Bitcoin (BTC) giao dịch dưới 64.000 USD vào thứ Năm khi màn ra mắt cứng rắn của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại vị trí lãnh đạo đã làm chao đảo các tài sản rủi ro, với các nhà giao dịch đang định giá khả năng tăng lãi suất trước cuối năm.

Các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (spot bitcoin ETF) đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 82,2 triệu USD cùng ngày, theo SoSoValue, với FBTC của Fidelity là quỹ duy nhất ghi nhận dòng vốn vào đáng kể ở mức 14 triệu USD. Các quỹ ETF Ether (ETH) giao ngay đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 29,4 triệu USD, dẫn đầu bởi 9,9 triệu USD rút ra từ Grayscale's Ethereum Mini Trust.

Mở rộng Biểu đồ

Thị trường đang trong giai đoạn phục hồi

Bitcoin giao dịch thấp hơn 15% so với "Giá trị trung bình thị trường thực" trên chuỗi là 77.200 USD, một mức chiết khấu khiến toàn bộ thị trường vẫn ở trong vùng thị trường gấu mặc dù đã phục hồi từ mức thấp nhất trong tháng này, Glassnode cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư.

MVRV của người nắm giữ ngắn hạn, theo dõi lợi nhuận hoặc thua lỗ chưa thực hiện trên các đồng tiền được chuyển trong 155 ngày qua, đã tăng lên 0,90 từ 0,81 nhưng vẫn ở dưới mức hòa vốn 1,0. Cơ sở chi phí ngụ ý cho nhóm này nằm gần 72.600 USD, khiến những người mua gần đây bị lỗ trung bình khoảng 10%.

Vốn hóa thực tế (Realized cap), tổng cơ sở chi phí của các đồng tiền đang lưu hành, đã giảm 1,45% trong 90 ngày xuống còn 1,07 nghìn tỷ USD. Thay đổi trong bảy ngày gần như đã chững lại ở mức -0,18%, dấu hiệu đầu tiên cho thấy dòng vốn chảy ra khỏi mạng lưới có thể đang chậm lại.

Thanh khoản giao ngay đã trở nên hỗ trợ hơn kể từ khi bitcoin trượt giá xuống gần 60.000 USD. Độ sâu sổ lệnh của Binance đã chuyển dịch dứt khoát sang phía giá đặt mua, với thanh khoản bên mua hiện đang vượt trội hơn các lệnh bán chờ thực hiện với biên độ lớn nhất trong nhiều tháng, theo báo cáo.

FED cứng rắn làm phức tạp bức tranh

Sự sụt giảm của Bitcoin trong tháng 5 và tháng 6 theo dõi một rủi ro địa chính trị rộng lớn hơn liên quan đến cuộc chiến Mỹ-Iran, với tài sản này giảm khoảng 22% từ 77.486 USD xuống mức thấp 60.861 USD khi dầu và vàng thu hút các đề xuất trú ẩn an toàn, theo Glassnode.

Bản ghi nhớ ngừng bắn tuần này giữa Washington và Tehran đã làm giảm phần lớn áp lực đó, khi dầu thô giảm từ 86 USD xuống 76 USD, và bitcoin củng cố sự phục hồi của nó vào giữa 60.000 USD. Cục Dự trữ Liên bang đã làm phức tạp bất kỳ đánh giá rõ ràng nào về sự giảm áp lực này.

Cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh tại vị trí lãnh đạo vào thứ Tư đã loại bỏ hướng dẫn về chính sách tương lai (forward guidance), rút ngắn tuyên bố sau cuộc họp và không công bố "dot plot" của riêng mình trong các dự báo lãi suất được theo dõi chặt chẽ, Kyle Rodda, Nhà phân tích Thị trường Tài chính cấp cao của Capital.com, lưu ý.

Một nửa số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang hiện dự kiến tăng lãi suất trước cuối năm, đẩy xác suất tăng lãi suất ngụ ý của thị trường lên 90%. Sự thay đổi này đã khiến chứng khoán và vàng giảm giá và đồng đô la tăng giá, Rodda nói thêm.

"Một con diều hâu không bao giờ thay đổi lông của nó," Rodda lập luận, chỉ ra bản năng tập trung vào lạm phát của Warsh khi còn là thống đốc Fed vào những năm 2000 đang tái khẳng định bản thân khi ông nắm giữ quyền lực.

