Những người nắm giữ Bitcoin có tiền tệ đã nằm im hơn năm năm đã tăng gấp đôi hoạt động chi tiêu của họ kể từ tháng 5, đẩy mức trung bình 90 ngày của nhóm lên khoảng 1.500 BTC.
Nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant đã báo cáo rằng hoạt động của những người nắm giữ Bitcoin lâu đời nhất đã tăng lên trong giai đoạn hợp nhất giá gần đây. Nhà phân tích định nghĩa nhóm này là các nhà đầu tư có đồng tiền đã không được chi tiêu trong hơn năm năm trước khi di chuyển trên chuỗi.
Mức trung bình động 90 ngày của các đầu ra đã chi tiêu từ nhóm này đã đạt khoảng 1.500 BTC, gấp đôi mức được ghi nhận vào tháng 5, theo Darkfost. Một mức trung bình động làm mịn các thay đổi hàng ngày, giúp nó ít nhạy cảm hơn với các giao dịch chuyển riêng lẻ từ một vài ví lớn.
Ở mức 1.500 BTC, mức trung bình hiện tại cũng cao hơn khoảng 56% so với 962 BTC được báo cáo vào ngày 24 tháng 6. Vào thời điểm đó, chỉ số này đã giảm xuống dưới 1.000 BTC lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2024, cho thấy hoạt động từ những người nắm giữ lâu đời hơn đã chậm lại đến mức thấp nhất trong gần hai năm.
Như crypto.news đã báo cáo trước đây, các đỉnh trước đó xuất hiện vào tháng 5 năm 2024, tháng 2 năm 2025 và tháng 9 năm 2025. Các chuyển động hàng ngày trong những giai đoạn đó đã vượt quá 10.000 BTC, 30.000 BTC, và, trong một trường hợp, 142.000 BTC.
Darkfost liên kết sự gia tăng gần đây với sự bất an do Bitcoin hợp nhất. Ngay cả những nhà đầu tư đã giữ qua nhiều chu kỳ thị trường cũng tỏ ra năng động hơn, nhà phân tích cho biết, mặc dù dữ liệu không thể xác định lý do đằng sau mỗi giao dịch.
Bitcoin được giao dịch gần 79.600 đô la tại thời điểm viết bài, giảm khoảng 1,8% trong 24 giờ sau khi di chuyển giữa mức thấp nhất trong ngày là 78.723 đô la và mức cao nhất là 81.370 đô la. Giá đã gặp khó khăn trong việc thiết lập một động thái bền vững trên 80.000 đô la sau nhiều lần biến động mạnh quanh mức này.
Một UTXO đã chi tiêu ghi lại Bitcoin đã được sử dụng làm đầu vào trong một giao dịch mới. Bởi vì sổ cái của Bitcoin theo dõi các đầu ra giao dịch thay vì số dư tài khoản, một đầu ra trở thành "đã chi tiêu" bất cứ khi nào chủ sở hữu di chuyển các đồng tiền đến một địa chỉ khác.
Việc di chuyển đơn thuần không xác định mục đích của một giao dịch. Một nhà đầu tư có thể gửi BTC đến một sàn giao dịch để có thể bán, chuyển nó đến một người giám sát mới, hợp nhất nhiều đầu ra, chia số dư qua các ví hoặc thay thế một thiết lập bảo mật cũ.
Darkfost cảnh báo không nên coi mức trung bình 1.500 BTC là việc bán đã được xác nhận. Một số giao dịch có thể đại diện cho việc những người nắm giữ di chuyển tiền của họ đến nơi lưu trữ an toàn hơn sau sự cố bảo mật Coldcard thay vì thoát khỏi vị thế của họ.
Dữ liệu đích cung cấp bằng chứng hữu ích hơn khi một ví cũ gửi tiền đến một sàn giao dịch hoặc công ty giao dịch được gắn nhãn. Ngay cả khi đó, việc gửi tiền vào sàn giao dịch cho thấy Bitcoin đã sẵn sàng để giao dịch; nó không xác định rằng chủ sở hữu đã hoàn tất việc bán.
Các giao dịch chuyển ví không hoạt động gần đây minh họa hạn chế này. Trong khoảng thời gian 10 ngày vào tháng 8, sáu ví đã không hoạt động trong gần 12 đến hơn 15 năm đã di chuyển 553,59 BTC trị giá 40,15 triệu đô la.
Năm giao dịch chuyển đã đến các địa chỉ không có kết nối sàn giao dịch được xác định. Một ví đã gửi 40 BTC đến một địa chỉ được gắn nhãn Boerse Stuttgart Digital, nơi cung cấp cơ sở hạ tầng lưu ký và giao dịch. Cả các địa chỉ đích không được gắn nhãn lẫn nhà cung cấp lưu ký đều không xác định được liệu chủ sở hữu đã bán, thay đổi người giám sát, hay tái tổ chức tài sản của họ.
Thêm 28 ví không hoạt động đã di chuyển 1.314,41 BTC vào ngày 20 tháng 8, bao gồm hơn 1.200 BTC từ các địa chỉ được tạo vào năm 2014. Các bản ghi blockchain đã ghi lại các giao dịch chuyển nhưng không tiết lộ ý định của chủ sở hữu.
