Đạo luật CLARITY đã vấp phải một tranh chấp mới tại Thượng viện về các quy tắc tích hợp chiều dọc trước cuộc bỏ phiếu cloture vào ngày 15 tháng 9, đòi hỏi 60 phiếu để thông qua dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa.
Politico đưa tin vào ngày 10 tháng 9 rằng các Thượng nghị sĩ Dân chủ đang thúc đẩy ngôn ngữ chỉ đạo các cơ quan quản lý tạo ra các tiêu chuẩn cho các doanh nghiệp tiền mã hóa tích hợp chiều dọc, bổ sung thêm một vấn đề chưa được giải quyết vào các cuộc đàm phán về Đạo luật CLARITY.
Theo đề xuất được Politico mô tả, các tiêu chuẩn sẽ giải quyết các xung đột có thể phát sinh khi một công ty kiểm soát nhiều phần của giao dịch hoặc thị trường tiền mã hóa. Các Thượng nghị sĩ Dân chủ đã lập luận rằng ngôn ngữ này tuân theo các nguyên tắc mà Đảng Cộng hòa đã ủng hộ khi dự luật được đưa ra trước đó vào năm 2026.
Trong thị trường tiền mã hóa, tích hợp chiều dọc có thể đặt các hoạt động sàn giao dịch, dịch vụ giao dịch, lưu ký và các chức năng khác dưới các thực thể doanh nghiệp liên quan. FTX là một ví dụ nổi bật vì nó điều hành một sàn giao dịch tiền mã hóa trong khi công ty liên kết của nó, Alameda Research, hoạt động như một nhà tạo lập thị trường và thực hiện các hoạt động giao dịch.
Theo Politico, các Thượng nghị sĩ Cộng hòa ủng hộ các biện pháp bảo vệ xung đột lợi ích nhưng đã bày tỏ lo ngại về việc trao quyền lực rộng lớn cho các cơ quan quản lý đối với các công ty tích hợp chiều dọc. Các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa lo sợ rằng một chính quyền Dân chủ trong tương lai có thể sử dụng điều khoản này để chống lại các doanh nghiệp tiền mã hóa thông qua việc thực thi hoặc ban hành quy tắc nghiêm ngặt hơn.
Đại diện ngành cũng đã phản đối đề xuất của Đảng Dân chủ, Politico cho biết, mặc dù báo cáo được cung cấp không xác định các công ty hoặc nhóm thương mại tham gia vào các cuộc thảo luận.
Sự bất đồng đã xuất hiện khi Thượng viện chuẩn bị cho một cuộc bỏ phiếu thủ tục vào ngày 15 tháng 9. Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune đã đệ trình kiến nghị cloture trước kỳ nghỉ tháng Tám, và cuộc bỏ phiếu sẽ xác định liệu các thượng nghị sĩ có thể bắt đầu tranh luận chính thức hay không, thay vì quyết định liệu dự luật có trở thành luật hay không.
Một báo cáo gần đây của crypto.news về cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 cho biết cloture yêu cầu 60 thượng nghị sĩ. Với Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế, những người ủng hộ sẽ cần sự hỗ trợ từ ít nhất bảy đảng viên Dân chủ hoặc độc lập nếu mọi đảng viên Cộng hòa đều bỏ phiếu thuận.
Thượng nghị sĩ Dân chủ Cory Booker đang đàm phán ngôn ngữ tích hợp chiều dọc với Thượng nghị sĩ Cộng hòa Cynthia Lummis và Chủ tịch Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện John Boozman, theo Politico.
Booker nói với ấn phẩm rằng hai bên có “các giá trị chung” trong các cuộc đàm phán, cho thấy họ đồng ý về sự cần thiết phải giải quyết các xung đột nhất định mặc dù họ chưa thống nhất về cách diễn đạt của dự luật.
Đồng thời, Booker đưa ra điều kiện hỗ trợ của mình là phải có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn cho người dùng.
“Tôi sẽ không ủng hộ một dự luật không bảo vệ người tiêu dùng khỏi những mặt trái tiềm ẩn của Web 3.0,” ông nói với Politico.
Các nhà đàm phán phải quyết định mức độ quyền hạn mà các cơ quan quản lý nên nhận được, những công ty nào sẽ thuộc phạm vi điều khoản này và hành vi nào sẽ vi phạm các tiêu chuẩn. Báo cáo của Politico không nói rằng các nhà lập pháp đã đạt được thỏa thuận cuối cùng về bất kỳ điểm nào trong số đó.
Vấn đề tích hợp chiều dọc cùng với một điều khoản đạo đức chưa được giải quyết về hoạt động tiền mã hóa của các quan chức nhà nước. Đảng Dân chủ và Cộng hòa vẫn chưa đạt được thỏa thuận lưỡng đảng về phần đó, trong khi các ngân hàng tiếp tục gây áp lực buộc các nhà lập pháp phải hạn chế chặt chẽ hơn đối với các phần thưởng liên quan đến stablecoin.
Các báo cáo trước đó về dự luật lưu ý rằng một điều khoản đạo đức trong dự thảo tháng 7 sẽ hạn chế tổng thống, phó tổng thống, các thành viên Quốc hội và vợ/chồng của họ khỏi việc phát hành hoặc tài trợ tài sản kỹ thuật số khi đang tại chức. Bộ Tư pháp sẽ thực thi hạn chế theo phiên bản đó, với các hình phạt lên tới 250.000 đô la mỗi ngày.