Lacie Zhang, Nhà phân tích Nghiên cứu của Bitget Wallet, trong bình luận được chia sẻ độc quyền với The Block, đã mô tả đợt bán tháo bitcoin và vàng vào thứ Tư là phản ứng với giọng điệu của Fed hơn là quyết định của họ, vì việc giữ nguyên lãi suất đã được thị trường định giá. "Một Fed cứng rắn có thể được định giá; một Fed ít giao tiếp hơn thì khó phòng ngừa hơn," cô giải thích.

Cô cũng kỳ vọng sự biến động sẽ không còn tập trung quanh các cuộc họp FOMC mà thay vào đó sẽ trải rộng trên mọi báo cáo CPI, PPI, PCE và việc làm từ nay đến tháng 12, với các thị trường "giao dịch mỗi bản phát hành dữ liệu như một yếu tố đầu vào chính sách trực tiếp," Zhang dự đoán.

Một quan điểm trái chiều

Không phải ai cũng đồng ý rằng lệnh ngừng bắn đang đóng vai trò chính.

Mike McCluskey, đồng sáng lập và CEO của nền tảng token hóa tx và là cựu giám đốc điều hành tài khoản của Fidelity Investments, phản bác rằng diễn biến giá của bitcoin tuần này không hoàn toàn do địa chính trị.

Yếu tố ảnh hưởng lớn hơn là liệu sự sụt giảm bền vững của giá dầu có điều chỉnh lại triển vọng lạm phát đủ để thay đổi chính sách của Fed hay không, một kênh diễn biến chậm hơn so với phản ứng của thị trường trước các tin tức ngừng bắn.

Việc ký kết dự kiến vào thứ Sáu tại Thụy Sĩ là thử nghiệm thực sự, theo quan điểm của ông, với tình trạng tạm thời của thỏa thuận, các lệnh trừng phạt còn tồn tại và mối đe dọa về các cuộc tấn công mới nếu các cuộc đàm phán hạt nhân thất bại.

Các nhà giao dịch đã bị tổn thất bởi các đợt đảo chiều vào tháng 4 và đầu tháng 6 đang dựa vào nhận diện mẫu hình hơn là các tin tức, McCluskey nói thêm. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ cần duy trì dòng vốn vào đến hết thứ Sáu để động thái này trông giống như "sự tái định vị thể chế thực sự hơn là một đợt phục hồi ngắn ngủi," ông viết.

McCluskey cũng chỉ ra việc chấm dứt chuỗi dòng vốn chảy ra của ETF bitcoin là điều kiện tiên quyết để ông thay đổi ý kiến. Sự tạm dừng đó diễn ra vào thứ Ba, khi các quỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào nhỏ 10,1 triệu USD sau nhiều tuần rút vốn – một sự đảo ngược đã chứng tỏ là ngắn ngủi khi dòng vốn chảy ra 82,2 triệu USD vào thứ Tư đã phá vỡ nó trước khi động thái này có thể đạt đến điểm kiểm tra thứ Sáu của ông.

Dưới đường trung bình 200 tuần

Các đợt giảm giá của Bitcoin xuống dưới đường trung bình động 200 tuần của nó, hiện gần 62.358 USD, theo lịch sử đã đánh dấu một số điểm vào tốt nhất của thị trường, Thomas Perfumo, Kinh tế trưởng của Kraken, cho biết.

Các lần đóng cửa dưới mức đó đã xảy ra trong khoảng 10% số ngày giao dịch kể từ giữa năm 2017, và những người mua ở các mức đó đã ghi nhận lợi nhuận trung bình trên 100% trong vòng một năm và hơn 300% trong vòng hai năm.

"Thời gian trung bình để hòa vốn trên khoản đầu tư của họ chỉ là hai ngày," Perfumo nói, thêm rằng mức giảm giá trung bình cho những người mua đó trong năm tiếp theo chỉ là 9%.

Một cuộc khảo sát các nhà quản lý quỹ tiền điện tử cho bản tin Funding của The Block cho thấy hầu hết vẫn kỳ vọng bitcoin sẽ giảm thấp hơn trước khi phục hồi, với lý do sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô, thanh khoản yếu hơn và vốn chuyển sang các giao dịch AI.

Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, đã bác bỏ hoàn toàn câu hỏi đó trong tuần này, lập luận rằng việc xác định đáy ít quan trọng hơn liệu đỉnh chu kỳ tiếp theo có còn ở phía trước hay không. "Đó thực sự là câu hỏi sai cho các nhà đầu tư dài hạn," ông lập luận trong một ghi chú gửi khách hàng.

Theo trang giá của The Block, bitcoin lần cuối được giao dịch quanh mức 63.900 USD, trong khi tiền điện tử lớn thứ hai, ether, giao dịch dưới 1.750 USD.

Mở rộng Biểu đồ