Các nhà lãnh đạo ngành tiền điện tử đang bày tỏ sự thất vọng sau khi Thượng viện Hoa Kỳ không thông qua Đạo luật CLARITY trước kỳ nghỉ tháng 8, khiến dự luật cấu trúc thị trường này phải đối mặt với một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng chỉ vài tuần trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune đã đệ trình kiến nghị bế tắc về việc tiến hành Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số ngay trước khi Thượng viện bắt đầu kỳ nghỉ kéo dài một tháng, theo Senate Daily Press.
Việc đệ trình này đặt nền tảng cho một thử nghiệm thủ tục ban đầu đối với luật pháp sau khi các thượng nghị sĩ trở lại Washington vào ngày 14 tháng 9. Kiến nghị bế tắc dự kiến sẽ được xem xét vào ngày 15 tháng 9, theo thông tin từ crypto.news trước đó.
Cuộc bỏ phiếu sẽ xác định liệu Thượng viện có bắt đầu chính thức xem xét dự luật hay không. Nó sẽ không tương đương với việc thông qua cuối cùng.
CLARITY vẫn sẽ cần trải qua tranh luận và các sửa đổi có thể có trước khi nhận được một cuộc bỏ phiếu chấp thuận riêng biệt. Bất kỳ phiên bản nào được Thượng viện phê duyệt khác với biện pháp đã được Hạ viện thông qua cũng sẽ cần quay trở lại hạ viện trước khi đến bàn của Tổng thống Donald Trump.
Dự luật cần ít nhất 60 phiếu để vượt qua ngưỡng bế tắc của Thượng viện. Đảng Cộng hòa không thể đạt được con số đó nếu không có sự ủng hộ của Đảng Dân chủ, khiến các cuộc đàm phán lưỡng đảng còn lại trở thành yếu tố then chốt cho triển vọng của nó.
Hạ viện đã thông qua Đạo luật CLARITY với 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, với 78 đảng viên Dân chủ ủng hộ luật này. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua phần dự luật của mình với 15 phiếu thuận và 9 phiếu chống vào tháng 5 năm 2026, với sự tham gia của các Thượng nghị sĩ Dân chủ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks cùng với các đảng viên Cộng hòa.
Các giám đốc điều hành và những người ủng hộ ngành đã phản ứng tiêu cực sau khi các nhà lập pháp rời Washington mà không tổ chức một cuộc bỏ phiếu thủ tục.
“Bạn có thể tưởng tượng tôi bực bội đến mức nào,” Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis nói sau khi viện không thể lên lịch xem xét dự luật trước kỳ nghỉ.
Lummis nói thêm rằng bà sẽ tiếp tục làm việc với các thượng nghị sĩ khác và mô tả nỗ lực này là “còn lâu mới kết thúc.” Trước đây, bà đã thúc đẩy một cuộc bỏ phiếu về Đạo luật CLARITY trước kỳ nghỉ tháng 8, nói rằng các nhà đàm phán đã dành nhiều tháng để giải quyết các điều khoản CFTC của dự luật và các tranh chấp khác.
Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cũng gọi sự chậm trễ này là đáng thất vọng nhưng lập luận rằng việc áp dụng tiền điện tử rộng rãi hơn sẽ tiếp tục bất kể lịch trình của Quốc hội.
Armstrong chỉ ra việc áp dụng stablecoin, token hóa và mở rộng thị trường tài sản kỹ thuật số là những nguồn động lực tiếp tục. Giám đốc Chính sách của Coinbase, Faryar Shirzad, cũng nói rằng tháng 9 sẽ mang đến cho các nhà lập pháp một cơ hội khác để “hoàn thành công việc.”
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, sự chậm trễ này đã không gây ra sự sụt giảm ngay lập tức đối với cổ phiếu Coinbase. COIN đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 153,60 USD, tăng khoảng 5,7% trong phiên.
Chủ tịch BitMine Tom Lee đưa ra đánh giá thị trường tương tự trong báo cáo hàng tuần của công ty. Lee nói rằng các nhà đầu tư dường như tập trung hơn vào dữ liệu lạm phát và việc làm giảm nhẹ hơn là vào hậu quả tức thì của việc CLARITY không được thông qua trước kỳ nghỉ.
