Tether lại phải đối mặt với sự giám sát gắt gao về việc liệu USDT có thể tiếp tục khả dụng trên các nền tảng tiền điện tử của Hoa Kỳ hay không, trừ khi nhà phát hành stablecoin này đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật GENIUS trước khi thời hạn tuân thủ của nó kết thúc.
Theo một báo cáo của CoinDesk, kỷ niệm một năm Đạo luật GENIUS đã thu hút sự chú ý trở lại đối với lộ trình pháp lý của Tether khi công ty này vẫn là nhà phát hành stablecoin lớn nhất theo giá trị thị trường, trong khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn đang tiếp tục xây dựng các quy tắc cần thiết để thực hiện đầy đủ luật này.
Tổng thống Donald Trump đã ký Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) thành luật một năm trước. Mặc dù luật pháp đã đưa ra thời gian chuyển đổi ba năm để tuân thủ, nhưng các câu hỏi vẫn còn về việc một số thời hạn của nó áp dụng như thế nào đối với các stablecoin do nước ngoài phát hành như USDT của Tether.
Trong khi Circle có trụ sở tại Hoa Kỳ đã điều chỉnh để phù hợp với khuôn khổ sắp tới, Tether vẫn chưa công bố chi tiết về cách họ dự định đưa USDT tuân thủ đầy đủ. Báo cáo cũng lưu ý rằng Tether đã không phản hồi nhiều yêu cầu về một lập trường cập nhật trước khi công bố.
Tháng 7 năm ngoái, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino cho biết công ty dự định tuân thủ Đạo luật GENIUS. Phát biểu với CoinDesk sau khi dự luật được ký tại Nhà Trắng, Ardoino nói, “Tether sẽ tuân thủ Đạo luật GENIUS,” đồng thời cho biết công ty đã lên kế hoạch ra mắt một token riêng tập trung vào Hoa Kỳ trong khi vẫn đảm bảo USDT đáp ứng các yêu cầu của luật đối với nhà phát hành nước ngoài.
Ngay cả khi còn hai năm nữa trước khi giai đoạn chuyển đổi chung của luật hết hạn vào tháng 7 năm 2028, các luật sư vẫn tiếp tục tranh luận liệu các nhà phát hành nước ngoài có nhận được cùng thời gian ân hạn như các công ty trong nước hay không.
Justin Levine, một luật sư tại Davis Polk, người tư vấn cho khách hàng về quy định stablecoin, nói với CoinDesk rằng các nhà phát hành nước ngoài sẽ cần phải tuân thủ ngay lập tức các điều khoản cho phép các nhà chức trách đóng băng và tịch thu tài sản liên quan đến hoạt động bất hợp pháp ngay khi luật có hiệu lực, dự kiến vào khoảng tháng Giêng. Tuy nhiên, ông cho biết các yêu cầu bổ sung liên quan đến việc niêm yết trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ có thể sẽ có thời gian thực hiện dài hơn.
“Khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, các nhà phát hành nước ngoài sẽ cần phải tuân thủ ngay lập tức các lệnh hợp pháp để tịch thu và đóng băng tiền xu do các tác nhân bất hợp pháp nắm giữ, nhưng họ sẽ có khoảng hai năm nữa để chuẩn bị cho các yêu cầu bổ sung để tiền xu của họ có thể vẫn đủ điều kiện niêm yết trên các nền tảng giao dịch tập trung của Hoa Kỳ,” Levine nói.
Ông nói thêm rằng một trong những nghĩa vụ trong tương lai đó, đăng ký với Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ (Office of the Comptroller of the Currency - OCC), có thể sẽ đòi hỏi một “nỗ lực đáng kể.”
“Vì vậy, họ có thời gian, miễn là họ tuân thủ các lệnh tịch thu và đóng băng,” Levine nói.
