Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Hyperliquid của Bitwise đã tiếp tục tích lũy HYPE vào ngày 4 tháng 9 sau bốn ngày không có giao dịch mua nào được theo dõi.
Theo nền tảng tình báo blockchain Arkham, các ví liên kết với quỹ đã mua khoảng 10,5 triệu USD token này.
Khoản phân bổ này là giao dịch mua được theo dõi lớn nhất của BHYP kể từ giao dịch 23,2 triệu USD vào ngày 27 tháng 8, Arkham báo cáo vào ngày 6 tháng 9. Nền tảng này ước tính rằng các địa chỉ liên kết với Bitwise đã tích lũy khoảng 166,3 triệu USD HYPE kể từ khi sản phẩm ra mắt.
Arkham mô tả BHYP là “ETF HYPE lớn nhất”. Xếp hạng này dựa trên các địa chỉ được các nhà phân tích của họ xác định và giá trị thị trường của các token được gán cho mỗi sản phẩm. Bitwise chưa đưa ra thông báo tương ứng xác nhận con số 166,3 triệu USD.
Giao dịch 10,5 triệu USD đã chấm dứt khoảng thời gian gián đoạn tích lũy dài nhất gần đây liên quan đến BHYP mà Arkham báo cáo. Tuy nhiên, động thái này không nên tự động được hiểu là một nhà đầu tư mua 10,5 triệu USD cổ phiếu quỹ.
Các sản phẩm tiền mã hóa giao dịch trên sàn tạo và mua lại cổ phiếu thông qua các bên tham gia ủy quyền. Quỹ tín thác có thể nhận tiền mặt hoặc token như một phần của quy trình đó, tùy thuộc vào cấu trúc hoạt động của nó. Do đó, việc mua HYPE của quỹ có thể phản ánh việc tạo ròng cổ phiếu, quản lý thanh khoản hoặc hoạt động thanh toán liên quan đến nhiều nhà đầu tư.
Dữ liệu blockchain có thể xác định các giao dịch chuyển giữa các địa chỉ được gắn nhãn. Tuy nhiên, nó không phải lúc nào cũng có thể tiết lộ mục đích thương mại của mỗi giao dịch chuyển. Quyền sở hữu địa chỉ cũng có thể thay đổi, trong khi các chuyển động lưu ký nội bộ có thể giống như các giao dịch mua trừ khi các nhà phân tích xác định được địa chỉ gửi và lộ trình giao dịch.
Do đó, các số liệu của Arkham nên được coi là ước tính của bên thứ ba chứ không phải dữ liệu dòng tiền quỹ đã được kiểm toán. Khoảng thời gian tạm dừng bốn ngày được báo cáo đề cập đến hoạt động liên quan đến các ví được Arkham nhận diện. Điều này không chứng minh rằng quỹ không nhận được lệnh từ nhà đầu tư trong giai đoạn đó.
Bitwise đã công bố BHYP vào tháng 5 như một sản phẩm niêm yết tại Hoa Kỳ được thiết kế để nắm giữ HYPE thay vì các công cụ phái sinh theo dõi giá của nó. Quỹ bắt đầu giao dịch trên NYSE Arca vào ngày 15 tháng 5 sau khi bắt đầu hoạt động một ngày trước đó.
Các tài liệu đăng ký của SEC nêu rõ rằng quỹ tín thác chủ yếu tìm cách phản ánh giá trị của số HYPE nắm giữ, trừ đi chi phí hoạt động và các khoản nợ phải trả. Bitwise tiếp thị sản phẩm này như một ETF, trong khi các tài liệu pháp lý của nó mô tả đây là một quỹ tín thác theo luật định của Delaware phát hành cổ phiếu giao dịch trên sàn.
Cấu trúc này mang lại cho khách hàng môi giới khả năng tiếp cận HYPE được quản lý mà không yêu cầu họ phải duy trì ví tiền mã hóa hoặc tương tác trực tiếp với Hyperliquid. Các nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với rủi ro giá của token, chi phí quỹ, sự khác biệt theo dõi tiềm ẩn và rủi ro liên quan đến lưu ký tiền mã hóa.
Báo cáo hàng quý của BHYP nêu tên Anchorage Digital Bank là đơn vị lưu ký HYPE của quỹ tín thác. Hồ sơ cũng xác nhận rằng một phần tài sản nắm giữ của quỹ có thể được staking để tạo ra phần thưởng.
Trang web của quỹ Bitwise liệt kê mục tiêu staking 70% tài sản của quỹ tín thác. Trang sản phẩm BHYP đã báo cáo tỷ lệ phần thưởng staking gộp là 2,25% và tỷ lệ ròng là 1,18% vào đầu tháng 9. Các tỷ lệ này có thể thay đổi và không đại diện cho lợi nhuận được đảm bảo.
Mô tả của Arkham về BHYP là ETF HYPE lớn nhất phần lớn phù hợp với nhu cầu mạnh mẽ ban đầu của quỹ. Tuy nhiên, ước tính 166,3 triệu USD không nên được trình bày là tài sản được quản lý chính thức trừ khi Bitwise công bố một con số tương đương.