Lịch trình tháng 9 mang lại cho các nhà lập pháp thêm thời gian để đàm phán nhưng cũng đẩy cuộc bỏ phiếu gần hơn với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào ngày 3 tháng 11. Thượng viện sẽ có khoảng bảy tuần giữa thời điểm trở lại và Ngày bầu cử, thu hẹp thời gian làm việc trên sàn cho một dự luật phức tạp.
Yêu cầu của Đảng Dân chủ về các hạn chế đạo đức mạnh mẽ hơn vẫn là một trong những trở ngại chính. Một số nhà lập pháp muốn dự luật giải quyết các khoản đầu tư tiền điện tử và lợi ích kinh doanh do các quan chức cấp cao liên bang và gia đình của họ nắm giữ.
Những lo ngại đó tập trung vào mối liên hệ của Trump với World Liberty Financial và memecoin Official Trump được ra mắt ngay trước khi ông trở lại nhiệm sở. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren ủng hộ việc tạo ra một khung pháp lý tiền điện tử liên bang nhưng đã từ chối Đạo luật CLARITY hiện tại vì lo ngại về tham nhũng, bảo vệ người tiêu dùng, an ninh quốc gia và ổn định tài chính.
Các nhóm ngân hàng đang gây áp lực lên các thượng nghị sĩ từ một hướng khác. Họ lập luận rằng luật pháp vẫn có thể cho phép các công ty tiền điện tử cung cấp phần thưởng stablecoin trong những điều kiện nhất định, có khả năng thu hút tiền gửi từ các ngân hàng cộng đồng.
Khung pháp lý hiện tại phân biệt giữa lãi suất chỉ trả cho việc nắm giữ stablecoin và phần thưởng liên quan đến các hoạt động như giao dịch, thanh toán hoặc chương trình khách hàng thân thiết. Sự phân biệt đó đã đặt các công ty như Coinbase vào trung tâm của cuộc tranh chấp.
Các hiệp hội ngân hàng đã thúc giục Thượng viện đóng lại những gì họ mô tả là các lỗ hổng lợi suất stablecoin. Những người ủng hộ tiền điện tử phản bác rằng luật pháp đã ngăn chặn các nhà phát hành stablecoin trả lãi suất giống như tiền gửi và rằng các hạn chế rộng hơn sẽ bảo vệ các ngân hàng khỏi sự cạnh tranh.
Các thị trường dự đoán cho thấy các nhà giao dịch mong đợi Thượng viện sẽ bỏ phiếu về CLARITY vào tháng 9, nhưng họ vẫn hoài nghi rằng luật này sẽ trở thành luật trước cuối năm 2026.
Một hợp đồng Kalshi với khối lượng giao dịch khoảng 1,23 triệu USD đã đặt xác suất Thượng viện bỏ phiếu trước ngày 1 tháng 10 ở mức 88%. Điều này phù hợp chặt chẽ với lịch trình thủ tục ngày 15 tháng 9 được tạo ra bởi hồ sơ của Thune.
Tuy nhiên, một hợp đồng Polymarket riêng biệt chỉ gán 25% khả năng CLARITY sẽ được ký thành luật trong năm 2026. Hơn 5,79 triệu USD đã được giao dịch trên thị trường đó.
Sự khác biệt này phản ánh các bước bổ sung cần thiết sau cuộc bỏ phiếu đầu tiên của Thượng viện. Các nhà lập pháp phải vượt qua ngưỡng 60 phiếu, giải quyết những bất đồng về đạo đức và phần thưởng stablecoin, phê duyệt văn bản cuối cùng của Thượng viện, và điều hòa nó với phiên bản của Hạ viện.
Các hợp đồng dài hạn đã ngày càng chuyển kỳ vọng sang năm 2027. Các nhà giao dịch Kalshi gần đây đã đặt xác suất luật có hiệu lực trước ngày 1 tháng 7 năm 2027 ở mức 41%, đồng thời gán tỷ lệ cược cao hơn cho việc thông qua theo các thời hạn muộn hơn, theo báo cáo của crypto.news.
Cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 sẽ cung cấp bài kiểm tra cụ thể tiếp theo. Vượt qua kiến nghị bế tắc sẽ cho phép các thượng nghị sĩ bắt đầu xem xét dự luật, nhưng việc thông qua cuối cùng của nó vẫn sẽ phụ thuộc vào việc các nhà đàm phán có thể chuyển đổi sự ủng hộ về thủ tục thành một thỏa thuận lưỡng đảng bền vững hay không.
COIN