“Nhưng những người muốn tiền xu của họ tiếp tục được giao dịch trên các nền tảng tập trung của Hoa Kỳ và có tính thanh khoản đó thì vẫn nên nghĩ đến việc đó ngay bây giờ, ngay cả khi việc họ sắp bị hủy niêm yết không phải là điều sắp xảy ra.”
CoinDesk cũng báo cáo rằng một diễn giải pháp lý trước đó được công bố bởi công ty luật Paul Hastings đã gợi ý rằng các nhà phát hành nước ngoài có thể phải đối mặt với một khung thời gian tuân thủ khác. Sau khi ấn phẩm tìm kiếm sự làm rõ, báo cáo cho biết diễn giải đó đã bị xóa khỏi trang web của công ty, trong khi các đại diện không trả lời ngay lập tức các yêu cầu bình luận.
Hướng dẫn thêm từ Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ (OCC) cũng để lại chỗ cho các diễn giải. CoinDesk cho biết một đề xuất của OCC bao gồm một chú thích chỉ ra rằng năm 2028 vẫn là thời hạn tuân thủ chung nhưng lưu ý rằng một số yêu cầu đối với các nhà phát hành nước ngoài bắt đầu ngay khi luật có hiệu lực. Các nghĩa vụ ban đầu này dường như tập trung vào việc hợp tác với các yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật liên quan đến việc đóng băng và tịch thu tài sản, trong khi các yêu cầu rộng hơn sẽ theo sau.
Ngoài các biện pháp ban đầu này, các nhà phát hành nước ngoài dự kiến sẽ đáp ứng các điều kiện bổ sung, bao gồm đăng ký với OCC, duy trì dự trữ tại các tổ chức tài chính Hoa Kỳ và hoạt động dưới sự giám sát của quốc gia sở tại mà Bộ Tài chính Hoa Kỳ xác định là tương đương với khuôn khổ quy định của Mỹ.
CoinDesk cũng chỉ ra các tiết lộ dự trữ mới nhất của Tether, cho biết khoảng một phần tư số tiền dự trữ của USDT vẫn được đầu tư vào các tài sản không đủ điều kiện theo tiêu chuẩn dự trữ của Đạo luật GENIUS. Theo báo cáo, các tài sản đó bao gồm lượng Bitcoin nắm giữ, kim loại quý và rủi ro cho vay.
Thay vào đó, luật pháp yêu cầu các stablecoin đủ điều kiện phải được hỗ trợ bằng các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.
Mặc dù các câu hỏi về quy định vẫn tiếp tục, Tether đã giới thiệu USAT, một stablecoin tập trung vào Hoa Kỳ được phát hành thông qua đối tác ngân hàng Anchorage Digital với các tiêu chuẩn tuân thủ của Mỹ. Việc chấp nhận token này vẫn còn tương đối hạn chế so với USDT.
Kevin Wysocki, trưởng bộ phận chính sách tại Anchorage Digital, nói với CoinDesk rằng công ty kỳ vọng việc chấp nhận của các tổ chức sẽ diễn ra trước thời hạn pháp lý.
“Các stablecoin không tuân thủ không thể được các tổ chức Hoa Kỳ sử dụng khi điều khoản miễn trừ hết hạn vào năm 2028, nhưng chúng tôi không mong đợi thị trường sẽ chờ đợi,” Wysocki nói. Ông nói thêm rằng Anchorage kỳ vọng các tổ chức sẽ chuyển sang “các đồng đô la kỹ thuật số tuân thủ, do ngân hàng phát hành từ rất lâu trước thời hạn đó.”
Ngay cả khi các cuộc thảo luận về tuân thủ tiếp tục ở Hoa Kỳ, Tether đã mở rộng cả hoạt động đầu tư và chiến lược thanh toán doanh nghiệp trên nhiều thị trường.