Đảng Dân chủ đã tìm kiếm việc thực thi cứng rắn hơn và các hạn chế kéo dài hơn, trong khi Đảng Cộng hòa đã cảnh báo rằng việc mở rộng điều khoản có thể khiến dự luật mất đi sự ủng hộ của Nhà Trắng. Tổng thống Donald Trump đã thúc giục Quốc hội phê duyệt dự luật, nhưng sự tham gia của gia đình ông vào tài sản kỹ thuật số đã giữ ngôn ngữ đạo đức ở trung tâm các cuộc đàm phán.
Các nhóm ngân hàng đang vận động riêng chống lại ngôn ngữ cho phép một số phần thưởng nhất định liên quan đến stablecoin. Tranh chấp liên quan đến việc liệu các sàn giao dịch tiền mã hóa và các công ty liên kết của họ có nên được phép cung cấp các khoản thanh toán tương tự như lãi suất trên các token neo giá USD hay không.
Theo báo cáo ngày 10 tháng 9 trước đó, Đạo luật CLARITY sẽ cấm lợi suất stablecoin hoạt động như lãi suất trên tiền gửi ngân hàng trong khi cho phép các phần thưởng liên quan đến thanh toán, giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản. Các ngân hàng đã kêu gọi mở rộng các hạn chế đối với các sàn giao dịch và các doanh nghiệp liên kết.
Coinbase có lợi ích tài chính trực tiếp trong kết quả vì các chương trình phần thưởng USDC của họ tạo ra khoảng 1,35 tỷ đô la doanh thu hàng năm, báo cáo cho biết. Các nhóm ngân hàng cho rằng các sản phẩm như vậy có thể thu hút tiền gửi ra khỏi các tổ chức cho vay truyền thống ngay cả khi các nhà phát hành không gắn nhãn các khoản thanh toán là lãi suất.
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng đã thúc giục các thượng nghị sĩ thông qua Đạo luật CLARITY, cảnh báo rằng việc thất bại có thể làm suy yếu vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong tài sản kỹ thuật số và hạn chế các công cụ được sử dụng để giám sát lĩnh vực này. Sự can thiệp của ông diễn ra khi các nhà lập pháp tiếp tục đàm phán về đạo đức, phần thưởng stablecoin và các yêu cầu bảo vệ người tiêu dùng.
Đối với các nhà đầu tư và công ty tiền mã hóa của Hoa Kỳ, luật pháp sẽ xác định cách phân chia giám sát liên bang giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Dự luật sẽ tạo ra các phân loại cho tài sản kỹ thuật số và thiết lập các tiêu chuẩn đăng ký và vận hành cho các sàn giao dịch, nhà môi giới và đại lý xử lý hàng hóa kỹ thuật số.
Khung pháp lý được đề xuất cũng sẽ yêu cầu tách biệt tài sản của khách hàng và các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền cho các trung gian tài sản kỹ thuật số đã đăng ký. Các nhà phát triển phần mềm không lưu ký có thể được miễn đăng ký người chuyển tiền theo các điều khoản riêng biệt, tùy thuộc vào các giới hạn liên quan đến các giao dịch bất hợp pháp.
Ngay cả khi Thượng viện thông qua cloture, kết quả thủ tục này chỉ mở ra cuộc tranh luận. Các thượng nghị sĩ vẫn có thể sửa đổi luật trước khi tiến hành bỏ phiếu cuối cùng, và bất kỳ phiên bản nào được Hạ viện thông qua sẽ cần được điều chỉnh lại với dự luật của Hạ viện.
Hạ viện trước đây đã thông qua luật này với 294-134 phiếu, mang lại sự ủng hộ lưỡng đảng tại viện đó. Việc thông qua tại Thượng viện vẫn khó khăn hơn vì những người ủng hộ phải vượt qua ngưỡng cloture 60 phiếu trước khi đạt được cuộc bỏ phiếu cuối cùng.
CEO Coinbase Brian Armstrong đã nói rằng ngành tiền mã hóa vẫn sẽ nhận được hướng dẫn quy định nếu nỗ lực của Thượng viện thất bại, vì các cơ quan có thể tiếp tục ban hành quy tắc theo thẩm quyền hiện có của họ. Tuy nhiên, các quy tắc của cơ quan sẽ không có tính vĩnh viễn như luật liên bang và có thể được sửa đổi bởi một chính quyền sau này.
Lịch trình đã tạo ra một hạn chế thủ tục khác. Các lãnh đạo Hạ viện đã hủy các phiên họp dự kiến vào các tuần ngày 21 tháng 9 và 28 tháng 9, để lại ít thời gian để điều chỉnh và phê duyệt một phiên bản của Thượng viện trước khi các nhà lập pháp rời Washington để chuẩn bị cho cuộc bầu cử giữa kỳ.
Do đó, một cuộc bỏ phiếu cuối cùng có thể chuyển sang phiên họp cuối nhiệm kỳ sau bầu cử ngay cả khi các thượng nghị sĩ thông qua cloture vào ngày 15 tháng 9. Các nhà giao dịch trên Polymarket hiện gán 17% khả năng Tổng thống Trump sẽ ký Đạo luật CLARITY thành luật trước cuối năm 2026.
USDC