Bitcoin đã bứt phá lên trên 85.000 USD khi lực mua quay trở lại từ Mỹ cùng hoạt động đóng vị thế short bắt buộc đã đưa các mục tiêu tiếp theo của Nansen lên 87.000 USD và 90.000 USD, ngay cả khi các trader crypto lớn vẫn đang net short.
Nhà phân tích nghiên cứu cấp cao của Nansen, Nicolai Sondergaard, nói với crypto.news rằng giá Bitcoin đã chuyển sang xu hướng tăng nhanh hơn so với cách các trader crypto-native bố trí vị thế, tạo dư địa để các bên tham gia thị trường đang thiếu phân bổ phải đuổi theo đà tăng.
Theo Sondergaard, đợt vượt lên trên 84.000 USD dường như được hỗ trợ bởi nhu cầu mới từ các quỹ ETF giao dịch trên sàn và một đợt short squeeze lớn. Tuy nhiên, các trader Bitcoin lớn nhất trên Hyperliquid vẫn đang net short, cho thấy một số thành phần lớn trên thị trường vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận đợt phục hồi này.
Dòng tiền on-chain lên sàn cũng phát ra thêm một tín hiệu thận trọng. Nansen ghi nhận trong hai ngày qua, lượng Bitcoin chuyển lên các sàn giao dịch nhiều hơn lượng rút ra, một mô hình có thể làm tăng số BTC sẵn sàng để bán.
“Động thái vượt 84.000 USD của Bitcoin trông ít giống một sự kiện tích lũy sạch được dẫn dắt bởi yếu tố vĩ mô, mà giống sự kết hợp giữa nhu cầu ETF quay trở lại và một đợt short squeeze lớn,” Sondergaard nói. “Điểm khác biệt quan trọng là giá đã chuyển sang bullish nhanh hơn so với vị thế thị trường.”
Nếu đà tăng tiếp diễn, các trader đang nắm vị thế chưa đủ có thể buộc phải mua Bitcoin, tiếp thêm nhiên liệu cho đợt tăng giá. Tuy nhiên, Sondergaard cảnh báo rằng đà đi lên này vẫn có nguy cơ đảo chiều nếu dòng vốn vào ETF suy yếu hoặc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại.
Các tín hiệu từ thị trường spot đã mạnh lên cùng với đà tăng của Bitcoin, giúp đợt rally mới nhất có nền tảng vững hơn so với một cú tăng chủ yếu được dẫn dắt bởi hợp đồng futures vĩnh cửu.
Trưởng bộ phận phân tích của ViaBTC, Jeff Ko, cho biết Coinbase premium đã quay trở lại vùng dương vào thứ Sáu, cho thấy Bitcoin được giao dịch với giá cao hơn trên sàn tại Mỹ so với các nền tảng offshore. Các nhà phân tích thường dùng chỉ báo premium này để đánh giá mức độ quan tâm mua vào từ nhà đầu tư và tổ chức Mỹ.
Đồng thời, tỷ giá USDT/USD đã tăng từ 0,9991 lên 0,9998 trong cuối tuần. Ko xem việc tiến gần hơn tới mức neo 1 USD của stablecoin này là một dấu hiệu khác cho thấy nhu cầu thực sự, thay vì một đợt tăng chỉ được duy trì bằng tiền vay.
Đợt phục hồi hôm thứ Sáu diễn ra sau hai cú sốc lớn trước đó trong tuần. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4%, trong khi Thượng viện Mỹ không thể thúc đẩy Đạo luật CLARITY. Bitcoin ban đầu giảm về vùng giữa 75.000 USD trước khi phục hồi.
Như crypto.news đã đưa tin trước đó, toàn bộ 12 thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đều ủng hộ đợt tăng lãi suất, trong khi 16 trong số 18 quan chức dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng nữa trong năm 2026. Bitcoin đã có lúc tiến sát 76.000 USD sau quyết định này khi lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD vẫn duy trì ở mức cao.
