Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã đưa ra cảnh báo thứ hai trong năm nay đối với các nhà điều hành thị trường dự đoán về việc tự chứng nhận theo kiểu mẫu, chung chung cho các hợp đồng sự kiện.
Bộ phận Giám sát Thị trường của cơ quan cho biết các sàn giao dịch đã đăng ký phải cung cấp các điều khoản, phương thức thanh toán, nguồn dữ liệu và phân tích tuân thủ cho mỗi hợp đồng mà họ dự định niêm yết.
Trong khi đó, cảnh báo ngày 24 tháng 7 không loại bỏ con đường tự chứng nhận. Các thị trường hợp đồng được chỉ định vẫn có thể niêm yết các hợp đồng sự kiện mà không cần chờ sự chấp thuận trước của Ủy ban khi họ đáp ứng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa và các quy tắc của CFTC.
Tuy nhiên, cơ quan này cho biết một hồ sơ không thể bao gồm một tập hợp vô hạn các biến thể hợp đồng có thể có nếu không có đủ chi tiết cấp sản phẩm.
CFTC cho biết một số sàn giao dịch đã gửi các chứng nhận chung chung bao gồm nhiều phiên bản có thể có của một hợp đồng sự kiện. Các hồ sơ đó không phải lúc nào cũng bao gồm các điều khoản và điều kiện cho mỗi phiên bản hoặc một giải thích ngắn gọn về hàng hóa cơ bản và việc tuân thủ pháp lý. Cơ quan này cho rằng cách tiếp cận đó hạn chế khả năng của nhân viên trong việc xem xét các quy tắc thanh toán, dữ liệu nguồn và kiểm soát thao túng.
Trong hướng dẫn mới nhất của mình, cơ quan quản lý đã tuyên bố rằng “không nên gửi các chứng nhận theo kiểu mẫu, chung chung.” Các hợp đồng có liên quan chặt chẽ vẫn có thể đủ điều kiện cho một hồ sơ loại theo các quy tắc cụ thể của CFTC. Các sàn giao dịch cũng có thể yêu cầu phê duyệt chính thức. Ngay cả khi đó, hồ sơ phải mô tả các sản phẩm được đề cập rõ ràng đủ để nhân viên đánh giá từng hợp đồng được đề xuất.
Thông báo mới nhất này theo sau một cảnh báo ngày 12 tháng 3 được ban hành khi các thị trường dự đoán mở rộng các sản phẩm thể thao, chính trị, kinh tế và sự kiện hiện tại của họ. Thông báo trước đó đã nhắc nhở các sàn giao dịch rằng họ hoạt động như các cơ quan quản lý tuyến đầu. Nó cũng chỉ đạo họ xem xét liệu các hợp đồng có thể bị thao túng hay không, liệu các nguồn thanh toán có đáng tin cậy hay không và liệu các hồ sơ sản phẩm có đáp ứng các yêu cầu của CFTC hay không.
Hướng dẫn tháng 3 cũng đề cập đến các hợp đồng thể thao, vốn vẫn là trung tâm của các tranh chấp giữa các cơ quan quản lý phái sinh liên bang và các cơ quan cờ bạc tiểu bang. CFTC cho biết luật liên bang trao cho họ quyền kiểm soát các hợp đồng hoán đổi và tương lai được niêm yết trên các thị trường hợp đồng đã đăng ký. Một số tiểu bang lập luận rằng một số sản phẩm thể thao hoạt động giống như cờ bạc và phải tuân theo các quy tắc cấp phép và bảo vệ người tiêu dùng địa phương.
Cảnh báo chứng nhận mới đến vài ngày trước thời hạn nhận bình luận ngày 27 tháng 7 đối với các sửa đổi được đề xuất của CFTC đối với Quy tắc 40.11. Đề xuất này sẽ tạo ra một quy trình ba bước cho các hợp đồng gắn liền với các hoạt động được nêu trong Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Các hoạt động đó bao gồm hành vi bất hợp pháp, khủng bố, ám sát, chiến tranh và cờ bạc.
