Coinbase đã mở rộng sản phẩm cho vay được cung cấp bởi Morpho tới các khách hàng đủ điều kiện ở Brazil, mang lại lợi nhuận dựa trên thị trường từ USDC mà không có thời gian khóa cố định.
Coinbase cho biết trong thông báo ngày 9 tháng 9 rằng sản phẩm DeFi Earn của họ sẽ có sẵn cho các khách hàng đủ điều kiện ở Brazil trong những ngày tới.
Người dùng có thể truy cập dịch vụ thông qua tab Cho vay trong ứng dụng Coinbase, nơi họ chọn số lượng USDC muốn phân bổ. Coinbase sau đó chuyển các stablecoin này lên chuỗi (onchain) đến Morpho, một giao thức cho vay phi tập trung kết nối người cho vay với người đi vay.
USDC được gửi vào một kho tiền do Steakhouse Financial quản lý. Theo Coinbase, kho tiền này đã trải qua quá trình kiểm toán, trong khi Steakhouse quản lý cách thức phân bổ tiền giữa các thị trường cho vay có sẵn.
Người đi vay cung cấp tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp và trả lãi để tiếp cận USDC được cung cấp bởi người cho vay. Lãi suất mà họ trả sẽ tạo ra lợi nhuận được phân phối cho người gửi tiền, tạo ra một thị trường cho vay hai chiều mà Coinbase không đặt ra mức lãi suất cố định.
Không giống như tiền gửi có kỳ hạn, sản phẩm này không yêu cầu người dùng phải cam kết quỹ của họ trong một khoảng thời gian cố định. Coinbase cho biết khách hàng có thể rút USDC và phần thưởng tích lũy của họ bất cứ lúc nào, mặc dù việc tiếp cận quỹ trong một thị trường cho vay trên chuỗi có thể phụ thuộc vào thanh khoản khả dụng.
Lợi nhuận sẽ thay đổi theo cung và cầu trên Morpho thay vì duy trì ở mức được đảm bảo. Khi nhu cầu vay USDC tăng so với nguồn cung khả dụng, lãi suất cho vay có thể tăng; các khoản tiền gửi bổ sung hoặc hoạt động vay thấp hơn có thể làm giảm lãi suất.
Thành viên Coinbase One có thể nhận được mức tăng lãi suất bổ sung nếu lợi ích này khả dụng. Công ty không nêu rõ mức lãi suất mà khách hàng Brazil sẽ nhận được khi ra mắt hoặc liệu ưu đãi này có áp dụng cho mọi tài khoản Coinbase One đủ điều kiện tại quốc gia này hay không.
Việc triển khai tại Brazil mở rộng một mô hình cho vay mà Coinbase lần đầu giới thiệu tại các thị trường khác vào tháng 9 năm 2025. Như crypto.news đã đưa tin trước đây, sản phẩm gốc đã định tuyến USDC vào các kho tiền Morpho trên Base, mạng layer-2 của Ethereum của Coinbase.
Theo thiết lập được mô tả vào thời điểm đó, Coinbase đã tạo một ví hợp đồng thông minh cho người dùng tham gia và chuyển USDC đã gửi vào các kho tiền do Steakhouse quản lý. Khách hàng truy cập thông qua ứng dụng của sàn giao dịch, trong khi các giao dịch cho vay diễn ra thông qua cơ sở hạ tầng onchain của Morpho.
Lãi suất đã đạt tới 10.8% tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APY) khi dịch vụ ra mắt, nhưng con số này là biến động và không đại diện cho một khoản lợi nhuận cố định. Coinbase hiện cho biết sản phẩm đã tích lũy gần 500 triệu USD tổng cung và gần đây đã cung cấp lãi suất lên đến 7.4% APY.
Do đó, lợi nhuận hiện tại có thể khác với cả hai con số trên khi người đi vay tham gia hoặc rời khỏi các thị trường Morpho. Chương trình Phần thưởng USDC thông thường của Coinbase vẫn tách biệt với sản phẩm cho vay trên chuỗi, có nghĩa là hai dịch vụ này sử dụng các phương pháp khác nhau để tạo ra khoản thanh toán cho khách hàng.
Coinbase cũng đã mở rộng menu cho vay trong ứng dụng vào tháng 6 bằng cách thêm một kho tiền USDC được cung cấp bởi Ethena. Morpho cung cấp cơ sở hạ tầng cho vay cho sản phẩm đó, trong khi Steakhouse cũng giám sát việc phân bổ kho tiền của nó.
Sản phẩm tháng 6 sử dụng hồ sơ tài sản thế chấp khác với kho tiền USDC Prime của Coinbase. Tùy chọn lợi suất cao của nó bao gồm các thị trường liên quan đến tài sản Ethena, trong khi kho tiền Prime tập trung vào các tài sản thế chấp như cbBTC, cbETH và wrapped staked Ether.