Sự cố Coldcard đã tạo ra một nguồn hoạt động Bitcoin bất thường sau khi một lỗ hổng phần sụn làm lộ các cụm từ khôi phục được tạo bởi các mẫu ví cứng bị ảnh hưởng. Chủ sở hữu đã được khuyên nên tạo cụm từ khôi phục mới và chuyển tài sản của họ vì việc cài đặt phần sụn đã sửa lỗi không thể khắc phục các thông tin xác thực được tạo bởi phần mềm dễ bị tấn công.
Vào đầu tháng 8, K33 Research đã phát hiện gần 890.000 BTC đã được di chuyển trong bảy ngày, nguồn cung hoạt động trong bảy ngày cao nhất được ghi nhận vào năm 2026. Sự gia tăng này xảy ra khi Bitcoin đang giao dịch trong một trong những phạm vi 30 ngày hẹp nhất của nó kể từ năm 2023, tách biệt sự gia tăng hoạt động mạng khỏi một đợt tăng giá lớn.
Các nhà nghiên cứu liên kết hoạt động này một phần với việc người dùng Coldcard di chuyển quỹ và những kẻ tấn công rút tiền từ các ví dễ bị tổn thương. Galaxy Research đã xác nhận việc đánh cắp 1.596 BTC từ khoảng 7.300 địa chỉ qua ba làn sóng tấn công tính đến ngày 5 tháng 8.
Galaxy ước tính rằng tổn thất có thể đạt khoảng 2.055 BTC, khi đó trị giá gần 130 triệu đô la, nếu một làn sóng thứ tư bị nghi ngờ được xác nhận. Khoảng 90% số Bitcoin bị đánh cắp đã không di chuyển sau các cuộc tấn công ban đầu tại thời điểm đó, theo công ty nghiên cứu.
Các giao dịch chuyển để di chuyển cụm từ khôi phục vẫn tiêu thụ các UTXO cũ, do đó chúng có thể làm tăng các chỉ số chi tiêu ngay cả khi chủ sở hữu vẫn giữ quyền kiểm soát tiền. Hiệu ứng này có thể ảnh hưởng đến các nhóm dựa trên tuổi nếu các ví bị ảnh hưởng chứa Bitcoin đã không được chạm đến trong năm năm hoặc lâu hơn.
Việc hợp nhất ví có thể tạo ra một kết quả tương tự. Việc kết hợp nhiều đầu ra cũ thành một đầu ra mới ghi lại các UTXO ban đầu là đã chi tiêu mà không thay đổi tổng số dư của chủ sở hữu, ngoại trừ phí mạng.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ, sự cố Coldcard đã làm dấy lên sự chú ý mới về sự khác biệt trong việc lưu ký giữa Bitcoin được nắm giữ trực tiếp và cổ phần của một quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay. Những người nắm giữ trực tiếp kiểm soát BTC có thể chi tiêu nhưng vẫn chịu trách nhiệm về việc tạo cụm từ khôi phục, sao lưu, cập nhật phần sụn và di chuyển ví.
Các nhà đầu tư ETF không quản lý khóa riêng tư vì quỹ và các nhà cung cấp dịch vụ của nó xử lý việc lưu ký. Nhà phân tích ETF cấp cao Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence đã lập luận vào tháng 8 rằng các tổn thất của Coldcard đã củng cố lập luận ủng hộ ETF đối với các nhà đầu tư chỉ muốn tiếp xúc với giá Bitcoin.
Một báo cáo trước đó về cuộc tranh luận lưu ký ở Hoa Kỳ đã lưu ý rằng không có dữ liệu dòng tiền được xác minh nào liên kết trực tiếp nhu cầu ETF với sự cố này. Các phản hồi của nhà đầu tư cũng có thể bao gồm ví đa chữ ký, thiết bị phần cứng mới, người giám sát tổ chức hoặc việc phân chia quỹ qua nhiều phương pháp lưu trữ.
iShares Bitcoin Trust của BlackRock sử dụng Coinbase Custody để giữ Bitcoin của mình trong các ví lưu trữ lạnh tách biệt, theo hồ sơ SEC của quỹ. Quỹ cũng có thể sử dụng Anchorage Digital Bank làm người giám sát bổ sung.
Quyền sở hữu ETF chuyển rủi ro cụm từ khôi phục cá nhân cho các nhà điều hành quỹ, người giám sát và các nhà cung cấp dịch vụ khác. Hồ sơ của BlackRock cảnh báo rằng việc hack, hành vi sai trái của nhân viên, lỗi kỹ thuật và các giao dịch chuyển trái phép vẫn có thể gây ra tổn thất, trong khi bảo hiểm hiện có có thể không chi trả cho mọi sự kiện.
Không giống như những người nắm giữ trực tiếp, cổ đông ETF bán lẻ không thể rút Bitcoin cơ sở về ví cá nhân hoặc sử dụng nó để thanh toán trên chuỗi. Cổ phần quỹ được giao dịch trong giờ thị trường Hoa Kỳ, trong khi các giao dịch Bitcoin vẫn có sẵn suốt ngày đêm.
BTC