Các nhà phân tích của Bernstein vào thứ Hai đã cắt giảm mục tiêu giá đối với Coinbase, Robinhood và công ty cho vay blockchain Figure Technology Solutions, với lý do những bất ổn địa chính trị và tâm lý thị trường tiền điện tử yếu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn duy trì xếp hạng "Outperform" cho cả ba công ty, bất chấp việc hạ mục tiêu.

"Theo quan điểm của chúng tôi, các doanh nghiệp này mang lại cơ hội tiếp cận các thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la với nhiều năm tăng trưởng phía trước—thị trường dự đoán, stablecoin, tài sản thế giới thực được token hóa, phái sinh tiền điện tử, và beta tốt hơn khi tiền điện tử phục hồi từ đáy," họ viết. "Chúng tôi tin rằng, chúng ta sẽ thấy một đáy trong cổ phiếu tiền điện tử trong bối cảnh thu nhập quý 1 yếu kém."

Theo ghi chú do nhà phân tích Gautam Chhugani viết, các cổ phiếu này đang giao dịch thấp hơn khoảng 60% so với đỉnh năm 2025 của chúng. Bernstein đã hạ mục tiêu giá đối với Coinbase (COIN) xuống 330 USD từ 440 USD, đối với Robinhood (HOOD) xuống 130 USD từ 160 USD, và đối với Figure (FIGR) xuống 67 USD từ 72 USD.

Coinbase, hiện đang giao dịch quanh mức 160 USD, đối mặt với rủi ro tiếp xúc trực tiếp nhất với tiền điện tử trong số ba công ty. Khối lượng giao dịch spot đang thấp hơn khoảng 30% so với mức quý 4 năm 2025, và Bernstein đã cắt giảm ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2026 của mình 44% xuống 5,97 USD. Tuy nhiên, công ty vẫn dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) doanh thu 26% cho đến năm 2027, với lý do doanh thu từ stablecoin của công ty.

Sàn giao dịch có trụ sở tại San Francisco này nhận khoảng một nửa doanh thu USDC của Circle và đang nhanh chóng mở rộng mảng kinh doanh phái sinh sau khi mua lại Deribit.

Các nhà phân tích của Bernstein lập luận rằng Robinhood và Figure sẽ dễ dàng phục hồi hơn do mức độ tiếp xúc hạn chế hơn với giá tiền điện tử.

Họ viết: "Chúng tôi nhận thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn, đặc biệt ở HOOD và FIGR do doanh thu không phụ thuộc vào sự phục hồi của tiền điện tử—Figure là một doanh nghiệp token hóa blockchain thuần túy. Tiền điện tử chỉ chiếm khoảng 20% doanh thu của HOOD".

Các nhà phân tích kỳ vọng thị trường dự đoán sẽ trở thành động lực doanh thu quan trọng cho Robinhood vào năm 2026, dự kiến đóng góp khoảng 586 triệu USD—tăng 286% so với cùng kỳ năm trước—được hỗ trợ bởi thỏa thuận phân phối Kalshi và sàn giao dịch độc quyền Rothera, một liên doanh với Susquehanna.

Bernstein lưu ý Figure, một nền tảng token hóa blockchain thuần túy, đã vượt mốc 1 tỷ USD về khối lượng khoản vay được tạo ra hàng tháng vào tháng 3, và đang mở rộng ngoài mảng kinh doanh cốt lõi là các khoản vay thế chấp nhà (home equity line of credit) sang các khoản vay mua ô tô, cho vay doanh nghiệp nhỏ và cổ phiếu được token hóa. Công ty đã niêm yết công khai vào tháng 9 với mức định giá 5,3 tỷ USD.

Robinhood (HOOD) gần đây giao dịch quanh mức 64 USD, giảm khoảng 3% trong ngày, trong khi FIGR giảm chưa đến 1% xuống dưới 31 USD mỗi cổ phiếu.