Chủ tịch CFTC Michael Selig cho biết các cơ quan quản lý phải tạo điều kiện cho đổi mới tài chính phát triển khi thị trường phái sinh toàn cầu bước vào giai đoạn phát triển mới.
Viết trên The Economist, Selig lập luận rằng các cơ quan quản lý nên tránh nhập khẩu hoặc sao chép các quy tắc có thể hạn chế cạnh tranh và ngăn cản các sản phẩm tài chính mới tiếp cận thị trường.
Selig nói: “Kỷ nguyên tài chính mới cần sự đổi mới, không phải sự đồng thuận.”
Các sản phẩm phái sinh, bao gồm hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi, cho phép các công ty, nông dân, nhà đầu tư và tổ chức tài chính quản lý rủi ro và phân bổ vốn. Selig đặt giá trị danh nghĩa toàn cầu của các hợp đồng đó lên trên 1,2 triệu tỷ USD, với các thị trường dưới sự giám sát của CFTC chiếm gần một nửa tổng số.
Chủ tịch cho biết khả năng lãnh đạo của Hoa Kỳ được phát triển thông qua cạnh tranh thị trường, các thể chế vững mạnh, giám sát hiệu quả và sự cởi mở với công nghệ mới. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia khác do đó đã coi cách tiếp cận của CFTC là một mô hình để giám sát các sản phẩm phái sinh.
Tuy nhiên, Selig cảnh báo rằng sự đồng thuận quản lý quốc tế không nên trở thành lý do để Hoa Kỳ áp dụng các khuôn khổ hạn chế. Lập trường của ông cho thấy cơ quan sẽ cân nhắc hiệu quả và khả năng cạnh tranh của thị trường cùng với việc bảo vệ người tiêu dùng khi xem xét các sản phẩm mới.
Những nhận xét của Selig mở rộng cách tiếp cận mà ông đã vạch ra sau khi trở thành chủ tịch thứ 16 của CFTC vào tháng 12 năm 2025. Trong bài phát biểu công khai đầu tiên của mình, ông đã kêu gọi các quy tắc rõ ràng, giám sát dựa trên nguyên tắc và “đổi mới không cần cấp phép.”
Chủ tịch cũng đã chỉ đạo các nhân viên sử dụng thẩm quyền hiện có của cơ quan để hiện đại hóa các quy định trong khi Quốc hội xem xét luật có thể mở rộng vai trò của CFTC trong thị trường tài sản kỹ thuật số.
Theo Dự án Crypto, CFTC đang làm việc với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch để điều phối việc xử lý các sản phẩm vượt qua các ranh giới quản lý truyền thống. Selig đã nói rằng sáng kiến này nên tạo ra các quy tắc bền vững cho các nền tảng giao dịch crypto và các thị trường mới nổi khác.
Tuy nhiên, cơ quan đã tuyên bố rằng đổi mới sẽ không thay thế các trách nhiệm cốt lõi của mình. Trong bài phát biểu vào tháng 1, Selig đã xác định việc bảo vệ nhà đầu tư, các quy tắc chống gian lận, tính toàn vẹn của thị trường và các biện pháp bảo vệ chống thao túng là những ưu tiên tiếp tục. CFTC mô tả chính sách này là nỗ lực hiện đại hóa quy định mà không từ bỏ các nguyên tắc đó.
Thị trường dự đoán cung cấp một thử nghiệm sớm về sự cân bằng đó. Binance.US có kế hoạch nộp đơn xin giấy phép thị trường hợp đồng được chỉ định có thể cho phép họ niêm yết các hợp đồng sự kiện, hợp đồng tương lai và quyền chọn được liên bang quản lý cho khách hàng bán lẻ.
Giám đốc điều hành Stephen Gregory đã tiết lộ kế hoạch này trong hội nghị Rare Evo ở Las Vegas. Sàn giao dịch dự kiến sẽ nộp đơn vào tháng 8, mặc dù sự chấp thuận của CFTC không được đảm bảo.
Một đơn đăng ký thành công sẽ đưa Binance.US vượt ra ngoài giao dịch tiền điện tử giao ngay và đặt các hợp đồng sự kiện của họ dưới sự giám sát trực tiếp của liên bang. Các thị trường hợp đồng được chỉ định phải đáp ứng các yêu cầu của CFTC về các biện pháp bảo vệ hệ thống, lưu giữ hồ sơ, xung đột lợi ích và giám sát thị trường.
Trong khi đó, cơ quan quản lý đã tiếp tục truy đuổi hành vi sai trái trên các nền tảng hiện có. Cựu Đại diện Hoa Kỳ George Santos gần đây đã dàn xếp một vụ kiện của CFTC liên quan đến các hợp đồng Kalshi liên quan đến việc ông có tham dự bài phát biểu Thông điệp Liên bang của Tổng thống Donald Trump hay không.
Lệnh ngày 31 tháng 7 của CFTC yêu cầu Santos trả lại 17.569,98 USD tiền lợi nhuận, nộp phạt 17.500 USD và chấp nhận lệnh cấm giao dịch ba năm trên các thị trường đã đăng ký CFTC. Santos không thừa nhận cũng không phủ nhận các phát hiện của cơ quan.
Lập trường của Selig có thể hỗ trợ nhiều sản phẩm phái sinh crypto, sản phẩm được mã hóa và hợp đồng dự đoán hơn tham gia vào các địa điểm được quản lý tại Hoa Kỳ. Nó cũng có thể khuyến khích các công ty tài chính theo đuổi đăng ký liên bang thay vì ra mắt sản phẩm ở nước ngoài hoặc hoạt động thông qua các cấu trúc pháp lý ít rõ ràng hơn.
Câu hỏi then chốt sẽ là cách CFTC chuyển đổi ngôn ngữ tập trung vào đổi mới của mình thành các quyết định cấp phép và các quy tắc chính thức. Các đơn đăng ký từ các công ty như Binance.US sẽ cho thấy cơ quan sẵn sàng cung cấp bao nhiêu sự linh hoạt trong khi bảo vệ các nhà giao dịch bán lẻ và bảo toàn tính toàn vẹn của thị trường.
Selig cho biết Hoa Kỳ dự định duy trì ảnh hưởng trong việc thiết lập các tiêu chuẩn phái sinh toàn cầu. Khả năng lãnh đạo đó sẽ phụ thuộc vào việc CFTC có thể mở rộng khả năng tiếp cận các sản phẩm mới mà không làm suy yếu phản ứng chống gian lận và thao túng hay không.