Thị trường cũng phải đối mặt với áp lực rút vốn mạnh khỏi ETF. Các quỹ spot Bitcoin tại Mỹ mất khoảng 746,3 triệu USD trong hai ngày 15 và 16/9, trước khi thu hút 159,5 triệu USD vào ngày 17/9 và khoảng 433 triệu USD vào ngày 18/9. Dòng vốn vào hôm thứ Sáu bao gồm 310,7 triệu USD cho quỹ FBTC của Fidelity và 108,4 triệu USD cho quỹ IBIT của BlackRock.
Tính trong toàn bộ 5 phiên giao dịch, các quỹ này ghi nhận khoảng 6,2 triệu USD dòng vốn ròng vào, cho thấy nhu cầu xuất hiện vào cuối tuần gần như đã xóa sạch lượng rút vốn trước đó. Ko cho rằng ở thời điểm hiện tại, nhu cầu ETF được duy trì bền vững quan trọng hơn sự phấn khích do cú breakout ban đầu tạo ra.
Sau khi Bitcoin vượt và giữ được trên 85.000 USD, Sondergaard xác định 87.000 USD là mốc tiếp theo cần theo dõi. Nếu phá vỡ vùng này, ngưỡng tâm lý 90.000 USD sẽ hiện ra, sau đó là vùng kháng cự tiềm năng quanh 92.000 USD.
“Mốc tiếp theo cần theo dõi sẽ là 87.000 USD, với điều kiện 85.000 USD đã được phá vỡ và giữ vững; sau đó 90.000 USD sẽ là mốc tâm lý, và tiếp nữa là một số vùng cần chú ý quanh 92.000 USD,” Sondergaard nói.
Theo nhà phân tích này, bất kỳ đợt đi lên nào xuyên qua ba mốc trên sẽ phụ thuộc vào việc lực mua spot có tiếp tục hay không và liệu có xuất hiện thêm một cú sốc vĩ mô mạnh nào nữa hay không. Sondergaard cho biết nếu không có sự tiếp diễn từ dòng tiền spot và ETF, đà tăng này có thể lại trở thành một chuyển động chủ yếu do hợp đồng futures vĩnh cửu dẫn dắt, khiến Bitcoin dễ bị tổn thương hơn trước các đợt bán tháo và biến cố địa chính trị.
Các điều kiện kỹ thuật trước đó đã bắt đầu nghiêng về phía người mua. Trong đợt rally hôm thứ Sáu, Bitcoin đã phục hồi lên gần 81.300 USD sau khi lấy lại True Market Mean quanh 76.660 USD. Hơn 250 triệu USD vị thế short đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ khi BTC vượt qua các mốc 78.000 USD và 80.000 USD.
Chỉ báo Supertrend khung 4 giờ đã chuyển sang bullish quanh 78.677 USD, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối RSI theo ngày tăng lên 64,48. Theo báo cáo kỹ thuật ngày 19/9, Bitcoin cũng đã vượt lên trên đường giữa của Bollinger Bands khung ngày trước khi kiểm định dải trên.
Ko trước đó xác định 80.000 USD là mốc pivot chính trước nhịp tăng mới nhất của Bitcoin, còn 82.000 USD là mức kháng cự mà phe mua cần vượt qua. Kể từ đó, giá đã đi lên vượt cả hai vùng này, biến chúng thành những khu vực mà trader có thể theo dõi trong trường hợp xuất hiện nhịp điều chỉnh.
Theo Ko, việc giữ được trên các vùng kháng cự cũ mà không có mức tăng đòn bẩy quá mạnh sẽ tạo ra cấu trúc vững chắc hơn so với một cú tăng nhanh được thúc đẩy bởi các vị thế futures. Dữ liệu dòng tiền lên sàn của Sondergaard vẫn cho thấy rủi ro rằng lượng BTC đã nạp lên các nền tảng giao dịch có thể quay trở lại thị trường nếu động lượng suy yếu.