Đầu tháng này, công ty đã dẫn đầu vòng gọi vốn 7 triệu đô la cho Pact Labs để tích hợp USAT vào cơ sở hạ tầng bảng lương phục vụ thị trường bảng lương Hoa Kỳ xử lý hơn 11 nghìn tỷ đô la hàng năm. Tether cho biết quan hệ đối tác này nhằm mục đích cho phép các nhà tuyển dụng thanh toán tiền lương bằng cách sử dụng các kênh thanh toán blockchain thay vì chỉ dựa vào các hệ thống ngân hàng truyền thống.
Ngoài bảng lương, Tether cũng đã tăng cường tập trung vào các hoạt động quản lý kho bạc doanh nghiệp. Hyundai Motor America và Hyundai Motor Mexico gần đây đã hoàn thành một dự án thử nghiệm thanh toán kho bạc xuyên biên giới sử dụng USDT trên blockchain Avalanche, thanh toán khoản chuyển 20.000 đô la trong khoảng bảy phút thông qua cơ sở hạ tầng do Axiym cung cấp, trong khi Hyundai Card quản lý khuôn khổ tuân thủ và vận hành cho giao dịch.
Mỹ Latinh vẫn là một ưu tiên khác. Trong những tuần gần đây, Tether đã đầu tư 20 triệu đô la vào sàn giao dịch Mercado Bitcoin của Brazil và thêm 20 triệu đô la vào ngân hàng số Ualá của Argentina như một phần của vòng gọi vốn mới nhất. Công ty cũng đã từng dẫn đầu khoản đầu tư 14 triệu đô la vào nền tảng tiền điện tử Belo của Argentina để mở rộng các sản phẩm thanh toán tiền điện tử và dịch vụ tài chính trên toàn khu vực.
Trong khi đó, Bolivia đang đánh giá một đề xuất sẽ công nhận USDT cùng với đồng boliviano và đồng đô la Mỹ trong các phần của hệ thống thanh toán của nước này. Các báo cáo địa phương chỉ ra rằng Banco Unión và Banco FIE đã cung cấp các dịch vụ liên quan đến USDT, mặc dù các nhà chức trách vẫn chưa công bố một khung pháp lý cuối cùng.
Bất chấp những nỗ lực mở rộng quốc tế đó, bức tranh pháp lý bên trong Hoa Kỳ vẫn chưa hoàn chỉnh. Các cơ quan liên bang vẫn chưa hoàn thiện các quy tắc thực thi theo yêu cầu của Đạo luật GENIUS, khiến các nhà phát hành stablecoin không có một khuôn khổ quy định hoàn chỉnh để tuân thủ ngay cả khi các nghĩa vụ tuân thủ đầu tiên đang đến gần.
Trevor Tanifum, giám đốc điều hành tại công ty tư vấn FS Vector, được trích dẫn trong báo cáo nói rằng một số nền tảng giao dịch có mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn có thể chọn hủy niêm yết các stablecoin không tuân thủ sớm, trong khi các sàn giao dịch lớn hơn với nguồn lực pháp lý mạnh mẽ hơn có thể tiếp tục hỗ trợ chúng cho đến khi các nhà quản lý đưa ra hướng dẫn rõ ràng.
“Điều đó khá giống với những gì đã xảy ra, tôi nghĩ, tại mỗi trở ngại lớn của tiền điện tử,” Tanifum nói. “Những nền tảng này vẫn phụ thuộc vào rất nhiều khối lượng giao dịch, tính thanh khoản từ các nhà phát hành không phải của Hoa Kỳ, và do đó tôi không thể thấy họ từ bỏ những khối lượng đó mà không đấu tranh.”
Đồng thời, phần lớn trọng tâm chính sách của ngành tiền điện tử đã chuyển sang Đạo luật CLARITY được đề xuất, mà các nhà lập pháp vẫn đang tiếp tục tranh luận tại Quốc hội. Nếu được ban hành, luật pháp có thể sửa đổi các phần của khuôn khổ GENIUS, thêm một lớp không chắc chắn khác khi Tether, Circle và các nhà phát hành stablecoin khác chuẩn bị cho sự giám sát của liên bang trong những tháng tới.
