Đạo luật CLARITY đã tiến gần hơn đến thất bại trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện vào ngày 15 tháng 9 khi các nhà lập pháp vẫn còn chia rẽ về các quy định đạo đức tổng thống và phần thưởng stablecoin.
Semafor đưa tin vào ngày 8 tháng 9 rằng các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa dự kiến dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa sẽ thất bại khi lưỡng viện trở lại, viện dẫn ít tiến bộ về một điều khoản đạo đức mà Đảng Dân chủ tìm kiếm.
Hạn chế được đề xuất sẽ giải quyết vấn đề liệu một tổng thống đương nhiệm và các thành viên gia đình trực hệ có thể kiếm lợi từ các doanh nghiệp tiền mã hóa trong khi chính sách liên bang ảnh hưởng đến ngành này đang được soạn thảo hay không. Theo hai trợ lý Đảng Dân chủ được Semafor trích dẫn, các nhà đàm phán đã có ít động thái nào đối với yêu cầu này.
Thượng nghị sĩ Mike Rounds, R-S.D., đã đưa ra đánh giá ngắn gọn về các cuộc đàm phán, nói rằng tình hình “hiện tại không mấy khả quan.”
Thượng nghị sĩ Thom Tillis, R-N.C., người đã tham gia vào các cuộc đàm phán lưỡng đảng về luật này, đã gắn sự sống còn của nó trực tiếp với thiện chí thỏa hiệp của Nhà Trắng.
“Nếu Nhà Trắng không có hứng thú trong việc cố gắng thu hẹp khoảng cách về ngôn ngữ đạo đức, nó sẽ thất bại,” Tillis nói.
Tại Nhà Trắng, một người phát ngôn của chính quyền nói với Semafor rằng Trump vẫn “không lay chuyển” trong việc kêu gọi Quốc hội thông qua dự luật để Hoa Kỳ có thể cạnh tranh với các quốc gia khác trong phát triển tài sản kỹ thuật số.
Người phát ngôn cũng cho biết chính quyền đã làm việc với Quốc hội và chấp nhận điều mà họ coi là “điều khoản đạo đức toàn diện và rộng rãi nhất trong lịch sử.” Đảng Dân chủ đã phản đối mô tả đó, lập luận rằng ngôn ngữ này không bao quát đầy đủ các doanh nghiệp do người thân của tổng thống kiểm soát.
Những câu hỏi về mối liên hệ của Trump với tiền mã hóa đã theo sát luật này qua Quốc hội. Vào tháng 8, crypto.news đã đưa tin về các yêu cầu đạo đức được đổi mới sau khi Public Citizen kêu gọi dự luật yêu cầu tổng thống đương nhiệm và các thành viên gia đình trực hệ thoái vốn khỏi các dự án tiền mã hóa.
Trump và các thành viên gia đình ông đã được liên kết với một số dự án tài sản kỹ thuật số, bao gồm World Liberty Financial và meme coin chính thức của Trump. Public Citizen lập luận rằng chính sách tiền mã hóa liên bang không thể tách rời khỏi lợi ích tài chính cá nhân của tổng thống, thêm một nguồn áp lực khác lên các thượng nghị sĩ tìm kiếm phiếu bầu từ Đảng Dân chủ.
Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune đã nộp kiến nghị đóng cuộc tranh luận (cloture) về việc tiến hành trước khi các nhà lập pháp rời Washington để nghỉ hè tháng Tám. Theo lịch trình kiểm tra của Thượng viện, kiến nghị sẽ chín muồi vào lúc 2:15 chiều ET ngày 15 tháng 9, một ngày sau khi lưỡng viện trở lại làm việc thường xuyên.
Cuộc bỏ phiếu sẽ không quyết định việc thông qua cuối cùng. Thay vào đó, các thượng nghị sĩ sẽ xác định liệu có mở cuộc tranh luận về Đạo luật CLARITY hay không, với những người ủng hộ cần 60 phiếu để thúc đẩy biện pháp này.
Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế tại Thượng viện, nghĩa là họ sẽ cần sự ủng hộ từ ít nhất bảy thành viên Đảng Dân chủ hoặc độc lập ngay cả khi mọi thành viên Đảng Cộng hòa ủng hộ kiến nghị. Sự phản đối trong nội bộ Đảng Cộng hòa có thể làm tăng số phiếu lưỡng đảng cần thiết.
Các thượng nghị sĩ Josh Hawley của Missouri và Rand Paul của Kentucky đã được xác định là những đối thủ tiềm năng của Đảng Cộng hòa. Hawley đã nêu lên lo ngại về các điều khoản quy định phần thưởng stablecoin, trong khi các ngân hàng cộng đồng đã cảnh báo rằng các khoản thanh toán giống lãi suất trên stablecoin có thể thu hút tiền gửi ra khỏi các tổ chức cho vay được bảo hiểm.
Một số thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đã tìm kiếm các biện pháp bảo vệ bổ sung cho các ngân hàng trước khi đồng ý ủng hộ dự luật. Trong khi đó, Đảng Dân chủ đã thúc đẩy các tổng chưởng lý tiểu bang giữ lại quyền hạn thực thi vì họ nghi ngờ liệu các cơ quan liên bang đơn độc có thực thi khuôn khổ một cách hiệu quả hay không.
Bản tin trước đây của crypto.news đã xác định ba điều khoản chưa được giải quyết, bao gồm hạn chế đạo đức tổng thống, bảo vệ các nhà phát triển tài chính phi tập trung và cách xử lý phần thưởng stablecoin, là những rào cản tiềm ẩn để đạt được 60 phiếu.
