Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết tiền điện tử ngày càng trở thành một "khoản đặt cược ngược dòng" khi thị trường tài sản kỹ thuật số ghi nhận thua lỗ so với một thị trường chứng khoán đang tăng trưởng và các cơ hội hấp dẫn như "cổ phiếu AI, các công ty robot và SpaceX".
"Ai cần tiền điện tử khi Nasdaq-100 tăng 43% so với cùng kỳ năm trước?" Hougan viết trong bản ghi nhớ hàng tuần vào thứ Ba. "Với việc AI đang chiếm hết sự chú ý, tiền điện tử đang buộc phải trải qua một cuộc biến đổi đau đớn: từ giao dịch theo đà tăng trưởng sang một khoản đặt cược ngược dòng."
Điều này không có nghĩa là tiền điện tử đang "biến mất", mà là luận điểm đầu tư xung quanh tài sản tiền điện tử đã thay đổi. Những khoản đầu tư này hiện yêu cầu "định hướng dài hạn và tập trung vào các yếu tố cơ bản", và đang thu hút một "kiểu nhà đầu tư" khác.
Hougan cũng lưu ý rằng 'mùa đông tiền điện tử' hiện tại khác với các chu kỳ trước ở chỗ các nhà đầu tư không xoay chuyển sang các tài sản được cho là an toàn hơn như Bitcoin, mà thay vào đó là các tài sản nhỏ hơn với "các yếu tố cơ bản đáng tin cậy".
"Hyperliquid tăng 72% trong một tháng. BNB tăng 17%. Zcash tăng 50%. Stellar tăng 44%. Không cái nào trong số đó là tên tuổi lớn về vĩ mô. Tất cả chúng đều có những câu chuyện độc đáo mà thị trường đang khen thưởng," Hougan nói. "Đây là cách mà khoản đặt cược ngược dòng tôi đã đề cập ở trên đang diễn ra. Khi tiền điện tử không còn là một giao dịch theo đà tăng trưởng, các yếu tố cơ bản bắt đầu có ý nghĩa."
Có lẽ điều này sẽ thay đổi khi có thêm sự rõ ràng về Đạo luật Clarity, luật cấu trúc thị trường tiền điện tử đã trải qua nhiều tháng trong hệ thống pháp luật. Các nhà phân tích tại Galaxy hiện cho rằng luật này có 50% cơ hội được thông qua, phù hợp với những người đặt cược trên Polymarket, vốn đang báo hiệu tỷ lệ 55%.
Khả năng gặp trở ngại về mặt lập pháp đang hạn chế các khoản đầu tư tổ chức vào tiền điện tử. "Vì lý do đó, tôi không nghĩ rằng các tài sản tiền điện tử vốn hóa lớn sẽ chứng kiến một đợt tăng giá bền vững cho đến khi chúng ta loại bỏ sự không chắc chắn này ra khỏi tầm nhìn," Hougan nói.
"Các khoản đặt cược ngược dòng được thắng bằng cách nhìn vào những nơi không ai nhìn và hành động theo những cách có thể cảm thấy khó xử," ông nói thêm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư nắm giữ phần lớn cổ phần của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một LP neo cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định sử dụng làm lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các lời khuyên khác.