Theo thử nghiệm được đề xuất, Ủy ban sẽ xác định liệu một sản phẩm có phải là hợp đồng sự kiện hay không và liệu việc thanh toán của nó có phụ thuộc vào một trong những hoạt động được liệt kê đó hay không. Nếu cả hai thử nghiệm đều được đáp ứng, cơ quan này sẽ áp dụng các yếu tố lợi ích công cộng trước khi quyết định có chặn niêm yết hoặc thanh toán bù trừ hay không. Đề xuất này cũng sẽ định nghĩa “cờ bạc,” làm rõ từ “liên quan” và cấu trúc thời gian xem xét 90 ngày hiện có.
Công ty luật Ropes & Gray cho biết kế hoạch này sẽ tạo ra khung pháp lý liên bang toàn diện nhất cho các thị trường dự đoán cho đến nay nếu được thông qua. Phân tích của họ cho biết đề xuất sẽ xem xét các hợp đồng từng trường hợp cụ thể thay vì cấm hoàn toàn các danh mục ngay từ đầu. Nó cũng sẽ phân biệt trò chơi với các cuộc thi, đặt các sự kiện bầu cử và giải thưởng ra ngoài định nghĩa cờ bạc được đề xuất.
Thông báo ban hành quy tắc tháng 3 của CFTC cho thấy thị trường đã thay đổi nhanh chóng như thế nào. Các sàn giao dịch đã đăng ký niêm yết trung bình khoảng năm hợp đồng sự kiện mỗi năm từ năm 2006 đến năm 2020. Con số đó đã tăng lên 131 vào năm 2021 và đạt khoảng 1.600 hợp đồng mới trong năm 2025. Các hợp đồng này bao gồm kinh tế, thời tiết, chính trị, khoa học, văn hóa, thể thao và các sự kiện quốc tế.
Lời khai gần đây hơn được crypto.news trích dẫn cho thấy khối lượng giao dịch năm 2025 trên các thị trường dự đoán được CFTC đăng ký vượt quá 25 tỷ đô la. Nó cũng cho biết số lượng niêm yết hàng ngày trên một nền tảng lớn đã tăng từ khoảng 1.600 vào tháng 4 năm 2025 lên khoảng 162.000 vào tháng 4 năm 2026. Tốc độ đó làm cho việc nộp hồ sơ hợp đồng đầy đủ trở nên quan trọng hơn vì những thay đổi nhỏ trong điều khoản thanh toán có thể tạo ra các rủi ro pháp lý và thị trường khác nhau.
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, các quy tắc lợi ích công cộng được đề xuất của CFTC có thể ảnh hưởng đến các nền tảng như Kalshi và Polymarket. Cơ quan này có thể xem xét kỹ hơn các sản phẩm thể thao và thị trường liên quan đến chiến tranh, khủng bố hoặc bạo lực chính trị.
Trong khi đó, các tin tức liên quan cho biết Robinhood đang thảo luận về việc bổ sung các hợp đồng Crypto.com khi họ xây dựng một mạng lưới thị trường dự đoán rộng lớn hơn. Các cuộc đàm phán diễn ra khi các nền tảng bổ sung thêm các nhà cung cấp hợp đồng sự kiện và các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang tiếp tục tranh chấp về quyền kiểm soát các sản phẩm liên quan đến thể thao.
Cảnh báo tháng 7 không xác định bất kỳ nền tảng nào hoặc công bố một vụ án thực thi. Nó hoạt động như một thông báo tuân thủ cho tất cả các thị trường hợp đồng được chỉ định sử dụng tự chứng nhận. Các sàn giao dịch có thể tiếp tục niêm yết các sản phẩm đủ điều kiện, nhưng mỗi hồ sơ phải cung cấp cho nhân viên CFTC đủ thông tin để đánh giá các điều khoản hợp đồng, thiết kế thanh toán, chất lượng dữ liệu và việc tuân thủ các quy tắc thị trường.