Một cuộc bỏ phiếu đóng tranh luận thành công sẽ cho phép các thượng nghị sĩ tranh luận về luật và đưa ra các sửa đổi. Việc thông qua cuối cùng thường yêu cầu đa số phiếu đơn giản, nhưng bất kỳ phiên bản nào của Thượng viện khác với văn bản đã được Hạ viện phê duyệt sẽ cần hành động tiếp theo trước khi có thể đến tay tổng thống.
Hạ viện đã thông qua phiên bản Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của mình vào tháng 7 năm 2025 với 294-134 phiếu, bao gồm sự ủng hộ từ 78 thành viên Đảng Dân chủ. Các cuộc đàm phán tại Thượng viện kể từ đó đã đưa ra các đề xuất riêng biệt giải quyết vai trò của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Đối với các nhà đầu tư và doanh nghiệp tiền mã hóa ở Hoa Kỳ, luật này sẽ xác định cách các cơ quan liên bang phân chia quyền giám sát tài sản kỹ thuật số và nền tảng giao dịch. Khuôn khổ cũng sẽ thiết lập các quy trình để quyết định khi nào một tài sản tiền mã hóa thuộc các quy tắc chứng khoán và khi nào nó đủ điều kiện là hàng hóa kỹ thuật số thuộc thẩm quyền của CFTC.
Khi sự ủng hộ vẫn không chắc chắn, Quỹ Đổi mới Cedar liên kết với Fairshake đã công bố ba quảng cáo toàn quốc ủng hộ Đạo luật CLARITY trước cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện.
Chiến dịch này tìm cách xây dựng sự ủng hộ của công chúng và chính trị trong tuần cuối cùng trước khi các thượng nghị sĩ trở lại. Fairshake và các nhóm chính trị liên kết với tiền mã hóa khác đã chi tiêu mạnh mẽ trong các cuộc đua vào Quốc hội, mang lại cho ngành một cách khác để gây áp lực lên các nhà lập pháp nếu dự luật thất bại.
Semafor đưa tin rằng thất bại có thể thúc đẩy các nhóm tiền mã hóa chuyển thêm tiền vào các cuộc đua cạnh tranh vào Hạ viện và Thượng viện. Thượng nghị sĩ Roger Marshall, R-Kan., đặt câu hỏi liệu biện pháp này có trọng lượng lớn đối với cử tri ở bang của ông hay không.
“Không có gì tôi có thể làm với dự luật tiền mã hóa,” Marshall nói. “Chưa nghe thấy gì về nó. Không ai ở quê nhà hỏi về nó.”
Các nhà giao dịch thị trường dự đoán cũng đã giảm kỳ vọng về việc thông qua. Tỷ lệ cược của Polymarket về việc Đạo luật CLARITY trở thành luật vào năm 2026 đã giảm so với mức cao trước đó khi cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 đến gần và lịch trình quốc hội có sẵn bị thu hẹp.
Giá thị trường dự đoán đại diện cho vị thế của các nhà giao dịch hơn là một dự báo chính thức, và nó có thể thay đổi khi các cuộc đàm phán tiếp tục hoặc các thượng nghị sĩ công bố phiếu bầu của họ. Tuy nhiên, các số liệu gần đây đã đặt khả năng thông qua thấp hơn nhiều so với cơ hội 50/50.
Ngay cả khi Thượng viện vượt qua cuộc bỏ phiếu đóng tranh luận, các nhà lập pháp sẽ có thời gian hạn chế để tranh luận về các sửa đổi, thông qua dự luật và giải quyết mọi khác biệt với phiên bản của Hạ viện.
Thượng viện sẽ có khoảng 15 ngày làm việc trước khi chiến dịch tranh cử được ưu tiên trước cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11. Ban lãnh đạo sẽ cần quản lý cuộc tranh luận trong khi Quốc hội cũng đối mặt với các thời hạn khác tranh giành thời gian trên nghị trường.
Các nhà lãnh đạo Hạ viện đã hủy bỏ các phiên họp trong hai tuần cuối tháng 9 và dự định bắt đầu kỳ nghỉ giữa kỳ của lưỡng viện vào ngày 17 tháng 9. Lịch trình này để lại ít chỗ cho các đại diện xem xét các thay đổi của Thượng viện trong cùng tháng.
Nếu các thượng nghị sĩ sửa đổi luật, Hạ viện sẽ cần phê duyệt văn bản đã sửa đổi hoặc hai viện sẽ phải dung hòa các phiên bản riêng biệt của họ. Hiến pháp yêu cầu cả hai viện phải thông qua cùng một ngôn ngữ trước khi một dự luật có thể được gửi đến tổng thống.
Trong khi đó, SEC đã tiếp tục làm việc về các quy tắc tiền mã hóa mà không chờ đợi Quốc hội. Trong một tuyên bố vào ngày 18 tháng 8, Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết luật pháp vẫn cần thiết để thiết lập các quy tắc bền vững và ngăn chặn một cơ quan quản lý trong tương lai dễ dàng đảo ngược cách tiếp cận hiện tại của cơ quan.
CFTC cũng đã và đang xem xét cách họ có thể sử dụng quyền hạn hiện có của mình trong khi các nhà lập pháp tranh luận về một khuôn khổ liên bang mở rộng. Quyền hạn hiện tại của họ không cung cấp sự giám sát thị trường giao ngay hoàn chỉnh như Đạo luật CLARITY dự kiến, điều này sẽ trao cho cơ quan này vai trò lớn hơn trong việc giám sát các hàng hóa kỹ thuật số và các trung gian liên quan.
TRUMP