Các cấu trúc tài sản thế chấp khác nhau có thể khiến người cho vay tiếp xúc với các điều kiện thanh khoản và hợp đồng thông minh khác nhau. Coinbase chưa cho biết việc ra mắt tại Brazil có bao gồm tùy chọn liên kết với Ethena hay không, và thông báo ngày 9 tháng 9 của họ mô tả việc tiếp cận dịch vụ DeFi Earn được cung cấp bởi Morpho hiện có.
Coinbase trình bày việc mở rộng tại Brazil như một cách sử dụng khác cho số dư USDC bên cạnh staking và chương trình phần thưởng stablecoin thông thường của họ. Giám đốc điều hành khu vực Châu Mỹ, Fabio Plein, cho biết sản phẩm này là một phần trong nỗ lực của sàn giao dịch nhằm "giúp tài sản của người dùng hoạt động hiệu quả hơn cho họ".
Plein cũng liên kết việc ra mắt này với chiến lược Everything Exchange của Coinbase, theo đó công ty đã thêm các sản phẩm tài chính vào một nền tảng duy nhất. Tuyên bố của ông xác định staking và Phần thưởng USDC là các dịch vụ khác mà khách hàng có thể sử dụng để kiếm lời từ các khoản nắm giữ được hỗ trợ.
Tùy chọn cho vay mang các cơ chế khác với việc chỉ giữ USDC trong một tài khoản sàn giao dịch. Tiền gửi được chuyển vào một kho tiền trên chuỗi, và lợi nhuận khả dụng đến từ người đi vay chứ không phải một mức lãi suất được Coinbase thiết lập trước.
Truy cập thông qua ứng dụng chính giúp khách hàng không cần phải kết nối một ví riêng với Morpho hoặc tự chọn các thị trường cho vay. Tuy nhiên, việc thực hiện trên chuỗi có nghĩa là các quỹ vẫn tương tác với các hợp đồng thông minh và các nhóm cho vay mặc dù Coinbase xử lý quy trình đối mặt với người dùng.
Đối với khách hàng Hoa Kỳ, Coinbase đã giới thiệu mô hình tổng quát tương tự với quyền truy cập ở hầu hết các tiểu bang nhưng loại trừ New York khi sản phẩm lần đầu ra mắt vào năm 2025. Việc triển khai tại Brazil không thay đổi tính đủ điều kiện của Hoa Kỳ hoặc các điều khoản dành cho người dùng Mỹ, mặc dù nó mở rộng phạm vi địa lý của một sản phẩm lần đầu được thử nghiệm tại thị trường Hoa Kỳ.
Coinbase đang bổ sung sản phẩm này trong bối cảnh các nhà chức trách Brazil tăng cường kiểm soát các doanh nghiệp tiền điện tử. Vào tháng 6, ngân hàng trung ương nước này đã bổ sung các yêu cầu kiểm toán độc lập vào quy trình cấp phép và gia hạn giấy phép cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo.
Các đánh giá bắt buộc bao gồm các biện pháp chống rửa tiền, phân tách tài sản khách hàng, kiểm soát rủi ro nội bộ và các chương trình tuân thủ của nhân viên. Các kiểm toán viên cũng phải được đăng ký với cơ quan quản lý chứng khoán của Brazil, Comissão de Valores Mobiliários.
Brazil đã thiết lập khuôn khổ tài sản ảo đầu tiên vào năm 2022 trước khi giao quyền giám sát chính các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho ngân hàng trung ương vào năm 2023. Các công ty hiện có sau đó được cấp thời hạn đến tháng 10 năm 2026 để đáp ứng một khuôn khổ bao gồm cấp phép, lưu ký, quản trị và giám sát stablecoin.
Ước tính của Chainalysis được trích dẫn trong báo cáo tháng 6 cho thấy khối lượng giao dịch tiền điện tử của Brazil vào khoảng 318 tỷ USD trong năm 2024 và 2025. Stablecoin chiếm phần lớn hoạt động đó, với Thống đốc ngân hàng trung ương Gabriel Galípolo cho biết các token được neo giá vào đồng đô la chiếm khoảng 90% các luồng tiền điện tử được báo cáo của đất nước.
Hoạt động thương mại gần đây cũng đã mở rộng ngoài giao dịch. Một báo cáo tháng 8 về các khoản thanh toán stablecoin của Brazil cho thấy các nhà cung cấp đang phát triển dịch vụ cho các tổ chức tài chính, nền tảng thương mại xuyên biên giới và các công ty tài sản kỹ thuật số khi các nhà quản lý tăng cường giám sát các giao dịch chuyển tiền quốc tế.
Ngân hàng trung ương Brazil đã hạn chế việc sử dụng tài sản ảo trong các kênh ngoại hối điện tử được giám sát theo Nghị quyết BCB số 561. Quy tắc này không cấm giao dịch tiền điện tử tư nhân hoặc chuyển stablecoin thông qua các sàn giao dịch và ví, nhưng các nhà cung cấp eFX được quản lý phải sử dụng các giao dịch ngoại hối hoặc tài khoản thực của người không cư trú khi thanh toán với các đối tác ở nước ngoài.
ETH
USDC