Bối cảnh vĩ mô vẫn còn khó khăn dù Bitcoin đã phục hồi. Ko chỉ ra lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở gần mức 5%, đồng USD vững và giá dầu trên 100 USD, dù dầu thô đã hạ nhiệt so với mức tăng vọt của tuần trước.
Lợi suất trái phiếu cao hơn có thể làm tăng mức sinh lời từ các tài sản thu nhập cố định truyền thống, trong khi đồng USD mạnh hơn có thể gây áp lực lên các tài sản được định giá bằng đồng tiền này. Giá dầu đắt đỏ cũng có thể tiếp tục giữ mối lo lạm phát ở mức cao khi các quan chức Fed cân nhắc liệu có cần thêm một đợt tăng lãi suất nữa hay không.
Đợt tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 diễn ra sau khi kỳ vọng thị trường tăng mạnh, sau các vụ tấn công vào cơ sở hạ tầng của Saudi Arabia đẩy giá dầu tăng khoảng 11% trong 5 ngày. Một bản xem trước quyết định của Fed lưu ý rằng cấu trúc tổ chức của thị trường crypto hiện đã khác so với các chu kỳ thắt chặt trước đây, do các ETF spot tại Mỹ và lượng Bitcoin nắm giữ của doanh nghiệp đã làm tăng mức độ gắn kết với thị trường truyền thống.
Bitcoin đã hấp thụ được tác động từ đợt tăng lãi suất và việc dự luật CLARITY không được thông qua trước khi bật tăng vào thứ Sáu, điều mà Ko xem là bằng chứng về khả năng chống chịu. Dù vậy, ông vẫn kỳ vọng lãi suất, giá dầu và các phát biểu từ Fed sẽ dẫn dắt giao dịch trong một tuần tương đối ít dữ liệu kinh tế lớn của Mỹ được công bố.
Chỉ số PMI sơ bộ của Mỹ dự kiến được công bố vào thứ Tư, tiếp theo là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán nhà mới vào thứ Năm. Một số quan chức Fed cũng sẽ phát biểu, cung cấp thêm manh mối cho nhà đầu tư về việc liệu các nhà hoạch định chính sách có ủng hộ một đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm 2026 hay không.
Đợt đáo hạn quyền chọn cuối quý vào thứ Sáu có thể làm gia tăng biến động ngắn hạn khi trader tất toán hợp đồng hoặc điều chỉnh hedge. Ko cho biết dòng vốn ETF vẫn là tín hiệu quan trọng hơn, bởi nhu cầu quỹ kéo dài sẽ cho thấy nhà đầu tư Mỹ đang hỗ trợ đà tăng này vượt ra ngoài thị trường phái sinh.
Bên ngoài Bitcoin, Nansen đã phát hiện nhu cầu có chọn lọc ở các mảng rủi ro cao hơn như lending, yield và token tài sản thực (RWA). Sondergaard mô tả hoạt động này là một nhịp hồi risk-on mang tính chiến thuật, hơn là khởi đầu của một chu kỳ tích lũy được xác nhận trên diện rộng ở thị trường altcoin.
Ko cho biết hiệu suất của Ether so với Bitcoin mang nhiều ý nghĩa hơn so với giá tính bằng USD của nó khi đánh giá liệu nhu cầu có đang lan tỏa ra toàn thị trường hay không. Tỷ lệ ETH/BTC vẫn duy trì ở vùng thấp quanh 0,03, hạn chế sức hấp dẫn tương đối của Ether trong khi Bitcoin tiếp tục dẫn dắt.
Theo Ko, một đợt tăng thuyết phục của ETH/BTC, kết hợp với dòng vốn ETF Ether duy trì tích cực, sẽ cho thấy nhà đầu tư đang sẵn sàng chấp nhận rủi ro vượt ra ngoài Bitcoin hơn. Cho tới khi cả hai tín hiệu này xuất hiện, mức tăng theo USD của Ether nhiều khả năng chủ yếu vẫn sẽ đi theo Bitcoin thay vì thể hiện sức mạnh độc lập.
ETH
BTC