Giá trị token được theo dõi có thể khác với tài sản ròng của quỹ. Giá trị tài sản ròng (NAV) được báo cáo của một ETF bao gồm các khoản nợ, tiền mặt, phí tích lũy và các khoản mục kế toán khác. Giá trị đô la của một ví được xác định cũng biến động liên tục theo giá thị trường của HYPE.
Việc so sánh giữa các sản phẩm HYPE đòi hỏi các mốc thời gian và phương pháp định giá nhất quán. Bitwise cạnh tranh với các sản phẩm từ 21Shares và Grayscale, cùng những sản phẩm khác. Grayscale đã chuẩn bị một quỹ mang mã HYPG và phí đề xuất là 0,29%, theo thông tin về thị trường ETF HYPE đang mở rộng.
BHYP đã thu hút nhu cầu đáng kể ngay sau khi ra mắt. Giám đốc điều hành Bitwise, Hunter Horsley, đã báo cáo khoảng 19 triệu USD dòng vốn vào hàng ngày trong tháng 5, khi quỹ ghi nhận phiên giao dịch mạnh nhất vào thời điểm đó. Dòng vốn này đã giúp BHYP dẫn đầu sớm trong số các sản phẩm HYPE, theo báo cáo của crypto.news.
Các sản phẩm liên quan đến HYPE đã cùng nhau vượt qua 100 triệu USD dòng vốn vào được báo cáo trong mười phiên giao dịch đầu tiên của chúng. Tổng số ban đầu cho thấy rằng các quỹ được quản lý đang trở thành một nguồn cầu token đáng kể, theo các báo cáo liên quan về việc mua HYPE của các tổ chức.
Các giao dịch mua của BHYP chỉ là một phần trong cấu trúc nhu cầu của HYPE. Hyperliquid cũng vận hành một cơ chế giao thức sử dụng doanh thu từ phí giao dịch để mua HYPE thông qua Quỹ Hỗ trợ của mình.
Những giao dịch mua đó không phải là dòng vốn vào ETF. Chúng bắt nguồn từ hoạt động trên nền tảng giao dịch của Hyperliquid và tiếp tục theo các quy tắc phân bổ phí của giao thức. Kết hợp chúng với hoạt động của BHYP sẽ làm tăng quá mức nhu cầu từ các sản phẩm đầu tư.
Hyperliquid đã sử dụng hơn 1,16 tỷ USD doanh thu phí cho các giao dịch mua HYPE vào cuối tháng 5, theo báo cáo về cơ chế mua lại tự động của nó. Cơ chế này liên kết nhu cầu HYPE với doanh thu nền tảng, trong khi việc mua của ETF phụ thuộc vào việc tạo và mua lại của nhà đầu tư.
Bitwise đã tạo ra một mối liên hệ nhỏ hơn khác giữa hoạt động kinh doanh của mình và token. Nhà quản lý cam kết sử dụng 10% phí quản lý của BHYP để mua và nắm giữ HYPE trên bảng cân đối kế toán của công ty. Những giao dịch mua này thuộc về Bitwise chứ không phải quỹ tín thác ETF, làm cho chúng khác biệt so với tài sản hỗ trợ cổ phiếu BHYP. Do đó, cam kết phí quản lý không nên được tính là tài sản nắm giữ của quỹ.
Số lượng nắm giữ chính thức của Bitwise, giá trị tài sản ròng và số lượng cổ phiếu đang lưu hành là cách rõ ràng nhất để kiểm tra ước tính của Arkham. Những thay đổi trong các con số đó có thể cho thấy liệu việc tích lũy ví được báo cáo có tương ứng với việc tạo ra cổ phiếu ETF mới hay không.
Các báo cáo SEC sau này sẽ cung cấp thông tin kế toán đã được kiểm toán hoặc xem xét, mặc dù các hồ sơ hàng quý được công bố sau các giao dịch mà chúng đề cập. Các công bố quỹ hàng ngày có thể cung cấp các số liệu cập nhật hơn, nhưng chúng có thể sử dụng thời điểm định giá khác với các tính toán blockchain trực tiếp của Arkham.
Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi các sửa đổi đối với nhãn địa chỉ của Arkham. Việc chuyển giao lưu ký, di chuyển staking hoặc một địa chỉ mới được xác định có thể thay đổi ước tính của nền tảng mà không đại diện cho nhu cầu đầu tư mới.
Không có bằng chứng nào do Arkham đưa ra xác lập rằng giao dịch mua 10,5 triệu USD đã gây ra một biến động giá cụ thể nào của HYPE. Giá token phản ứng đồng thời với các điều kiện thị trường crypto rộng hơn, vị thế phái sinh, các đợt mua lại của giao thức và hoạt động giao dịch. Bất kỳ tuyên bố nào gán một biến động giá cụ thể cho riêng BHYP đều sẽ vẫn mang tính suy đoán.
HYPE