Một áp lực thắt chặt vĩ mô đang hình thành trên các thị trường toàn cầu, và các nhà phân tích cho rằng bitcoin đang nằm ở trung tâm của nó.
Theo trang giá của The Block, bitcoin (BTC) đang giao dịch ở mức dưới 69.000 USD, giữ trong một phạm vi hẹp khi thị trường năng lượng, chính sách tiền tệ và rủi ro địa chính trị kéo theo nhiều hướng khác nhau, khiến thanh khoản bị nén và hướng đi không rõ ràng.
Nhưng trong khi hành động giá đã trở nên yên ắng, bối cảnh thì không. Các nhà phân tích tại QCP Capital và Glassnode cho rằng thiết lập hiện tại phản ánh một thị trường đang chờ đợi dòng vốn, chứ không phải thiếu cấu trúc.
Bitcoin đã ổn định sau biến động gần đây, với áp lực bán giảm bớt và dòng vốn ETF chuyển sang tích cực một cách khiêm tốn, mặc dù nhu cầu giao ngay vẫn còn yếu. QCP Capital lập luận rằng sự mất cân bằng này đang giữ thị trường trong phạm vi giới hạn.
"Bitcoin đang dao động quanh mức 70 nghìn USD, và hành động giá vẫn giống như một giai đoạn củng cố yên ắng hơn là áp lực căng thẳng rõ rệt," các nhà phân tích tại QCP Capital cho biết, lưu ý rằng sự bất ổn vĩ mô tiếp tục chi phối tâm lý thị trường.
Mở rộng biểu đồ
Một mặt, hỗ trợ đã được giữ vững ở khu vực trên 60.000 USD, nơi người mua tiếp tục hấp thụ áp lực giảm giá. Mặt khác, kháng cự đang hình thành ngay trên 72.000 USD — một vùng mà các nhà giao dịch mô tả là "khoảng trống giá", nơi vị thế lịch sử mỏng có thể đẩy nhanh các chuyển động nếu nhu cầu tăng cường.
Các nhà phân tích của Bitfinex cho rằng động thái tiếp theo giờ đây phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu đó có thành hiện thực hay không.
Họ nói: "Việc Iran phủ nhận là không liên quan đến thị trường," lập luận rằng tín hiệu của Hoa Kỳ về việc giảm leo thang — hơn là các câu chuyện mâu thuẫn — là yếu tố thúc đẩy giá. Mức quan trọng vẫn là việc chấp nhận trên 72.000 USD, có thể mở đường đến 82.000 USD.
Cho đến lúc đó, thị trường vẫn đang mắc kẹt trong một mô hình chờ đợi.
Bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn giải thích lý do tại sao. Giá năng lượng vẫn ở mức cao, các ngân hàng trung ương vẫn giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lạm phát không chắc chắn, và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục làm gián đoạn kỳ vọng trên tất cả các loại tài sản.
Kraken Research chỉ ra một kịch bản đình trệ kinh tế kèm lạm phát tiềm năng, nơi tăng trưởng suy yếu gặp lạm phát do dầu mỏ. Các nhà phân tích từ sàn giao dịch tiền điện tử cho rằng đó là sự kết hợp làm phức tạp các quyết định chính sách và làm mờ đi triển vọng của các tài sản rủi ro.
Sự kết hợp đó đang thúc đẩy cái mà một số chuyên gia mô tả là giai đoạn "nén thanh khoản".
Một nhà phân tích của Bitunix cho biết: "Sự mất cân đối trong kiểm soát năng lượng, thắt chặt tiền tệ và xung đột leo thang đang đẩy thanh khoản vào một phạm vi nén," thêm rằng bitcoin đang hoạt động ít như một giao dịch theo hướng mà giống như một phong vũ biểu đo lường khẩu vị rủi ro.
Hiện tại, dòng vốn vẫn đưa ra tín hiệu trái chiều. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận khoảng 1,5 tỷ USD dòng vốn ròng vào tháng 3, một sự đảo ngược so với dòng vốn rút ra của tháng 2, mặc dù vẫn còn kém hơn hoạt động mạnh mẽ của tháng 1.
Sự thay đổi này cho thấy sự tái tham gia thận trọng của các tổ chức mà không phải là sự trở lại hoàn toàn của niềm tin.
Mở rộng biểu đồ
Trong khi đó, phân tích trước đó từ K33 đã chỉ ra giai đoạn củng cố hiện tại như một cơ sở tiềm năng đang hình thành, với áp lực bán giảm dần ngay cả khi các yếu tố vĩ mô bất lợi vẫn còn.
Dữ liệu vị thế cho thấy một câu chuyện tương tự. Thị trường phái sinh hiện đang phòng thủ, với lãi suất tài trợ vẫn âm và nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá tăng cao. Tuy nhiên, khối lượng giao ngay vẫn chưa cho thấy sự mở rộng bền vững, củng cố ý tưởng rằng sự phục hồi thiếu sự tham gia rộng rãi.
Thực tế, bitcoin không sụp đổ cũng không bùng nổ; nó đang hấp thụ. Một số người thấy sự tích lũy ngầm. Những người khác thấy một thị trường đang chờ đợi sự rõ ràng — từ dữ liệu lạm phát, các ngân hàng trung ương, hoặc địa chính trị — trước khi cam kết một hướng đi.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư chính của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là một đối tác LP chủ chốt của Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành công nghiệp tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định sử dụng làm lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác.
