Tập đoàn CME đã đệ đơn kiện Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) sau khi cơ quan quản lý này phê duyệt các hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa, vốn đã tạo ra hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch.
Theo Bloomberg, sàn giao dịch phái sinh này đã kiện CFTC và chủ tịch của nó, Michael Selig, cho rằng cơ quan này đã phân loại sai hợp đồng vĩnh cửu tiền mã hóa là hợp đồng tương lai thay vì hợp đồng hoán đổi.
Thách thức pháp lý này diễn ra vài ngày sau khi một số sản phẩm vĩnh cửu được quản lý đã được phê duyệt tại Hoa Kỳ, mở ra một thị trường mà từ lâu đã bị thống trị bởi các sàn giao dịch nước ngoài.
Đầu tuần này, Giám đốc điều hành sắp mãn nhiệm của CME, Terrence Duffy, đã nói với CNBC rằng công ty có kế hoạch thực hiện hành động pháp lý sau khi cơ quan quản lý cho phép các nền tảng bao gồm Kalshi và Coinbase cung cấp các hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa được quản lý.
Duffy lập luận rằng các hợp đồng vĩnh cửu thuộc loại hợp đồng hoán đổi được thiết lập bởi Đạo luật Dodd-Frank và không nên được coi là các sản phẩm hợp đồng tương lai tiêu chuẩn.
Trong đơn khiếu nại của mình, CME nêu rõ rằng CFTC đã đi chệch khỏi cách tiếp cận lịch sử của chính mình đối với các công cụ tương tự. Sàn giao dịch này lập luận rằng cơ quan quản lý trước đây đã xem xét các sản phẩm kiểu vĩnh cửu là hợp đồng hoán đổi và việc phê duyệt gần đây nhất đã bỏ qua các quy trình mà Quốc hội đã thiết lập cho phân khúc thị trường đó.
Hồ sơ này còn cáo buộc rằng quá trình phê duyệt không thông qua quy tắc hóa chính thức mặc dù đã tạo ra một khuôn khổ mới cho hợp đồng vĩnh cửu. Theo đơn khiếu nại, Chủ tịch Selig đã thực sự bác bỏ các định nghĩa pháp lý do Quốc hội thiết lập khi cho phép các sản phẩm này.
Trung tâm của tranh chấp là hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin của Kalshi, đã nhận được sự chấp thuận của CFTC vào ngày 29 tháng 5. Theo cơ quan quản lý, sản phẩm BTCPERP có thể tiếp tục được niêm yết miễn là nó tuân thủ Đạo luật Giao dịch Hàng hóa và các quy định hiện hành của CFTC.
Trong khi phê duyệt hợp đồng, CFTC cũng tuyên bố rằng cấu trúc vĩnh cửu có thể không phù hợp với mọi loại tài sản và chỉ ra rằng các sản phẩm sẽ tiếp tục được xem xét riêng lẻ.
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, Kalshi sau đó đã mở rộng ra ngoài các hợp đồng liên quan đến Bitcoin, ra mắt thêm các sản phẩm vĩnh cửu gắn liền với các loại tiền mã hóa bao gồm Ethereum, XRP và Hyperliquid. Sàn giao dịch này kể từ đó đã tiết lộ rằng hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai vĩnh cửu của họ đã tạo ra hơn 5,5 tỷ USD khối lượng giao dịch chỉ trong vài tuần sau khi ra mắt.
Riêng, crypto.news đã báo cáo rằng Coinbase đã đảm bảo một con đường được quản lý để cung cấp một số sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền mã hóa tại Hoa Kỳ thông qua cơ sở hạ tầng được kết nối với Deribit, sàn giao dịch phái sinh mà họ đã mua lại.
Đơn khiếu nại của CME cũng đề cập đến các vấn đề sở hữu trí tuệ và cấp phép. Duffy nói với CNBC rằng CME giữ các thỏa thuận độc quyền với các nhà cung cấp chỉ số và lập luận rằng các sản phẩm liên quan nên được định tuyến thông qua CME bất kể chúng có sử dụng cấu trúc vĩnh cửu hay không.
Trả lời vụ kiện, một người phát ngôn của CFTC nói với Bloomberg rằng CME đã chọn kiện tụng thay vì cạnh tranh trực tiếp trên thị trường. Người phát ngôn mô tả thách thức này là sự phản đối cách tiếp cận quản lý ủng hộ đổi mới của chính quyền Trump và lập luận rằng các công ty đã thành lập đang chống lại sự cạnh tranh gia tăng.
Phân tích pháp lý từ Tổng cố vấn của StarkWare, Katherine Kirkpatrick, cho rằng kết quả có thể không đơn giản. Trong một bài đăng trên X vào ngày 18 tháng 6, bà lưu ý rằng CFTC trước đây đã coi các sản phẩm vĩnh cửu là hợp đồng hoán đổi trong vụ án thực thi của họ chống lại Binance, mặc dù bà nói thêm rằng các lập trường thực thi không tạo ra tiền lệ ràng buộc.
Kirkpatrick cũng tuyên bố rằng luật liên bang không yêu cầu CFTC phải dành 45 ngày để đưa ra quyết định hoặc duy trì một cuộc họp toàn thể trước khi hành động, nghĩa là chủ tịch có thể có quyền phê duyệt các sản phẩm một cách độc lập.
Giải quyết lập luận về tổn hại cạnh tranh của CME, bà nói rằng sàn giao dịch vẫn cần chứng minh thiệt hại thực tế và lưu ý rằng các sàn giao dịch vĩnh cửu nước ngoài đã cạnh tranh với CME bất kể quyết định của cơ quan này.
Theo Kirkpatrick, hợp đồng vĩnh cửu vẫn là một loại sản phẩm tương đối mới ở Hoa Kỳ, khiến khó có khả năng Quốc hội đã giải quyết cụ thể chúng khi thông qua Dodd-Frank.
“Các hợp đồng vĩnh cửu vẫn còn mới (phần nào), điều đó có nghĩa là chúng không có ý định được Quốc hội giải quyết khi Dodd-Frank được thông qua. CFTC có quyền tùy ý phân loại các sản phẩm mới, và lựa chọn hợp đồng tương lai so với hoán đổi ở đây là hợp lý.”
