Ngôn ngữ thỏa hiệp về lợi suất stablecoin của Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) đã được lưu hành giữa các bên liên quan trong ngành tiền điện tử và ngân hàng trong các phiên họp kín tại Đồi Capitol, với một cuộc họp sửa đổi của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hiện được nhắm đến vào nửa cuối tháng Tư — mặc dù văn bản này đã nhận được phản ứng trái chiều, và ở một số nơi là thù địch.
Thỏa thuận Tillis-Alsobrooks đặt ra một ranh giới rõ ràng: các nền tảng không thể cung cấp lợi suất – trực tiếp hoặc gián tiếp – chỉ để giữ stablecoin. Phần thưởng chỉ được phép khi gắn liền với hoạt động của người dùng, không phải số dư thụ động. Khuôn khổ này trao cho SEC, CFTC và Bộ Tài chính mười hai tháng để xác định các chương trình phần thưởng cụ thể nào được phép.
“Sự thỏa hiệp mà tôi và Thượng nghị sĩ Tillis đã và đang thực hiện là một sự thỏa hiệp mà chúng tôi tin rằng sẽ cho phép chúng tôi có những rào cản bảo vệ để giúp ngăn chặn việc rút tiền gửi ồ ạt,” Thượng nghị sĩ Alsobrooks phát biểu tại hội nghị thượng đỉnh của Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ.
Lập trường của ngành ngân hàng phản ánh mối lo ngại về sự tồn tại. Các nhà phân tích của Standard Chartered ước tính rằng một điều khoản lợi suất mở có thể chuyển hướng tới 500 tỷ đô la tiền gửi từ các ngân hàng truyền thống sang các sản phẩm stablecoin vào năm 2028. Các ngân hàng đã thắng cuộc tranh luận cốt lõi mà họ tìm kiếm: lợi suất thụ động đã bị loại bỏ.
Phản ứng của ngành không hề đồng lòng. Khi thỏa thuận lần đầu tiên xuất hiện, dự luật cơ cấu thị trường được coi là có khả năng mở khóa một trong những sự kiện lập pháp tiền điện tử quan trọng nhất của chu kỳ này. Nhưng văn bản thực tế lại nghiêng về lập trường của ngân hàng hơn so với khuôn khổ thỏa hiệp trước đó của Nhà Trắng. Coinbase đã riêng tư thông báo với nhân viên Thượng viện rằng họ không thể chấp nhận dự thảo ngày 23 tháng 3. Stripe cũng đã phản đối. Nhu cầu rộng lớn hơn từ các tổ chức đối với các sản phẩm tiền điện tử được quản lý— từ ETF đến token có cấu trúc — khiến kết quả của Đạo luật CLARITY trở thành một biến số quan trọng cho toàn bộ đường ống tiền điện tử tổ chức vào năm 2026.
Văn bản về lợi suất stablecoin không phải là vấn đề duy nhất còn tồn đọng. Các Thượng nghị sĩ Dân chủ đang tập trung vào ngôn ngữ đạo đức cấm các quan chức chính phủ và gia đình họ hưởng lợi cá nhân từ việc nắm giữ tiền điện tử. Các điều khoản DeFi và khả năng gắn kèm việc phi điều tiết ngân hàng cộng đồng vào dự luật cũng vẫn chưa được giải quyết.
Thượng viện chỉ họp phiên chiếu lệ đến hết ngày 9 tháng 4 và sẽ trở lại phiên họp toàn thể vào ngày 13 tháng 4. Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đã tuyên bố rõ ràng rằng nếu dự luật không được đưa ra toàn thể Thượng viện trước tháng 5, luật tài sản kỹ thuật số có thể không được thông qua trước chu kỳ bầu cử giữa kỳ. Đạo luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua với tỷ lệ 294–134 vào tháng 7 năm 2025 và đã được Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện phê duyệt vào tháng 1 năm 2026. Nó được đưa vào ủy ban ngân hàng với sự ủng hộ rộng rãi — nhưng thời gian đang cạn dần, không còn nhiều chỗ cho những sửa đổi cơ bản nữa.
