ cần được hòa giải với phiên bản của Hạ viện, Đạo luật Clarity về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, đã được thông qua với 294-134 phiếu vào tháng 7 năm ngoái với sự ủng hộ lưỡng đảng, trước khi đến bàn làm việc của Tổng thống Donald Trump.

Thượng nghị sĩ Bernie Moreno, R-Ohio, đã cảnh báo vào tháng 3 rằng nếu Quốc hội không thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước tháng 5, "luật tài sản kỹ thuật số sẽ không được thông qua trong tương lai gần."

Lợi suất không phải là vấn đề nổi cộm duy nhất. Tillis, người không tìm kiếm tái cử, cũng đã thúc đẩy các điều khoản đạo đức nhằm ngăn chặn Tổng thống và các quan chức chính phủ khác kiếm lời từ lĩnh vực tiền điện tử, và ngôn ngữ xung quanh DeFi và tài chính bất hợp pháp vẫn chưa được giải quyết.